經濟日報：由市場來檢驗科創板成色

　　“科創”成色關鍵要靠市場檢驗。即便企業進入了科創板這個大考場，也并不表示一定能夠獲得好成績。如果科創板能夠吸引到一大批科創領域細分產業的“隱形冠軍”，那就是成功的潛在基礎之一。仔細分析目前申報科創板的37家企業，這個苗頭已經開始顯現，科創板一定會前途光明

　　近期，科創板進展迅速，已有37家企業申報科創板，其中有3家企業的狀態從“已受理”變更為“已問詢”。一時間，市場各方熱議申報和受理企業的科技含量等，甚至有人擔心未來科創板科創含量可能會不足。

　　設立科創板和試點注冊制，是中國資本市場的“改革試驗田”，受各方關注是必然的。市場熱議和剖析受理企業的科創含量，有助于形成依法履職盡責的市場環境，有其積極意義的一面。不過，如果一個孩子還沒生出來，就擔心他以后長得不好看，就有點兒杞人憂天了。一方面，在科創板落地階段，市場需要對新規則予以理解和消化，申報企業逐漸增多還需要一個過程；另一方面，受理環節僅對企業申請文件齊備性、中介機構資質等進行核對，相當于把“入場”關，問詢階段也只相當于“面試”。在頭一批申報企業中，最終能夠“通關”上市多少家還是未知數，以這么少的樣本來評價科創板的整體質地，言之過早，也有失偏頗。

　　更何況，科創板的真諦是讓市場選出資本市場賽場上的“駿馬”。檢驗“科創”成色，關鍵是市場的檢驗。即便企業進入了科創板這個大考場，也并不表示一定能夠獲得好成績。須知，注冊制和退市常態化是“一體兩面”，科創板試點注冊制，就意味著高退出率。科創板的一個重要功能是要起到大浪淘沙的作用，把好的科技創新型企業選出來，推動這些企業做大做強。當然，被淘汰也是一部分企業的結局。

　　與其關注誰在申報，不如關注科創板如何更好形成市場化機制。科創板注冊制試點，重在“完善資本市場的基礎制度”。當前，科創板需要建立一套更加市場化、法治化的制度體系，涉及市場理念重塑、責任體系重界、定價基礎重建、信披規則重構等，要有效發揮資本和市場的巨大力量，用市場化方式，為中國科技創新型企業定價，促進資本市場在優化資源配置過程中發揮更大作用，激發創新活力。因此，首批申報企業是否“知名”并不重要，重要的是在科創板的“長跑”中，要賽出中國下一個“阿里”和“騰訊”，助力我國經濟結構轉型升級。

　　需要指出的是，判斷科創企業需要“眼力”，并非人人能夠勝任。當初，蘋果、微軟初上美國納斯達克時，根本不能與今日的規模同日而語。就算是騰訊，當年哪怕業務初具規模，一些知名投資人都看走了眼，將其股份拱手讓人。科創企業的“選美”，往往讓人生發“燕雀焉知鴻鵠之志”的感嘆，要陪伴一家科創型小企業長成參天大樹，需要時間的打磨與饋贈。因此，科創板既要堅持服務關鍵核心技術創新的改革定位，也要以包容性應對科創企業的高迭代性。百花齊放才是春，大可不必苛求科創板企業在起跑線上“出生就偉大”。

　　值得注意的是，如果科創板能夠吸引到一大批科創領域細分產業的隱形冠軍，那就是成功的潛在基礎之一。事實上，仔細分析這28家企業，這個苗頭已經開始顯現。著眼長遠，用發展的眼光看待市場成長，科創板一定會前途光明。

　　（本欄目話題由今日頭條提供大數據分析支持）（原文來源：經濟日報 作者：祝惠春）