復(fù)蘇力度不夠 “財政懸崖”將至
美聯(lián)儲發(fā)出貨幣寬松預(yù)期“最強(qiáng)音”
美聯(lián)儲22日公布的會議紀(jì)要指出，如果美國經(jīng)濟(jì)增速不能明顯加快，可能需要及時推出進(jìn)一步的寬松措施進(jìn)行刺激。市場分析人士認(rèn)為，這是目前為止美聯(lián)儲準(zhǔn)備采取新寬松舉措的明確信號，未來美聯(lián)儲按兵不動的可能性很小。目前來看，如果美國經(jīng)濟(jì)無法避免“財政懸崖”的發(fā)生，美國經(jīng)濟(jì)明年還有大麻煩。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遜于預(yù)期
本次公布的7月31日至8月1日政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲的決策者對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)前景不滿意，“多位委員認(rèn)為，除非未來的信息指示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng),否則進(jìn)一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的”。
上次會議以來，美國的就業(yè)和零售等數(shù)據(jù)都出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場一度懷疑美聯(lián)儲是否還會推出進(jìn)一步的寬松舉措。但會議紀(jì)要表明，美聯(lián)儲內(nèi)部正對采取寬松舉措達(dá)成共識。分析人士指出，美聯(lián)儲沒有馬上行動，是希望看到更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并對之前的刺激舉措的效果進(jìn)行評估。
美聯(lián)儲內(nèi)部在此次會議上對于寬松舉措中的債券購買計劃利弊進(jìn)行了討論。鷹派人士對于債券購買計劃的有效性提出質(zhì)疑，認(rèn)為只能帶來短期利益。不過一些美聯(lián)儲高層認(rèn)為，新一輪債券購買計劃可以顯示美聯(lián)儲降低失業(yè)率的決心，提振企業(yè)和消費(fèi)者信心。
美聯(lián)儲同時傾向于延長將短期利率繼續(xù)維持在超低水平的時間。他們討論了將該期限延長至2014年以后的問題，并指出“即便經(jīng)濟(jì)反彈已經(jīng)取得進(jìn)展，可能仍會將利率維持在低位”。
美聯(lián)儲下一次政策會議將在9月12至13日召開。
“財政懸崖”
帶來經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險
所謂“財政懸崖”，是指2013年1月1日的減稅政策到期，國會削減赤字計劃同一天自動生效，國防等安全類開支和其他國內(nèi)項(xiàng)目的開支將各占一半。這種大幅度新增稅收以及強(qiáng)行削減赤字的做法疊加起來，將產(chǎn)生“財政懸崖”效應(yīng)，有可能讓美國經(jīng)濟(jì)再次陷入深度衰退之中。
“財政懸崖”已成為美國經(jīng)濟(jì)未來的主要風(fēng)險之一。美聯(lián)儲預(yù)計，2013年美國經(jīng)濟(jì)增速可能不足以明顯降低失業(yè)率。美國國會預(yù)算辦公室22日表示，如果國會未能采取行動維持現(xiàn)有稅率，并避免大規(guī)模削減聯(lián)邦開支，美國經(jīng)濟(jì)將在2013年陷入衰退。報告中稱，美國經(jīng)濟(jì)有可能在始于10月1日的2013財年中下滑0.5%，失業(yè)率將維持在9%附近。
高盛美國股票首席策略師高斯汀最新發(fā)布報告指出，客戶應(yīng)該在“財政懸崖”導(dǎo)致股市下跌前撤出股市。他認(rèn)為國會在年底前難以解決這一難題，因此美股將會下跌。高盛表示，去年投資者提前數(shù)月就知道美國債務(wù)將于何時到達(dá)上限，但最終還是沒能在這段時期內(nèi)找出令各方都滿意的解決方案。今年最壞的情況可能是：國會在大選之后仍然無所作為。目前更有可能的做法是延長一些影響更大的稅收減免和財政支出計劃的期限，但是無法在年底前徹底解決這一問題，這將會對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。
伯南克月底講話備受關(guān)注
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大都認(rèn)為美聯(lián)儲的會議紀(jì)要反映出了其行動的意愿，但這完全取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。另外需要注意的是，此次會議紀(jì)要是在當(dāng)時經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱的情況下產(chǎn)生的，而近期發(fā)布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍顯示，美國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)逐漸回暖態(tài)勢。
巴克萊銀行分析師卡朋在報告中稱，轉(zhuǎn)向開放式的政策立場是美聯(lián)儲政策實(shí)施中的重大轉(zhuǎn)變。這表明聯(lián)儲正在行動,直到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示可以停止。
BTIG的分析師格林豪斯指出，如果還有人對美聯(lián)儲采取寬松措施持懷疑態(tài)度，最新的會議紀(jì)要應(yīng)該能夠打消這種擔(dān)憂。據(jù)會議紀(jì)要，只有少數(shù)委員表示更多寬松政策無助于提升經(jīng)濟(jì)。
凱投宏觀首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿什沃斯表示，目前看來美聯(lián)儲在9月中旬采取行動的可能性較大。
美聯(lián)儲主席伯南克將于8月31日在懷俄明州杰克森霍爾發(fā)表演講，投資者希望能從這次講話中得到更多有關(guān)美聯(lián)儲政策立場的線索。（本報記者 黃繼匯）
