新興市場(chǎng)面臨“雙赤字”挑戰(zhàn)

　　近期公布的一系列統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，印度、俄羅斯、巴西、南非等國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均有所放緩，印度和俄羅斯等國(guó)的通貨膨脹率已接近兩位數(shù)。這些國(guó)家的貨幣一改以往升值的趨勢(shì)而轉(zhuǎn)向大幅貶值。種種現(xiàn)象表明，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩和美歐債務(wù)危機(jī)升級(jí)對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家造成的影響正逐步顯現(xiàn)，部分“雙赤字”新興市場(chǎng)國(guó)家面臨的問(wèn)題尤為嚴(yán)重。

　　“雙赤字”指的是貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字并存。以越南為例，據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，該國(guó)2011年貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重分別為4.7%和3.9%。“雙赤字”相互疊加，使越南國(guó)際收支長(zhǎng)期失衡，官方外匯儲(chǔ)備大幅減少，主權(quán)債務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)上升，而持續(xù)的貿(mào)易逆差和不斷惡化的通脹又導(dǎo)致越南貨幣貶值壓力增大，政府不得不消耗大量外匯儲(chǔ)備和財(cái)政開(kāi)支用于維護(hù)匯率穩(wěn)定，結(jié)果，越南陷入“雙赤字”的惡性循環(huán)。

　　目前，新興市場(chǎng)國(guó)家面臨的新挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在4個(gè)方面：一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)將遭遇實(shí)質(zhì)性侵害，滯脹風(fēng)險(xiǎn)增加；二是美歐債務(wù)危機(jī)的影響正從貿(mào)易層面向資本層面滲透，資本大規(guī)模流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)加劇；三是貨幣貶值給金融穩(wěn)定帶來(lái)沖擊；四是政策兩難困境加深。尤其對(duì)于“雙赤字”新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，當(dāng)前面臨的形勢(shì)與1997年的亞洲金融危機(jī)和2007年的越南貨幣危機(jī)有諸多相似之處，不同的是現(xiàn)在的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加嚴(yán)峻。

　　面對(duì)新挑戰(zhàn)，新興市場(chǎng)國(guó)家首先應(yīng)冷靜應(yīng)對(duì)，嚴(yán)防發(fā)達(dá)國(guó)家將金融危機(jī)的嚴(yán)重后果向其轉(zhuǎn)嫁。新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)密切跟蹤形勢(shì)變化和發(fā)展趨勢(shì)，充分研究發(fā)達(dá)國(guó)家危機(jī)應(yīng)對(duì)措施可能產(chǎn)生的影響，適當(dāng)提高本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融政策的靈活性，妥善處理保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和控制通貨膨脹的關(guān)系，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大波動(dòng)。印度、越南等高財(cái)政赤字和高公共債務(wù)的國(guó)家還應(yīng)嚴(yán)格控制財(cái)政開(kāi)支，改善財(cái)政結(jié)構(gòu)，盡快降低財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)敞口，實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支平衡。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，新興市場(chǎng)國(guó)家只有加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能擺脫其過(guò)度依賴(lài)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)將注意力轉(zhuǎn)到擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、提高內(nèi)生增長(zhǎng)和增強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的軌道上。一方面，努力增加居民收入，提高居民消費(fèi)能力，持續(xù)釋放內(nèi)需潛力；另一方面，積極提升科技創(chuàng)新能力，盡快培育出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，逐步形成具有本國(guó)獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。

　　此外，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)也是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要手段。服務(wù)業(yè)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重偏低的新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)加大投入和政策扶持力度，加快推進(jìn)服務(wù)領(lǐng)域的各項(xiàng)改革，進(jìn)一步優(yōu)化服務(wù)業(yè)發(fā)展環(huán)境，使服務(wù)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。

　　一個(gè)完備的、管理良好的金融體系可以更加有效地吸收外來(lái)資金，降低大規(guī)模資本流動(dòng)引發(fā)的金融脆弱性，同時(shí)也可以增強(qiáng)貨幣政策的傳導(dǎo)效率，提高貨幣政策作為反周期工具的能力。因此，即使在全球經(jīng)濟(jì)金融不穩(wěn)定的背景下，新興市場(chǎng)國(guó)家仍然需要穩(wěn)步推進(jìn)本國(guó)金融市場(chǎng)改革和體制建設(shè)，增強(qiáng)金融市場(chǎng)功能，提高銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)防范和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。