5月貿(mào)易順差有望擴大 上升勢頭或在四季度終結(jié)

　　無論是4月份出乎市場預(yù)料的貿(mào)易順差，還是5月份中國新出口訂單指數(shù)依然保持高位，似乎都在預(yù)示5月份我國外貿(mào)形勢好于一季度末時的市場預(yù)期。

　　進入6月份，經(jīng)濟研究機構(gòu)紛紛預(yù)測，5月份我國貿(mào)易順差有望在4月的基礎(chǔ)上繼續(xù)小幅擴大，未來數(shù)月出口形勢也會好于之前的預(yù)期，直到四季度才重新面臨風險。

　　5月貿(mào)易順差有望擴大

　　華泰聯(lián)合證券分析師陳勇預(yù)測，5月份我國出口同比增長30 .6%，增速略高于上月，主要原因是在人民幣跟隨美元大幅升值的情況下，出現(xiàn)“反J曲線效應(yīng)”；進口同比增長42 .2%，環(huán)比有所下降，原因在于國內(nèi)調(diào)控政策抑制了進口需求。據(jù)此，5月份順差約85億美元，順差規(guī)模擴大。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委也預(yù)測，5月份順差較4月小幅擴大。他對《經(jīng)濟參考報》記者說，預(yù)計5月份我國出口同比增長34.4%，較4月大幅上行3.9個百分點；進口同比增長55%，同比較4月大幅上行5.3個百分點；貿(mào)易順差30億美元。

　　魯政委說，集裝箱運輸數(shù)據(jù)顯示5月出口繼續(xù)走強。數(shù)據(jù)說明，5月出口總量的多寡與工作日的多少有一定相關(guān)性，本月工作日較上月減少1個，對出口總量有一定的負面影響，但與往年同期相比，今年5月工作日相對較多，這有利于同比讀數(shù)的上行。另外，從中國出口集裝箱運輸市場的數(shù)據(jù)來看，5月上、中旬歐、美等遠洋航線運輸需求處于由淡轉(zhuǎn)旺的上升期，貨量繼續(xù)上揚，盡管船舶公司已陸續(xù)放寬了運力的供給，但船舶平均艙位利用率始終保持在較高水平，特別是北美航線，始終維持滿倉水平。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安則預(yù)測，5月出口同比增長32%，進口同比增長40.2%，貿(mào)易順差比上月擴大。他給出兩條理由：首先，主要經(jīng)濟體制造業(yè)PM I都顯示經(jīng)濟擴張。其次，5月份物流協(xié)會制造業(yè)PM I新出口訂單指數(shù)為53.8%，依然保持在較高水平，已連續(xù)13個月位于擴張區(qū)間；4月份匯豐銀行的剔出季節(jié)因素制造業(yè)PM I新出口訂單指數(shù)為54.2%，已連續(xù)11個月位于擴張區(qū)間。

　　未來數(shù)月出口向好

　　預(yù)計5月份外貿(mào)順差的擴大，有可能是一輪出口形勢快速向好的起點。

　　中銀國際董事總經(jīng)理程漫江對《經(jīng)濟參考報》記者說，盡管最近歐盟的債務(wù)危機對我國出口產(chǎn)生了很大影響，但預(yù)計未來中國的出口表現(xiàn)將好于預(yù)期。今年1-4月，內(nèi)地對歐盟的出口總額同比增長約30.4%，其中對“歐豬五國”(即葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙)的出口額同比增長約32%。預(yù)計今年上半年對歐盟的出口額增速將超過30%。此外，由于歐元的貶值可能導(dǎo)致人民幣對美元的升值幅度相對較小，因此對美國的出口增長也將更為穩(wěn)定。

　　“我們將全年人民幣較美元升值幅度預(yù)測由之前的2%至5%下調(diào)至2%。即使歐盟出現(xiàn)最壞的情況(出口同比下滑20%)，全年總體出口增速也將接近20%，這將對中國的工業(yè)產(chǎn)值增長提供有力支撐。”程漫江說。

　　上升勢頭或在四季度終結(jié)

　　中信建投證券宏觀經(jīng)濟分析師胡艷妮表示，在2010年上半年，隨著美國進入庫存重建的軌道，以及終端需求復(fù)蘇的推進，美國的環(huán)比增速預(yù)計仍將維持較高的水平。美國的補庫存周期使得我國上半年出口問題不大。但是下半年這種較低基礎(chǔ)帶來的彈性效應(yīng)將不復(fù)存在，可能環(huán)比增長的高點已經(jīng)于2009年第4季度出現(xiàn)，未來將面臨增速的逐漸下降。

　　此外，歐盟作為我國第一大貿(mào)易伙伴，其經(jīng)濟內(nèi)生增長不確定性加大，成為我國外貿(mào)出口隱患。總體來看，我們認為上半年外貿(mào)增長問題不大，5月份出口將出現(xiàn)同比30%以上的增長。進口增速有所回落，增速在40%左右。下半年由于第4季度美國去庫存速度的大幅放緩，推動了第4季度美國經(jīng)濟環(huán)比的大幅回升，所以不能排除到時外部經(jīng)濟“二次去庫存”的可能性，四季度時中國的出口速度可能會有所放緩。(記者 方燁)