注冊制改革為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)注入新動力

　　8月24日，首批18家創(chuàng)業(yè)板注冊制企業(yè)在深圳證券交易所集體敲鐘上市，標志著A股存量市場注冊制改革正式落地。這將為“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”注入新動力。

　　近年來，資本市場在服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資方面有了很大提升。自2009年推出以來，創(chuàng)業(yè)板市場逐步發(fā)展壯大，在落實創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、服務實體經(jīng)濟等方面發(fā)揮了重要作用。開板至今，創(chuàng)業(yè)板共有上市公司800余家，總市值超過9萬億元，一大批企業(yè)成長為行業(yè)龍頭。去年開市的科創(chuàng)板，顯著提升了資本市場服務“硬科技”企業(yè)融資的能力。此次改革后的創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，進一步擴大了支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的覆蓋面。

　　注冊制改革進一步破解了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資瓶頸。由于創(chuàng)新的風險以及創(chuàng)業(yè)結果存在不確定性，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)很難獲得銀行融資。注冊制改革進一步破解了這些問題。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市門檻降低，發(fā)行股票融資不再需要漫長審核，哪怕是暫時不盈利甚至“同股不同權”都有機會上市融資，這為更多成長中的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市提供了便利。與科創(chuàng)板主要支持“硬科技”企業(yè)不同，經(jīng)過注冊制改革，創(chuàng)業(yè)板還將支持商業(yè)模式創(chuàng)新企業(yè)，進一步提高資本市場對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務能力。

　　除了更好服務上市企業(yè)融資外，注冊制改革對于廣大未上市企業(yè)而言同樣是重大利好。隨著注冊制改革深入推進，上市公司股價走勢為大量同類非上市公司提供了市場化估值參考，不僅為創(chuàng)投機構投資廣大創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了有效借鑒，也為這些企業(yè)通過股權質(zhì)押等方式向金融機構融資提供了便利，從而使得創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司能夠獲得更多發(fā)展壯大的機會。

　　注冊制改革還提振了創(chuàng)投機構的熱情。阿里巴巴、騰訊、百度等巨頭，在誕生之初均獲得了創(chuàng)投機構的大力支持。這些企業(yè)上市后，創(chuàng)投機構也同樣賺得盤滿缽滿。同時，以前受到各種門檻限制，國內(nèi)很多創(chuàng)投機構投資項目面臨難以市場化退出的尷尬，“募、投、管、退”循環(huán)運轉不暢。注冊制改革深入推進讓這些創(chuàng)投機構的退出通道更加暢通，從而有效提高了創(chuàng)投機構投資熱情，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)源源不斷地供應資本。

　　資本市場帶來的財富效應將激勵更多人投身創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大潮。隨著資本市場對創(chuàng)新型企業(yè)開出更高估值，這些公司創(chuàng)始大股東的財富也隨之水漲船高。一大批創(chuàng)業(yè)者從普通打工者或科研人員成長為大企業(yè)家，把創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的夢想變?yōu)楝F(xiàn)實，資本市場的支持功不可沒。這些真實的成功故事足以激勵更多后來者在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)道路上攻堅克難、奮勇向前。

　　總之，注冊制改革進一步深化有利于補齊國內(nèi)資本市場支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面的短板，將激發(fā)全社會加大對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)在技術、人力、資本等方面的投入，加快新舊動能轉換，推動經(jīng)濟走上高質(zhì)量發(fā)展之路。(梁睿)