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<p> 中國(guó)人民銀行11月30日晚間宣布，從2011年12月5日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次下調(diào)距離央行上次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率不到半年時(shí)間，也是央行三年來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。</p>
<p> “央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率不應(yīng)理解為貨幣政策發(fā)生方向性變化。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)中心主任郭田勇說(shuō)，此次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)釋放出的資金量有限，不會(huì)令已經(jīng)抑制住的通脹再度抬頭。</p>
<p> 郭田勇認(rèn)為，10月份外匯占款減少248.92億元，導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性凈流失，而財(cái)政收入大幅增加及其先收后支的特點(diǎn)也使部分銀行出現(xiàn)存款的階段性減少，因此央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率可謂流動(dòng)性對(duì)沖政策。“展望未來(lái)，考慮到物價(jià)尚在高位，以及結(jié)構(gòu)調(diào)整、房地產(chǎn)調(diào)控等因素，貨幣政策仍需保持穩(wěn)健。”郭田勇說(shuō)。</p>
<p> 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在11月29日發(fā)布的一份研究報(bào)告認(rèn)為，針對(duì)外匯占款負(fù)增長(zhǎng)這一超預(yù)期事件帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)新變化，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率無(wú)疑是短期內(nèi)緩解市場(chǎng)資金面壓力的較好選擇，也符合預(yù)調(diào)微調(diào)的政策導(dǎo)向。</p>
<p> 該報(bào)告認(rèn)為，自2010年1月至今，央行連續(xù)12次上調(diào)大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，主要目的就在于回收流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)通脹不斷上升的壓力。而當(dāng)前，通脹出現(xiàn)回落趨勢(shì)，貨幣政策繼續(xù)緊縮的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)已有所變化，因此央行有必要下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。</p>
<p> 從銀行信貸增長(zhǎng)情況來(lái)看，10月份金融機(jī)構(gòu)存款減少2010億元，貸款增加5868億元，這“一減一增”導(dǎo)致商業(yè)銀行貸存比普遍提高，部分中小銀行已經(jīng)觸及75%的監(jiān)管紅線。為了有效增加商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)、“三農(nóng)”、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸投放，也需通過(guò)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率釋放一定資金。另外，還需要適度緩解市場(chǎng)資金面趨緊局面。</p>
<p> “此次央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率基本與預(yù)期一致。”德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，此次下調(diào)準(zhǔn)備金率并不代表政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)捤桑壳斑�是處于微調(diào)階段，未來(lái)是否會(huì)進(jìn)一步下調(diào)則要看流動(dòng)性是否足夠。“目前新增貸款逐步上升，但銀行體系內(nèi)的流動(dòng)性與預(yù)期相比有所不足，下調(diào)準(zhǔn)備金率有助于增加流動(dòng)性。”馬駿說(shuō)，未來(lái)央行是否會(huì)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，則要視流動(dòng)性是否足夠而定。</p>
<p> 亞洲開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)有助于在當(dāng)前復(fù)雜形勢(shì)下穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。“在這樣一個(gè)外需不穩(wěn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹壓力趨弱的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，央行通過(guò)下調(diào)準(zhǔn)備金率傳遞出穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，這是央行貨幣政策微調(diào)的進(jìn)一步體現(xiàn)。”莊健說(shuō)。(記者王信川)</p>
