通脹形勢難言輕松 年內(nèi)貨幣政策難調(diào)頭

      時間:2011-09-13 09:24   來源:國際金融報

        9月12日,中國人民銀行新聞發(fā)言人就8月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)問題答記者問時指出,目前,中國一些價格上漲的因素得到一定程度的控制,但并未根本消除,通脹仍然偏高,穩(wěn)定物價總水平仍然是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。需要堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。央行的表態(tài)很大程度上打消了此前市場對“央行在貨幣政策方面將有所放松”的預(yù)期。

        流動性依然充裕

        央行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至8月末,廣義貨幣(M2)余額同比增長13.5%,比上月末和上年末分別低1.2個和6.2個百分點。

        央行指出,目前中國金融創(chuàng)新不斷增多,公眾資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益多元化,特別是今年以來商業(yè)銀行表外理財?shù)犬a(chǎn)品迅速發(fā)展,加快了存款分流,這些替代性的金融資產(chǎn)沒有計入貨幣供應(yīng)量,使得目前M2的統(tǒng)計比實際狀況有所低估。為了更加充分地反映金融市場的最新發(fā)展,央行正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統(tǒng)計口徑M2+。

        市場分析人士普遍認為,央行對貨幣統(tǒng)計口徑M2的調(diào)整,表明央行無意放松貨幣政策。

        通脹形勢難言輕松

        而上周公布的CPI數(shù)據(jù)顯示,8月同比增長6.2%,較7月份的6.5%有所降低,這也是今年4月份以來CPI漲幅首次回落。不過經(jīng)濟學(xué)家及分析人士普遍認為,中國面臨的通脹形勢依然嚴峻,而且高通脹很可能將延續(xù)至明年。

        新加坡華僑銀行經(jīng)濟分析師謝棟銘指出,年內(nèi)央行不會繼續(xù)加息和上調(diào)存款準備金率,但也不會放松貨幣政策。“通脹雖然見頂,但是下降幅度如何尚有不穩(wěn)定因素。如果市場流動性過緊的話,央行大可通過公開市場操作來投放流動性,畢竟調(diào)整準備金率的信號過于強烈,在當前通脹壓力尚未完全消除的情況下不宜過早使用。”

        不過,澳新銀行則預(yù)計央行將在年內(nèi)加息25個基點。“因為大量資金已經(jīng)流出銀行存款領(lǐng)域,流入收益率較高的非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù),如果這樣的狀況持續(xù),將給中國銀行體系帶來風(fēng)險。從這一角度出發(fā),央行仍應(yīng)逐步解決實際負利率。而保持實際正利率也有利于保護普通居民的實際購買力。”

      編輯:王君飛

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