新華財經(jīng)北京9月26日電（李孟鵬）近期，新華網(wǎng)聯(lián)合中國證券報、中證網(wǎng)共同推出“A股吶喊——求解中國股市危局，探尋資本市場曙光”大型系列采訪報道，嘉實基金董事總經(jīng)理黃一黎博士就當前經(jīng)濟發(fā)展的問題接受了記者專訪。他認為，我國目前處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟增速下滑是正常的，經(jīng)濟見底或在今年四季度；美國推出QE3對中國經(jīng)濟影響有限。
中國經(jīng)濟或四季度見底
對于中國經(jīng)濟發(fā)展速度放緩的問題，黃一黎博士認為，目前我國處在經(jīng)濟下行過程中的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，真正的經(jīng)濟見底或在今年四季度。
他對于目前的經(jīng)濟發(fā)展速度做了一個很形象的比喻，“開車在轉(zhuǎn)彎過程中，首先應該做的就是減速。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期也是同樣的，這個過程中經(jīng)濟下行是正常的，而且在未來一段時間內(nèi)將是常態(tài)的。”
他指出，經(jīng)濟發(fā)展不能一成不變地去看，不同時期的參照坐標系是不同的。“改革開放初期，電燈電話就是富足的標準，但現(xiàn)在，電燈電話的標準顯然不能滿足”。他解釋道，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中，要以新的角度看待什么樣的增速是合理的。當前我國經(jīng)濟發(fā)展的總量已經(jīng)很高，這樣我們就要習慣于經(jīng)濟低速增長。從目前來看，國家新政策不斷推行，我國經(jīng)濟見底或在今年四季度。
QE3洪水猛獸說是誤讀
2012年9月14日凌晨，美聯(lián)儲在結(jié)束貨幣政策會后宣布，啟動第三輪量化寬松政策（QE3）：將每個月向美國經(jīng)濟注入400億美元，直到疲弱的就業(yè)市場持續(xù)好轉(zhuǎn)。此外美聯(lián)儲還承諾將超低利率進一步延長至2015年。有分析指出QE3是洪水猛獸，對于中國經(jīng)濟是雪上加霜。對此，黃一黎認為，這是一種誤讀。
他認為，看待QE3要看其內(nèi)涵。“從公布的信息來看，有兩點值得注意。第一點是，每個月都有限額，400億美元；第二，買的標的也有限制，只能是房屋抵押債券，不是政府債券。”
美國推出QE3的目的是降低房貸利率，黃一黎認為，美國目前的房貸利率并不高，30年的固定房貸利率是3.5%，但現(xiàn)在的情況是美國的房子并不好賣。那么問題主要是在美國銀行方面，它主要對股東負責，特別注意風險，這樣就造成貸不到款。因此，從實質(zhì)內(nèi)容來看，QE3有非常多的限制，對它效力的預期也要理性的看待。如同用藥一樣，常用一種藥會產(chǎn)生抗藥性，藥效會逐漸遞減。量化寬松對提振經(jīng)濟的作用也在遞減，QE2的效力就比QE1差，QE3的低效也會不足為怪。
