監(jiān)管規(guī)則醞釀修訂 信托保險合作條件有望放寬

　　信保合作迎來新動向。近日，中國證券報記者獲悉，有關部門正醞釀修改信保合作條件，受行政處罰而無法開展信保業(yè)務的信托公司有望“松綁”。相關部門正在推動監(jiān)管規(guī)則修訂，進一步明確重大處罰與一般處罰，“重大”的認定將大概率以罰款金額為標準。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，信托機構(gòu)和保險機構(gòu)可形成優(yōu)勢互補，有望在支持實體經(jīng)濟發(fā)展、服務小微企業(yè)、PPP等領域廣泛合作。保險資金配置信托計劃的動力十分強勁。不過，隨著受行政處罰信托公司數(shù)量的增加，在現(xiàn)行規(guī)定下，保險資金投資信托計劃的可選受托信托公司的范圍縮小，業(yè)內(nèi)人士期待相關政策規(guī)定進行調(diào)整。

　　信保合作條件醞釀修改

　　近日，中國證券報記者從多方面獲悉，銀保監(jiān)會正醞釀修改信保合作條件，為開展信保業(yè)務受限的信托公司松綁。

　　中國保監(jiān)會2014年5月發(fā)布的《關于保險資金投資集合資金信托計劃有關事項的通知》要求，擔任受托人的信托公司應當具備以下條件：（一）近三年公司及高級管理人員未發(fā)生重大刑事案件且未受監(jiān)管機構(gòu)行政處罰；（二）承諾向保險業(yè)相關行業(yè)組織報送相關信息；（三）上年末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于30億元人民幣。

　　制約很多公司開展信保業(yè)務的正是“近三年公司未受監(jiān)管行政處罰”這一條件。某信托業(yè)務人員坦言，如果這一標準不修改，保險、信托都很難開展業(yè)務。

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，2015年-2018年，全國68家信托公司中，受到監(jiān)管行政處罰的信托公司接近半數(shù)，受罰金額從5萬元-1650萬元不等，其中以幾十萬元的處罰最為普遍。

　　2018年上半年，銀保監(jiān)會在全國范圍內(nèi)抽查信托公司，對影子銀行、交叉金融、信保業(yè)務進行專項檢查。中國證券報記者獨家獲悉，2018年上半年抽查的5家公司已于2018年底收到監(jiān)管整改意見，處罰結(jié)果也將于近日陸續(xù)公開。其中，銀保監(jiān)會深圳監(jiān)管局已于1月18日公布對華潤深國投信托的處罰結(jié)果，罰款人民幣460萬元，沒收違法所得人民幣150萬元，違法違規(guī)事由包括協(xié)助保險資金投資于通道類信托計劃等。除華潤信托之外，其他幾家信托公司也會收到監(jiān)管罰單，其中不乏大型信托公司。

　　“如果處罰常態(tài)化，那么信保合作標準就有修改的必要，否則業(yè)務確實無法開展。”某中型信托公司業(yè)務人士表示。

　　險企可選信托公司有限

　　一位保險資管人士透露，一些對信托公司的行政處罰并未公開，目前符合信報合作條件的受托信托公司數(shù)量有限，導致信托報酬水漲船高。

　　華北地區(qū)一位保險資管人士表示，之前信托業(yè)務費率多在千分之一到千分之三，但合規(guī)的信托公司減少后，業(yè)務費率基本是千分之三起步，導致險資投信托計劃的熱情減弱。

　　險資選擇信托公司的標準除需要滿足上述《通知》要求的三個條件外，一些險企還要求信托公司有國企股東背景，有些則直接列出了信托公司白名單。

　　一家大型保險資管人士介紹，險資有自己的偏好，有的不投“兩高一剩”，有的只要回報夠高就可以接受，目前行業(yè)普遍偏好排名靠前的信托公司。

　　另一家保險資管機構(gòu)的高管表示，部分險企要求信托公司提供足夠的貸款額度。根據(jù)監(jiān)管要求，信托公司向他人提供貸款不得超過其管理所有信托計劃實收余額30%。目前很多信托公司的貸款額度已經(jīng)用完，無法承接新業(yè)務，而險資投信托計劃多以融資類為主，體量較大。

　　經(jīng)過多重標準的篩選下，險企可選擇的信托公司十分有限。于是，一些曾受到行政處罰的信托公司通過財務顧問的方式，變相開展信保合作業(yè)務，受托公司僅僅是一個通道。

　　信保合作仍有潛力

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前險資配置信托產(chǎn)品的動力仍然很強。2019年和2020年是行業(yè)集中配置的非標資產(chǎn)到期的高峰期。資管新規(guī)實施后，非標產(chǎn)品供給減少，保險機構(gòu)積極拓展另類保險產(chǎn)品，以提前應對非標資產(chǎn)集中到期的再配置問題。

　　一家保險公司高管表示，在保險資金配置非標產(chǎn)品的方式中，集合資金信托計劃、保險資管發(fā)行的基礎設施債權投資計劃、不動產(chǎn)債權投資計劃是最普遍的形式。近幾年信保合作規(guī)模增長迅猛，從2012年只有6家保險公司投資信托計劃、全年投資規(guī)模294億元，發(fā)展到2018年共152家保險公司投資信托計劃，年度投資規(guī)模達1.26萬億。

　　普益標準研究院龍燕表示，目前信保合作主要有三種業(yè)務類型：一是保險資金對接信托資產(chǎn)，拓展保險資金的運用渠道；二是金融產(chǎn)品信托，如保險金信托和企業(yè)年金信托；三是股權投資，雙方相互參股，為后續(xù)其他渠道的拓寬打下基礎。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，信托機構(gòu)與保險機構(gòu)各有優(yōu)勢，二者可以形成良好的互補。信托公司靈活的制度是其經(jīng)營優(yōu)勢，可為包括險資在內(nèi)的大體量資金提供股權、債權等安全的保值增值服務。保險資金則有長期低成本的特點，其長期穩(wěn)定的機構(gòu)客戶可以發(fā)展成為信托公司的資源。信托機構(gòu)與保險機構(gòu)可在支持實體經(jīng)濟發(fā)展、服務小微企業(yè)、PPP等領域開展廣泛的合作，實現(xiàn)互利共贏。（記者 張凌之 實習記者 潘昶安）