媒體聲音：水價(jià)上漲 水務(wù)企業(yè)未必受益

　　近日，北京非居民用水價(jià)格上漲成行，居民用水價(jià)格調(diào)整方案也已出爐。但當(dāng)中國證券報(bào)記者向北京市某水務(wù)企業(yè)詢問其受益情況時(shí)，該企業(yè)稱完全不受影響。原來，水價(jià)包括很多部分，對(duì)不同企業(yè)的影響需具體分析，水價(jià)上調(diào)并非一定構(gòu)成利好。 
 
　　今年以來，我國城市水價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)“普漲”趨勢。包括天津、南京、蘭州、寧波、上海等多個(gè)城市已經(jīng)出臺(tái)或擬出臺(tái)政策上調(diào)水價(jià)。據(jù)媒體報(bào)道，北京市非居民用水價(jià)格上調(diào)0.4元/立方米，其中水資源費(fèi)上調(diào)0.22元/立方米，污水處理費(fèi)上調(diào)0.18元/立方米。同時(shí)，北京市居民水價(jià)擬上調(diào)0.9元/立方米，其中，水資源費(fèi)上調(diào)0.48元/立方米，污水處理費(fèi)上調(diào)0.42元/立方米。

　　此輪水價(jià)上漲也使得二級(jí)市場的水務(wù)板塊活躍了一陣，凡是與“水業(yè)”相關(guān)的公司都經(jīng)歷了一番上漲。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，年初至今，申萬水務(wù)板塊的12家公司中，6家公司的股價(jià)上漲超過100%，其中兩家公司股價(jià)漲幅超過200%。股價(jià)漲幅最小的公司也上漲超過50%。

　　事實(shí)上，并非所有的水務(wù)企業(yè)都能從水價(jià)上調(diào)中受益。我國水價(jià)由水資源費(fèi)、原水費(fèi)、自來水費(fèi)、污水處理費(fèi)構(gòu)成。水資源費(fèi)需上交國家，不會(huì)構(gòu)成企業(yè)的收入。不過，部分用水單位擁有自備水源，隨著環(huán)保力度加強(qiáng)，針對(duì)自備水源的水資源費(fèi)也呈上升趨勢，這會(huì)減少用水單位對(duì)自備水源的需求，從而擴(kuò)大自來水需求，對(duì)供水企業(yè)產(chǎn)生正面影響；原水價(jià)格上漲則會(huì)提高供水企業(yè)成本，壓縮盈利空間。

　　與水務(wù)企業(yè)效益最相關(guān)的是自來水費(fèi)和污水處理費(fèi)。根據(jù)中國水網(wǎng)的研究報(bào)告，從2000年以來，我國水價(jià)一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢，2008年全國36個(gè)重點(diǎn)城市的平均供水價(jià)格為1.63元/立方米，較2000年平均供水價(jià)格上漲了0.55元/立方米；而污水處理費(fèi)增長幅度更大，從0.25元/立方米增長到0.70元/立方米。

　　自來水費(fèi)對(duì)水務(wù)企業(yè)收入的影響更明顯。廠網(wǎng)一體化的水務(wù)企業(yè)直接向用水單位和個(gè)人征收自來水費(fèi)，因而這部分費(fèi)用的提高將直接提高其盈利。

　　不過，對(duì)于廠網(wǎng)分開、采用躉售方式的企業(yè)則不一定能從中獲益。這些企業(yè)不直接對(duì)終端用戶，而是與地方政府談定躉售價(jià)格，再由管網(wǎng)運(yùn)營企業(yè)負(fù)責(zé)分銷到終端。躉售價(jià)格談定后，地方水價(jià)上漲,供水企業(yè)未必受益。

　　污水處理費(fèi)由政府的污水基金收取，基金再向污水處理企業(yè)發(fā)放污水處理費(fèi)，提高污水處理費(fèi)不會(huì)使污水處理企業(yè)直接受益，而是為了增加政府的支付能力，或緩解政府的財(cái)政支出壓力。水價(jià)上漲滯后的地區(qū)，政府為了保證污水處理企業(yè)的合理利潤率，支付的污水處理費(fèi)中包含了財(cái)政給予污水企業(yè)的補(bǔ)貼，因而公司已有的污水處理項(xiàng)目不直接受益水價(jià)上漲，但會(huì)增強(qiáng)未來新項(xiàng)目的提價(jià)預(yù)期。

　　總的來看，只有自來水費(fèi)提高能確定使廠網(wǎng)一體的水務(wù)企業(yè)受益；而污水處理費(fèi)上調(diào)對(duì)于企業(yè)的意義在于增量，隨著價(jià)格的上調(diào)，水務(wù)市場的收益率逐步回升，優(yōu)勢企業(yè)借勢擴(kuò)張。