希臘民間債權(quán)人決定是否自愿參加希臘債務(wù)置換計(jì)劃的最后期限即將來(lái)臨，而自愿參加換債計(jì)劃的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。希臘政府無(wú)奈發(fā)出最后的“威脅”：不自愿參加上述債務(wù)減記計(jì)劃的債權(quán)人將被“強(qiáng)制”承擔(dān)損失。
為了達(dá)成旨在削減希臘巨額債務(wù)的債務(wù)置換協(xié)議，希臘政府6日向其債權(quán)人施壓，將對(duì)任何不接受該方案的債權(quán)人實(shí)行“強(qiáng)制”承擔(dān)損失，這是雅典方面迄今為止發(fā)出的最為嚴(yán)厲的信號(hào)。希臘公共債務(wù)管理機(jī)構(gòu)在一份聲明中表示，債務(wù)重組開始之后，希臘政府“不認(rèn)為會(huì)有資金”償付那些不參加債務(wù)重組的債券持有人。
這個(gè)價(jià)值2060億歐元的債務(wù)置換方案是希臘政府恢復(fù)償付能力的關(guān)鍵。根據(jù)希臘政府公布的方案，私人投資者申請(qǐng)債務(wù)置換的最后期限是格林尼治時(shí)間3月7日晚20時(shí)(北京時(shí)間3月8日4時(shí))。
據(jù)路透社報(bào)道，希臘銀行業(yè)總計(jì)持有400億到450億歐元主權(quán)債，將全部參加互換。希臘當(dāng)局也證實(shí)，該國(guó)最大的六家銀行將參與互換，意大利按資產(chǎn)計(jì)算的第一大銀行U niC redit也表示將參與其中。九家主要的希臘債權(quán)機(jī)構(gòu)周一亦表示，他們將支持債券互換計(jì)劃。然而，債權(quán)人自愿參加換債計(jì)劃的比例還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。目前持有希臘國(guó)債的私人投資者共有219家，但截至6日，只有德、法、意等國(guó)15家大型金融機(jī)構(gòu)宣布將參加債務(wù)置換計(jì)劃。根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)公布的信息，僅有20%的私人債權(quán)人自愿申請(qǐng)債務(wù)置換。希臘財(cái)長(zhǎng)韋尼澤洛斯也承認(rèn)，目前自愿參與救助的私人債權(quán)人的比例很低。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》文章稱，希臘政府6日發(fā)出的“威脅”的矛頭尤其指向那些持有根據(jù)國(guó)際法發(fā)行的希臘債券的投資者，他們占全部投資者的14%。路透社報(bào)道稱，一些希臘養(yǎng)老基金和部分外國(guó)投資者也拒絕參與。
2月21日，歐元區(qū)17國(guó)財(cái)長(zhǎng)批準(zhǔn)第二輪希臘救助計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，希臘政府將發(fā)行期限更長(zhǎng)、利率更低的新債券來(lái)置換私人債權(quán)人手中持有的2000億歐元(約合2628億美元)希臘國(guó)債。換債計(jì)劃意味著債權(quán)人將損失70%的希臘債券投資。2月24日，希臘政府公布了債務(wù)減記方案，希望75%至90%的私人債權(quán)人在自愿基礎(chǔ)上參加債務(wù)置換計(jì)劃。
希臘希望參與率達(dá)到90%或更高，若低于這個(gè)水準(zhǔn)但超過(guò)75%，希臘將動(dòng)用集體行動(dòng)條款(CA C)來(lái)強(qiáng)迫所有債權(quán)人參與換債計(jì)劃，意味著不情愿的投資者也將被迫參與債務(wù)重組。
如果參與率低于75%，希臘將被迫放棄還債計(jì)劃，希臘也將無(wú)法獲得外部援助，也很可能出現(xiàn)歐元區(qū)歷史上首次主權(quán)債務(wù)違約。如果換債計(jì)劃無(wú)法順利實(shí)施，歐盟、歐洲中央銀行和國(guó)際貨幣基金組織將拒絕提供新一輪1300億歐元救助資金，希臘政府將無(wú)法償還3月20日到期的一筆145億歐元債務(wù)，從而出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)違約。
分析人士指出，一旦希臘政府啟動(dòng)“集體行動(dòng)條款”，將觸發(fā)作為債券保險(xiǎn)的信用違約互換(C D S)賠付，這可能在全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)此前發(fā)出警告，一旦希臘政府啟動(dòng)“集體行動(dòng)條款”，將宣布希臘發(fā)生債務(wù)違約。2月下旬，惠譽(yù)和穆迪先后將希臘評(píng)級(jí)下調(diào)至最低的C級(jí)，而標(biāo)準(zhǔn)普爾則將希臘評(píng)級(jí)下調(diào)至“選擇性違約”。
上周，國(guó)際互換與衍生品協(xié)會(huì)(ISD A )曾裁定，希臘沒有發(fā)生“信用事件”，因此信用違約互換無(wú)需賠償。而如果希臘啟動(dòng)“集體行動(dòng)條款”，該協(xié)會(huì)還需再次裁定這一事件是否會(huì)觸發(fā)信用違約互換賠償。2008年美國(guó)雷曼兄弟破產(chǎn)曾觸發(fā)了信用違約互換賠償，導(dǎo)致了一系列金融機(jī)構(gòu)遭牽連破產(chǎn)。
更糟的情況則是無(wú)序違約。據(jù)路透社報(bào)道，一份國(guó)際金融協(xié)會(huì)2月18日的文件估算了無(wú)序違約的嚴(yán)重后果，文件顯示，“很難準(zhǔn)確計(jì)算這些或有債務(wù)，但這些債務(wù)很可能超過(guò)一萬(wàn)億歐元，并且債務(wù)危機(jī)將迅速向葡萄牙、意大利和西班牙蔓延。”
