對沖基金連續(xù)三個月減持大宗商品多倉

　　隨著歐債危機惡化以及美國就業(yè)增速放緩，國際大宗商品價格近期持續(xù)大跌，這也促使對沖基金等大型投資人連續(xù)數(shù)月減持大宗商品的看多倉位。不過，在連續(xù)大跌之后，金價近日呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。隨著外界對于美聯(lián)儲可能啟動新一輪量化寬松貨幣政策的預(yù)期升溫，黃金似乎重新開始成為投資人用以避險和對沖通脹的利器。

　　基金連續(xù)三個月減倉

　　來自美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數(shù)據(jù)顯示，隨著大宗商品價格持續(xù)走低，對沖基金已連續(xù)三個月減持大宗商品的看多倉位，連續(xù)減持時間之長，為金融危機以來首見。

　　上周，標(biāo)普GSCI商品價格指數(shù)累計下跌6.4%，創(chuàng)去年9月份以來的最大單周跌幅。其中，原油期貨跌至近八個月新低，棉花跌至27個月低點，鎳領(lǐng)跌基本金屬，周跌幅接近6%，小麥跌10%。而在整個5月份，標(biāo)普GSCI商品價格指數(shù)大跌了13%，創(chuàng)下2008年以來最大單月跌幅。

　　根據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)，截至5月29日的一周時間里，在美國交易的18種大宗商品期貨和期權(quán)合約的凈多頭倉位下降8.1%，至620715份合約。5月份的累計降幅擴大至26%。數(shù)據(jù)顯示，自今年年初以來，投機客當(dāng)前最看空銅、石油、取暖油、玉米等。

　　Stifel Nicolaus公司的基金經(jīng)理摩根蘭德表示，鑒于全球宏觀經(jīng)濟的不確定性，大宗商品持續(xù)遭到拋售。他表示，歐債危機削弱了市場的風(fēng)險偏好。

　　湯森路透的數(shù)據(jù)也顯示，5月份最后一周，各類基金從大宗商品市場撤資至少23億美元。基金連續(xù)第四周削減大宗商品凈多頭倉位，并軋平22種商品期貨和期權(quán)的多頭倉位近23億美元。這也使得以美元計算的大宗商品凈多頭倉位降至去年年底以來的新低。

　　一些機構(gòu)對商品前景持悲觀態(tài)度。道明證券認(rèn)為，大宗商品價格可能會延續(xù)跌勢，本月再跌11%，因為中國對美元計價原材料的需求可能下降。但也有一些人認(rèn)為，如果各國政府和央行接下來大力采取刺激措施，大宗商品可能在下半年反彈。

　　黃金大跌后再現(xiàn)生機

　　在大宗商品的集體“跳水”聲中，黃金期貨上周五開始陡然發(fā)力。美國令人失望的就業(yè)報告，引發(fā)了市場對于美國新一輪貨幣寬松政策的強烈預(yù)期。紐約金價上周五收高3.7%，一舉收復(fù)1600美元并升至三周高點。周一歐洲早盤，金價仍基本持穩(wěn)，在1620美元附近窄幅波動。

　　經(jīng)過了上周五的暴漲之后，黃金也成為今年迄今極少數(shù)仍維持正回報的資產(chǎn)之一，截至上周五收盤，國際金價仍上漲了3.5%左右。而就在剛剛結(jié)束的5月份，黃金和其他高風(fēng)險資產(chǎn)一道遭到拋售，單月跌幅達到6%，且創(chuàng)下了連跌四個月的尷尬紀(jì)錄。

　　富國銀行美國首席經(jīng)濟學(xué)家希爾維亞表示，美國上周五發(fā)布的疲軟非農(nóng)就業(yè)報告，在很大程度上改變了美聯(lián)儲的政策立場。曾供職于美聯(lián)儲的巴克萊首席經(jīng)濟學(xué)家馬基則表示，在6月20日的例會上，美聯(lián)儲可能會考慮推出新的刺激措施。

　　有跡象表明，隨著歐債危機和全球經(jīng)濟前景持續(xù)惡化，外界對于美聯(lián)儲啟動新一輪量化寬松政策的預(yù)期升溫，投資人開始重新盯上黃金這類避險資產(chǎn)。

　　總部在美國的資金跟蹤監(jiān)測機構(gòu)EPFR的統(tǒng)計顯示，在截至5月30日的一周時間里，投資人向大宗商品類基金投入了5.1億美元資金，為六周以來首次出現(xiàn)資金凈流入的情況。EPFR董事總經(jīng)理布拉德注意到，避險情緒的升溫，促使更多投資人將資金投入黃金和白銀等資產(chǎn)。

　　Erste銀行的商品分析師羅納德表示，美國的就業(yè)數(shù)據(jù)大大增加了更多量化寬松政策的可能性，任何形式的新寬松措施，都可能促使投資人買入黃金以規(guī)避未來的通脹風(fēng)險。

　　美國Archer金融服務(wù)公司的策略師亞當(dāng)表示，美元和美債近期持續(xù)走強令一些投資人覺得，有必要找到一些新的避險替代品，而黃金正是新的選擇之一。