厲以寧：投資沖動(dòng)怪圈沒(méi)有變

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧教授4月25日在南寧說(shuō)，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，整體狀況良好，但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)還不穩(wěn)定，其中原因之一是投資沖動(dòng)怪圈沒(méi)有改變。

　　厲以寧說(shuō)，金融危機(jī)發(fā)生后，為了拉動(dòng)內(nèi)需，很多地方通過(guò)擴(kuò)大投資來(lái)拉動(dòng)消費(fèi)。但是高投資熱一方面會(huì)造成某些產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，還會(huì)引發(fā)一般性生產(chǎn)資料價(jià)格的回升。在這種情況下，政府不得不采取緊縮政策。緊縮政策實(shí)施后，各地普遍感到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩了，財(cái)政收入減少，失業(yè)問(wèn)題嚴(yán)重了。在這種情況下，地方政府又會(huì)紛紛叫苦，中央又轉(zhuǎn)向?qū)捤烧�策。如此，投資就從擴(kuò)張到緊縮，再到擴(kuò)張?jiān)俚骄o縮，周而復(fù)始，陷入“擴(kuò)張－緊縮－擴(kuò)張－緊縮”這樣的投資沖動(dòng)怪圈。

　　“投資沖動(dòng)怪圈的形成，主要因?yàn)橥顿Y決策主導(dǎo)權(quán)在政府，而不在市場(chǎng)。”厲以寧說(shuō)，就當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，還應(yīng)該繼續(xù)保持原來(lái)的適度寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，宏觀調(diào)控政策不能變，要吸取上世紀(jì)90年代中期曾經(jīng)出現(xiàn)的投資“急轉(zhuǎn)彎”、“急剎車(chē)”問(wèn)題。

　　厲以寧認(rèn)為，上世紀(jì)90年代我國(guó)出現(xiàn)的投資“急轉(zhuǎn)彎”、“急剎車(chē)”問(wèn)題，引發(fā)多重后遺癥，有3個(gè)教訓(xùn)值得汲取：第一，爛尾樓現(xiàn)象，當(dāng)時(shí)的海南、廣東等地爛尾樓給市場(chǎng)資源造成巨大的損失。第二，三角債問(wèn)題，“急轉(zhuǎn)彎”、“急剎車(chē)”造成企業(yè)間的三角債增加了，企業(yè)運(yùn)行困難了，當(dāng)時(shí)的政府不得不用銀行信貸資金注入去解套三角債。第三，銀行不良債務(wù)和不良資產(chǎn)增加，呆賬壞賬增多，金融風(fēng)險(xiǎn)增大。