從2008年下半美國金融危機(jī)全面爆發(fā)之后，國內(nèi)的房地產(chǎn)商會一直在打主意，要求政府取消對第二套住房優(yōu)惠信貸政策的限定。他們或是造出 “改善性住房”的概念，或是直接要求政府放開第二套住房信貸優(yōu)惠政策限制。

    筆者認(rèn)為，即便政府放開了第二套住房信貸優(yōu)惠政策的限制，也是托不住國內(nèi)高價的樓市，反而會讓國內(nèi)銀行體系積累巨大的潛在風(fēng)險，并影響到中國金融體系的安全與穩(wěn)定。

    盡管大家都明白這個道理，但房地產(chǎn)開發(fā)商就是不甘心，還是千方百計地希望在第二套住房信貸優(yōu)惠政策上大做文章。

    比如說，在今年政府工作報告中，“對符合條件的第二套普通自住房購買者，比照執(zhí)行首次貸款購買普通自住房的優(yōu)惠政策”的信息，最讓房地產(chǎn)開發(fā)商欣喜若狂。許多媒體用醒目標(biāo)題刊出這一信息，說什么政府將放開對第二套住房信貸政策的限制，許多開發(fā)商把這條政策看作是對當(dāng)前我國房地產(chǎn)市場的一項重大利好。

    因為，這段時間以來，房地產(chǎn)開發(fā)商一直希望政府能調(diào)整房地產(chǎn)政策，特別是取消第二套住房政策的限制，以此來托住高價的樓市。但是，還沒有等房地產(chǎn)開發(fā)商回過神來，有關(guān)監(jiān)管部門就指出，這是媒體及房地產(chǎn)開發(fā)商誤讀了政府工作報告中關(guān)于放開第二套住房政策。

    其實，目前政府對第二套住房政策的調(diào)整是相當(dāng)有限的，僅限制在自住住房或普通住房的購買上。如果離開這兩個條件，購買第二套住房就不可能獲得第一套住房貸款的相應(yīng)優(yōu)惠條件。這也是2007年央行、銀監(jiān)會的359號文件（《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的補(bǔ)充通知》）與452號文件（《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的補(bǔ)充通知》）關(guān)于區(qū)分住房購買的投資與消費的基本原則。

    不過，從一些房地產(chǎn)開發(fā)商及相關(guān)房地產(chǎn)行業(yè)組織對放開第二套住房的愿望來看，是與政府工作報告中的含義相差很遠(yuǎn)的。在政府工作報告中，第二套住房信貸優(yōu)惠政策的放開是指有條件下的改善性住房，但房地產(chǎn)開發(fā)商期望放開以投資或投機(jī)炒作為主的第二套以上住房。如果放開第二套住房信貸優(yōu)惠政策的限制，后面就會有第三套、第四套等的放開。因為，在房地產(chǎn)開發(fā)商看來，政府在2007年推出的359號文件和452號文件，打擊了國內(nèi)住房的投機(jī)與炒作，國內(nèi)房地產(chǎn)市場銷售也隨之萎縮，最終引發(fā)了這一輪國內(nèi)房地產(chǎn)市場的調(diào)整。

    眾所周知，359號文件對房地產(chǎn)投資與消費作了明確區(qū)分。如果是住房性消費，這種住房購買就可享受所有優(yōu)惠政策；如果是住房性投資，這種住房購買（包括住房信貸和稅收等）都得按市場來定價，不可享受政府的任何住房優(yōu)惠政策。試想，如果住房投資也可享受優(yōu)惠政策，那么這種政策的優(yōu)惠不僅會失去意義，而且也會讓房地產(chǎn)市場泡沫四起，前幾年我國的房地產(chǎn)市場就是如此。

    可以說，這個道理十分簡單。前些年，由于制度規(guī)則不完善或沒有去規(guī)范，還是有情可原的，但當(dāng)政府注意到這個問題的嚴(yán)重性時，制度要規(guī)范，政府難道還會退回到原有的、不完善的規(guī)則上去嗎？我想，這是根本不可能的。更何況，美國次貸危機(jī)已明擺在那里，房地產(chǎn)泡沫是導(dǎo)致金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要根源之一。金融監(jiān)管部門豈能不警惕？

    房地產(chǎn)開發(fā)商要求放開第二套住房信貸政策限制的目的，不就是希望讓住房投資者可以享受消費者的各種優(yōu)惠而大獲其利，然后讓國內(nèi)房地產(chǎn)市場價格不斷推高，最終可以讓房地產(chǎn)企業(yè)也大獲其利嗎？既然放開第二套住房限制的目的是為了讓投機(jī)者大獲其利，是為了重燃房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫破滅是必然的，也必然會導(dǎo)致金融危機(jī)，這不僅會破壞銀行業(yè)的穩(wěn)定及國家的金融安全，而且注定還會讓老百姓為此買單。既然如此，能否放開第二套住房政策的限制，也就不言自明了。

    當(dāng)然，政府也采納了一些房地產(chǎn)開發(fā)商有關(guān)“改善性住房”等建議，規(guī)定有條件、針對自住性住房，可以放開第二套住房的政策限制。這種政策調(diào)整看上去像是一種政策平衡，其實不然。如果房地產(chǎn)價格不是建立在自住消費者有支付能力的基礎(chǔ)上，這種政策調(diào)整對市場的作用與影響也就微乎其微了。

    試想，這一制度設(shè)計（改善性住房）所釋放出來的主要購買者大都是有住房人的住房消費。但是，對希望改善住房的購房者來說，必須考慮當(dāng)前的一些經(jīng)濟(jì)問題：一是他們眼下的經(jīng)濟(jì)條件不是太好，否則根本不需要享受政府的住房信貸優(yōu)惠政策，這也說明他們的購買能力還不是太強(qiáng)；二是由于他們的購房能力不足，需要通過“信貸支持+原有住房”，才能完成住房的改善。因此，這部分人對房價十分敏感。如果放假還沒有達(dá)到其支付能力的水平，他們是不會輕易進(jìn)入房地產(chǎn)市場的。所以說，如果房價很高或沒有到改善性住房購買者的支付水平，房地產(chǎn)開發(fā)商要想借“改善性住房”的優(yōu)惠政策，讓他們進(jìn)入住房消費市場，也是根本不可能的。

    還有，由于政府工作報告對第二套住房條件放開有明確的限制，在房價進(jìn)入下行通道時，所謂的改善性住房購買者也不會輕易進(jìn)入房地產(chǎn)市場的。因為，這部分人已有住房，只不過是住房條件差了一些。但是，當(dāng)他們了解到房價已進(jìn)入下降通道時，他們寧可堅持一下，也不會貿(mào)然進(jìn)入房地產(chǎn)市場。另外，當(dāng)房價進(jìn)入下降通道時，第二套住房優(yōu)惠政策的放開，可能會增加商業(yè)銀行的風(fēng)險，導(dǎo)致其收益下降。況且，放開第二套住房優(yōu)惠政策的主動權(quán)掌握在商業(yè)銀行手上，商業(yè)銀行對此政策的積極性，關(guān)鍵還要看商業(yè)銀行對第二套住房的購買者及整個行業(yè)下行風(fēng)險的判斷。如果第二套住房購買者被判定為高風(fēng)險者，那么商業(yè)銀行對他們的信貸審查將會是“從緊”而不是“放松”。如果享受第二套住房優(yōu)惠政策的改善性住房購買者的申請貸款程序相當(dāng)繁瑣，那么放開第二套住房限制的政策也將大打折扣。

    鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)了周期性調(diào)整，房地產(chǎn)政策正發(fā)生根本性變化，住房的購買對象也在變化。在這一大背景下，房地產(chǎn)開發(fā)商以自己的意愿來解讀房地產(chǎn)政策的最近變化，并想讓整個社會來接受它們的意愿，這是不可能的。

    筆者認(rèn)為，只有認(rèn)清當(dāng)前我國房地產(chǎn)市場的形勢、政策，房地產(chǎn)開發(fā)商才能走出困境。如果房地產(chǎn)開發(fā)商能順應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)的周期性調(diào)整，降低房地產(chǎn)企業(yè)利潤預(yù)期，讓房價降低到絕大多數(shù)住房消費者有支付能力的價格水平上，那么房地產(chǎn)市場的需求就會得到釋放。不過，房地產(chǎn)市場需求釋放的大小，還要看房地產(chǎn)開發(fā)商如何調(diào)整房價。這樣，才能保持房地產(chǎn)市場消費與投資的穩(wěn)定，否則房地產(chǎn)市場將面對越來越多的困難與問題。特別是，當(dāng)有些房地產(chǎn)開發(fā)商誤讀政府的房地產(chǎn)政策而再度推高房價時，這不僅會延緩國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而且也會將國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)推向破產(chǎn)的邊緣。因此，房價全面的理性回歸，這是任何人或任何政策都無法改變的一個大趨勢。

    總之，第二套住房的優(yōu)惠信貸政策是不會放開的，它是保證國內(nèi)商業(yè)銀行金融安全的基本底線。特別是假定第二套住房政策可以放開，但放不放開第二套住房政策實際上已不重要了，因為房地產(chǎn)市場價格回歸理性已成必然，這是誰也改變不了的事情。當(dāng)然，對國內(nèi)銀行監(jiān)管部門來說，住房購買的投資與消費區(qū)分是防范銀行風(fēng)險的底線，只有讓國內(nèi)房地產(chǎn)市場成為一個消費者的市場而不是一個投機(jī)炒作的市場，才能保證國內(nèi)銀行體系穩(wěn)定與安全。

    （作者系中國社會科學(xué)院金融研究所研究員）