人民幣國際化加速隱藏三大風(fēng)險

　　人民幣的國際計價、國際貿(mào)易結(jié)算、國際投資和國際儲備是人民幣國際化的四大目標(biāo)，中國正按照這些目標(biāo)加速推進(jìn)。近日人民幣FDI試點(diǎn)辦法出臺，這意味著人民幣國際化又推進(jìn)了一步。2010年被稱為“人民幣國際化元年”，而今年人民幣國際化進(jìn)程明顯進(jìn)入“提速期”，香港離岸市場的人民幣資產(chǎn)也呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢并取得突破性進(jìn)展。但在人民幣加速跑的過程中，一些負(fù)的外溢性也開始凸顯出來，其所帶來的一些宏觀金融風(fēng)險也不能忽視。

　　第一大風(fēng)險：人民幣貿(mào)易結(jié)算巨額逆差導(dǎo)致外匯儲備繼續(xù)被動增長。

　　人民幣跨境結(jié)算的初衷是通過本幣的國際化減少中國對美元資產(chǎn)的需求，并減少大量貿(mào)易順差，帶來的是貨幣不匹配和儲備資產(chǎn)貶值的風(fēng)險。2011年一季度銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)3603億元，高于2010年第四季度的3093億元（占對外貿(mào)易的5.7%），是2010年第一季度184億元的近20倍，但令人關(guān)注的是結(jié)構(gòu)上卻呈現(xiàn)人民幣貿(mào)易結(jié)算逆差，即人民幣貿(mào)易結(jié)算呈現(xiàn)進(jìn)口大、出口小的特征，其中約80%的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算用于進(jìn)口支付，而出口企業(yè)卻繼續(xù)收取外方支付的大量外匯，特別是由于利差、匯差和境外融資成本較低等因素使得外匯儲備增長出現(xiàn)井噴態(tài)勢，今年一季度中國新增外匯儲備1974億美元。同期內(nèi)人民幣貨物貿(mào)易出口與進(jìn)口結(jié)算額分別為202億元與2854億元，按照美元中間匯率計算，人民幣跨境結(jié)算使得外匯儲備多增長約400億美元。在現(xiàn)行外匯管理體制下，外儲增長將導(dǎo)致外匯占款的激增并進(jìn)一步惡化央行的資產(chǎn)負(fù)債表。