2月份我國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比下降1.6%。于是有人認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)已陷入通貨緊縮之中。那么判斷經(jīng)濟(jì)是否陷入通貨緊縮的標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？

    對(duì)此，中國人民銀行副行長易綱指出，典型的通貨緊縮需要具備“兩個(gè)特征”和“一個(gè)伴隨”。“兩個(gè)特征”是物價(jià)持續(xù)下降，以及信貸和貨幣供應(yīng)量下降，“一個(gè)伴隨”是指伴隨經(jīng)濟(jì)衰退，即GDP負(fù)增長。

    他認(rèn)為，從我國目前的情況來看，雖然個(gè)別月份物價(jià)可能出現(xiàn)負(fù)增長，但信貸和貨幣供應(yīng)量增長較快，經(jīng)濟(jì)今年也有望實(shí)現(xiàn)8%增速，因此后兩條件與典型通縮還相差很遠(yuǎn)。

    易綱是從多個(gè)國家通縮的研究得到這一判斷標(biāo)準(zhǔn)的。那么這一判斷標(biāo)準(zhǔn)是否合適？如果對(duì)其他國家合適，對(duì)中國也合適嗎？

    通貨緊縮常被認(rèn)為是通貨膨脹的對(duì)立面。一般而言，一旦出現(xiàn)物價(jià)的持續(xù)上漲，就認(rèn)為經(jīng)濟(jì)陷入了通貨膨脹。當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入通貨膨脹的時(shí)候，物價(jià)上漲與貨幣數(shù)量上升之間并無必然的聯(lián)系。貨幣數(shù)量上升未必會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲。相反，貨幣數(shù)量不上升未必就沒有通貨膨脹，“滯漲”就是一例。

    因此，人們判斷經(jīng)濟(jì)是否陷入通貨膨脹的標(biāo)準(zhǔn)就只有一個(gè)，那就是“一般物價(jià)水平是否持續(xù)上升”。那么，既然“通貨緊縮”是“通貨膨脹”的對(duì)立面，自然也就應(yīng)該根據(jù)同樣的標(biāo)準(zhǔn)，那就是“一般物價(jià)水平是否持續(xù)下降”，我們把這一標(biāo)準(zhǔn)稱為“物價(jià)標(biāo)準(zhǔn)”。按此標(biāo)準(zhǔn)，我國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該已經(jīng)陷入通貨緊縮。

    然而，物價(jià)下降本身未必就是壞事情，實(shí)際上，每個(gè)消費(fèi)者都希望物價(jià)下降，因?yàn)槲飪r(jià)下降相當(dāng)于我們的收入的實(shí)際購買力的上升。之所以擔(dān)心通貨緊縮，就在于在經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的時(shí)候，往往會(huì)有其他比較嚴(yán)重的負(fù)效果。

    一般而言，物價(jià)下降可能會(huì)有兩個(gè)原因，一是總供給增加，一是總需求下降。如果由于生產(chǎn)率上升或其他原因?qū)е驴偣┙o增加，從而導(dǎo)致物價(jià)下跌，此時(shí)總產(chǎn)出上升，就業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)增長率也上升，因此沒有人會(huì)對(duì)此有什么不高興的。物價(jià)下跌而就業(yè)又增加，可以說皆大歡喜。如果是由于總需求下降導(dǎo)致物價(jià)下降，那么總產(chǎn)出就會(huì)下降，就業(yè)減少，經(jīng)濟(jì)增長率也會(huì)下滑，此時(shí)經(jīng)濟(jì)就陷入衰退，有些人的收入就會(huì)下降。這時(shí)的物價(jià)下降才是我們真正擔(dān)心的。

    我們?cè)谡f到“通貨緊縮”的時(shí)候，擔(dān)心的是與之俱來的負(fù)效果，但物價(jià)下降本身不能告訴我們是否必然會(huì)有負(fù)效果，因?yàn)槲飪r(jià)下降完全有可能是我們希望的，完全有可能對(duì)我們有利；因此在判斷一個(gè)經(jīng)濟(jì)是否陷入“通貨緊縮”的時(shí)候，單純的“物價(jià)標(biāo)準(zhǔn)”就不足以說明問題。

    如前所述，當(dāng)通貨緊縮出現(xiàn)的時(shí)候，我們擔(dān)心就業(yè)下降、增長率下滑，因此，就應(yīng)該加上另外兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，即“就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”和“增長標(biāo)準(zhǔn)”。所謂“就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”，就是指就業(yè)是否下降。“增長標(biāo)準(zhǔn)”，是易綱教授也認(rèn)可的，易綱教授認(rèn)為，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)就是“經(jīng)濟(jì)增長率是否為負(fù)”。按照我國經(jīng)濟(jì)增長的情況，如果采用這一標(biāo)準(zhǔn)的話，我國經(jīng)濟(jì)今后20年內(nèi)都很難出現(xiàn)通貨緊縮。在我看來這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是“經(jīng)濟(jì)增長率是否低于潛在增長率，也就是長期平均增長率”，這樣可能更為合理一些。當(dāng)然，我們沒有必要為了要得到“通貨緊縮”就隨意放松標(biāo)準(zhǔn)。

    那么，“信貸和貨幣供應(yīng)量下降”是否應(yīng)該作為判斷標(biāo)準(zhǔn)之一呢？我認(rèn)為不該。如前所述，貨幣數(shù)量的增長與物價(jià)之間沒有必然的聯(lián)系。物價(jià)水平取決于許多因素，貨幣數(shù)量的增長未必會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上升，貨幣數(shù)量的下降也未必會(huì)導(dǎo)致物價(jià)下降，更何況貨幣數(shù)量的變動(dòng)完全有可能是政府政策的結(jié)果，而非經(jīng)濟(jì)的自然反應(yīng)。而且，對(duì)于老百姓來說，“信貸和貨幣供應(yīng)量”怎么變并不重要，重要的是物價(jià)和就業(yè)怎么變。因此，我認(rèn)為“信貸和貨幣供應(yīng)量下降”不應(yīng)該作為判斷“經(jīng)濟(jì)是否陷入通貨緊縮”的標(biāo)準(zhǔn)之一。

    綜上所述，我認(rèn)為判斷“經(jīng)濟(jì)是否陷入通貨緊縮”的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該有三個(gè)，即“物價(jià)標(biāo)準(zhǔn)”、“就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”和“增長標(biāo)準(zhǔn)”。實(shí)際上，后兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)一般情況下是一致的，可以合二為一。按此標(biāo)準(zhǔn)，我國目前很可能已經(jīng)陷入通貨緊縮。