新華社北京11月6日專電(記者王培偉 王宇)中國人民銀行日前發(fā)布的《2013年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了判斷,并對未來宏觀調(diào)控作出部署。該報告有不少新的提法,折射出未來我國宏觀調(diào)控的一些新思路。
和二季度報告一致,三季度報告提出,將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,堅持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性,增強(qiáng)調(diào)控的針對性、協(xié)調(diào)性。但引人注意的是,在此基礎(chǔ)上,三季度報告第一次提出要“保持定力,精準(zhǔn)發(fā)力”,同時強(qiáng)調(diào),“重點是創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,促使市場主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期,推動結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。”
“保持定力,強(qiáng)調(diào)的是保持政策的穩(wěn)定性和持續(xù)性。精準(zhǔn)發(fā)力,強(qiáng)調(diào)的是政策的針對性。”北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院副教授蔡宏波表示。
他認(rèn)為,三季度信貸出現(xiàn)強(qiáng)勁增長,各界開始出現(xiàn)“貨幣政策有所放松”的猜測,此次強(qiáng)調(diào)保持定力,再度透露將保持政策穩(wěn)定的信號。而精準(zhǔn)發(fā)力,意味著將繼續(xù)強(qiáng)化差別化調(diào)控政策,對不同產(chǎn)業(yè)和不同部門實行有保有壓。
分析人士認(rèn)為,此次報告強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境”,則透露出央行維護(hù)貨幣市場流動性穩(wěn)定的政策意圖,其背景是近一段時間以來,每逢月底市場資金價格就出現(xiàn)大幅波動,“錢荒”再現(xiàn)的擔(dān)憂此起彼伏。
事實上,與之相呼應(yīng),報告在下一階段主要政策思路中明確提出,將“加強(qiáng)與市場和公眾溝通,穩(wěn)定預(yù)期,促進(jìn)市場利率平穩(wěn)運行”。
“央行無疑想在加強(qiáng)與市場溝通上多做文章。”國信證券宏觀分析師鐘正生認(rèn)為,“重點是創(chuàng)造一個穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,促使市場主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期”正是引導(dǎo)預(yù)期的一種嘗試。
分析指出,今年6月份的銀行間市場“錢荒”事件,有一個重要的原因就在于市場對貨幣政策預(yù)期有誤,也顯露了央行與市場的溝通不足。
結(jié)合報告對中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷和諸多新的提法,下一階段較為具體的貨幣政策思路也可見一斑。
蔡宏波認(rèn)為,“不放松也不收緊銀根”將是整體政策表現(xiàn)。“不放松”體現(xiàn)出對經(jīng)濟(jì)增長的信心,也是對物價、房價上升以及三季度信貸投放強(qiáng)勁增長的警惕；“不收緊”則是要穩(wěn)定市場預(yù)期,維護(hù)市場資金面穩(wěn)定,也是保證資金對實體經(jīng)濟(jì)支撐的需要。
“從央行的表述來看,對未來經(jīng)濟(jì)形勢的判斷較二季度樂觀,但對通脹向上則趨于謹(jǐn)慎。”招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒認(rèn)為,因此貨幣政策總基調(diào)不變,預(yù)計四季度將“穩(wěn)中偏緊”,重點放在調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、推動轉(zhuǎn)型升級上。
光大證券首席宏觀分析師徐高也認(rèn)為:“從報告來看,貨幣政策預(yù)計會保持穩(wěn)定,但因為通脹風(fēng)險上升,‘緊’的味道強(qiáng)于之前。”
報告對宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷是“未來一段時期中國經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)向好、穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢”。而對物價,報告則提出,消費價格平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)還不很穩(wěn)固,物價對總需求變化比較敏感,需求擴(kuò)張對物價的壓力有增大的趨勢,四季度CPI同比漲幅也可能上行,從而對通脹預(yù)期產(chǎn)生影響。
鐘正生認(rèn)為,具體來看,維護(hù)貨幣市場流動性的穩(wěn)定,進(jìn)一步提升金融支持實體經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)仍是央行近期貨幣政策調(diào)控的首要目標(biāo)。公開市場操作將繼續(xù)充當(dāng)政策主角,而從近期公開市場操作來看,央行更可能傾向于采用“偏緊微調(diào)”套路,在外匯占款階段性恢復(fù)的背景下更是如此。
