季節性需求與資金推動 國際銅價虎視歷史新高

　　盡管供求趨緊對銅價形成利好，但商務部分析認為，市場對美國經濟衰退進而拖累有色金屬市場的憂慮依然存在，對銅價形成利空。

    作為銅消費的主要市場之一，2007年美國房地產市場的發展不容樂觀。12月營建許可同比下降34.4%至106.8萬戶；新屋開工同比下降38.24%至100.6萬戶；新屋完工同比下降31%至130.2萬戶；新屋銷售量同比下降40.73%至60.4萬戶。四項數據均創造近年來的最低，美國住房需求在目前以致今后幾個月保持疲弱的可能性較大。  

    此外，美國經濟增長乏力抑制對基本金屬需求。美國12月ISM制造業指數降至47.7，其中最具代表性的PMI指數再度重挫。12月份美國PMI指數環比下跌3.1，至48.4，創2003年4月以來最低，而且由于指數低于50的分界線，意味著制造業的萎縮，在影響美國經濟增長步伐的同時對基本金屬的需求產生抑制作用。

    就業數據顯示美國經濟處于衰退邊緣。2月1日公布的數據顯示，美國1月非農就業人數意外減少1.7萬人，該數值遠遠低于此前預估的增加7萬人左右。就業數據表明美國次貸危機已擴散至就業市場，美國經濟運行風險加大。

   資金和需求推動

    一些機構認為，導致此輪銅價可能創出新高的因素在于中國需求和資金的推動。Adam Rowley認為，今年以來商品市場上的多頭資金加上對沖基金的空頭回補累計達到300億美元，這是推動銅價上漲的一個重要因素。他同時預計，今年中國以外地區的銅需求將持平，這使得銅市場的命運將由中國需求決定。今年中國銅需求預估增加約12%，低于2007年的增幅20%。

    “今年中國仍將是銅消費的中流砥柱，通常制造業的興衰與生活質量的變化是決定銅需求量的主要原因”，上海大陸期貨上述分析師認為。數據顯示，西方發達國家GDP增長率超過2.4%時，每增長1%，銅的消費量增長3.24%。據此推算，到2010年中國人均銅消費量將達到4000克。

    有數據顯示，2008年以來流入商品指數基金的資金總量已經增至1720億美元。分析人士指出，最近流入的資金看來反映了發展中國家需求增長的同時資金以此為基礎在驅動價格的上漲商品投資出于多樣化的考慮，作為相對通脹擔憂的對沖保值。2008年底，總的指數基金投資可能會達到1900億美元。

    不過，專業機構調查顯示，中國的銅需求可能并未如想象的那么理想。易貿資訊上周對18家國內重點電線電纜企業生產狀況調查顯示，18家企業總產能折合耗銅量為73.5萬噸/年。調研結果表明，3月電纜行業需求有所回暖，開工率上升幅度較明顯，但與去年同期相比仍有所回落。而且，部分電纜企業反映訂單狀況并不理想，且銅價的高位劇烈波動也抑制電纜企業用銅量上升。分析人士認為，這表明銅需求的實際情況仍需要理性分析。