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      外匯降準(zhǔn)利于穩(wěn)市場預(yù)期

      2022-04-29 14:27:00
      來源:經(jīng)濟(jì)日報(bào)
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        作者:涂永紅(中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長、長江經(jīng)濟(jì)帶研究院院長)

        日前,中國人民銀行決定,自5月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn),由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。此舉向市場釋放約105億美元外匯流動性。在近期人民幣匯率波動較大的背景下,這有助于釋放“穩(wěn)”的信號,對于穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期、提振市場信心具有積極的作用。

        近期面對外圍多重因素的干擾,全球外匯市場異常波動。連續(xù)幾日,人民幣匯率波動有所加大,其對美元、歐元、日元等主要貨幣均出現(xiàn)不同程度的貶值,對新興市場國家貨幣也出現(xiàn)幅度較小的貶值。此輪貶值與市場情緒、市場主體以及信心都存在一定的關(guān)聯(lián)。從國際上看,盡管美國、德國、英國的綜合采購經(jīng)理人指數(shù)都在50以上,但是3月份的數(shù)值明顯下降,表明發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長動力正在減弱。市場對美聯(lián)儲是否繼續(xù)加息意見出現(xiàn)分歧,導(dǎo)致投機(jī)性資本波動加劇。

        從國內(nèi)看,受國際大宗商品漲價(jià)和新冠肺炎疫情的影響,我國第一季度GDP增幅為4.8%,低于全年預(yù)期。私人部門投資和消費(fèi)支出放緩,中小微企業(yè)生存壓力增加。盡管財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易等方面的政策相繼出臺,旨在穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè),但市場情緒仍需要一定的恢復(fù)時(shí)間。此外,我國外匯市場具有參與者眾多、信息透明度高、市場主體對政策以及消息較為敏感等特點(diǎn),貨幣市場、資本市場會受到相應(yīng)影響。

        信心比黃金還重要。一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的韌性,長期向好的基本面并沒有改變,而且從外匯供求關(guān)系看,進(jìn)出口貿(mào)易順差,外匯儲備充裕,外匯供大于求,無論從短期還是長期而言,都不存在人民幣急劇貶值的內(nèi)因。一季度我國銀行結(jié)售匯有587億美元順差,擁有近3.2萬億美元的外匯儲備。而且,企業(yè)的外匯存款余額較高,我國具備足夠的外匯流動性確保貿(mào)易和投資支付的進(jìn)行。

        穩(wěn)定匯率預(yù)期、增強(qiáng)市場信心,還需多管齊下。一是要暢通國內(nèi)市場大循環(huán),確保生產(chǎn)資料、中間產(chǎn)品、要素順暢流動,鞏固我國制造業(yè)大國強(qiáng)國的地位。要抓住機(jī)會擴(kuò)大我國的對外貿(mào)易,充分發(fā)揮貿(mào)易對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用,緩解就業(yè)壓力,同時(shí)增加貿(mào)易順差,奠定人民幣匯率穩(wěn)定的基石。二是要進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場開放,增加資本跨境流動渠道和規(guī)模。資本的特性是逐利的,也是避險(xiǎn)的。我國經(jīng)濟(jì)增長的相對優(yōu)勢和人民幣匯率的相對穩(wěn)定性,賦予了人民幣更多的避險(xiǎn)貨幣功能。在目前國際市場不確定性增加的情況下,資本追求安全的趨勢更加突出,人民幣資產(chǎn)對外資仍具有較強(qiáng)的吸引力。由于債券是國際資本流動的主要形式,我國還可以擴(kuò)大債券市場開放為突破口,豐富國際債券產(chǎn)品種類,提高債券市場的國際化程度,借此增加人民幣外匯市場參與主體的多元性、容量、層次和韌性,以更好地發(fā)現(xiàn)價(jià)格,降低市場投機(jī)性,穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期。

      [責(zé)任編輯:孫海倫]
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