美經(jīng)濟(jì)學(xué)家:新泡沫掩蓋舊泡沫 格老錯(cuò)誤又重演

      時(shí)間:2009-11-16 10:01   來(lái)源:中新網(wǎng)
        中新網(wǎng)11月16日電 全球資產(chǎn)價(jià)格上升,雖然暫時(shí)避過(guò)大蕭條,但有專家指出,由于資產(chǎn)市場(chǎng)的升勢(shì)未能反映實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)狀況,加上失業(yè)率仍然高企,可能會(huì)引發(fā)另一次泡沫爆破。

        據(jù)香港《文匯報(bào)》援引外電報(bào)道,隨著金價(jià)和股價(jià)上升,引發(fā)決策者是否透過(guò)大量注資制造出另一個(gè)泡沫的疑問(wèn),正如前聯(lián)邦儲(chǔ)備局主席格林斯潘在科網(wǎng)股泡沫爆破后,大幅減息至1厘,并一直維持低息環(huán)境長(zhǎng)達(dá)3年時(shí)間,以致美國(guó)樓市出現(xiàn)史上最大泡沫。

        現(xiàn)在全球央行和財(cái)政部門都減稅、增加開(kāi)支和進(jìn)行貨幣寬松政策,撰寫《格林斯潘的騙局》的作者巴特拉表示:“我們正重復(fù)格林斯潘的錯(cuò)誤,但今次的規(guī)模更加大,在新一年將會(huì)出現(xiàn)另一次大爆破。”

        除了巴特拉,“末日博士”魯比尼亦是其中一名預(yù)言危機(jī)臨近的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,他月初警告美國(guó)已取代日本,成為全球“利差交易”的中心,令所有其它類型的資產(chǎn)價(jià)格上升。

        前聯(lián)儲(chǔ)局理事米什金表示,泡沫分“信貸激增”泡沫和“非理性充溢”泡沫兩種,2007年爆破的屬于“信貸激增”泡沫,這種泡沫比“非理性充溢”泡沫危險(xiǎn)很多,因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格上升,消費(fèi)者可輕易借錢購(gòu)買更大的房屋,令樓價(jià)進(jìn)一步上升,當(dāng)樓價(jià)下跌,消費(fèi)者除了面對(duì)物業(yè)大幅貶值,還要背負(fù)龐大債務(wù)。

        米什金認(rèn)為現(xiàn)在的資產(chǎn)升值屬于“非理性充溢”泡沫,不會(huì)造成“信貸激增”泡沫的惡性循環(huán)。不過(guò),另一名分析師史密瑟斯表示,即使“非理性充溢”泡沫也會(huì)帶來(lái)危險(xiǎn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響,如屬于“非理性充溢”的2000年科網(wǎng)泡沫爆破后,引致美國(guó)減息減稅,醞釀出樓市泡沫。

        英倫銀行行長(zhǎng)金默文企圖紓緩?fù)饨绲膽n慮,他相信債券和股票等價(jià)格上升對(duì)經(jīng)濟(jì)是好事,因?yàn)檫@可以減低企業(yè)融資的成本,加強(qiáng)企業(yè)預(yù)防衰退的能力。

        現(xiàn)在市場(chǎng)只有兩種情緒,一種是深度的憂慮,另一種是瘋狂的興奮。自從春季市場(chǎng)開(kāi)始反彈,有些投資者打賭經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈,商業(yè)快速恢復(fù)正常,這一點(diǎn)正是分析家憂慮的地方。瑞信的分析師巴里表示:“現(xiàn)在的情況聽(tīng)來(lái)太好了,好得不能相信,現(xiàn)在是時(shí)候認(rèn)真處理資產(chǎn)和信貸的問(wèn)題,這些問(wèn)題能造成長(zhǎng)遠(yuǎn)而龐大的影響。”

        巴特拉表示,自前總統(tǒng)里根年代,美國(guó)產(chǎn)品供應(yīng)增加與實(shí)質(zhì)薪金減少之間存在嚴(yán)重錯(cuò)配,“格林斯潘當(dāng)年依靠創(chuàng)造債務(wù)和財(cái)政赤字,令需求與供應(yīng)達(dá)到平衡。”

        即使相信已再次出現(xiàn)泡沫的人也表示,央行現(xiàn)在無(wú)可選擇,惟有繼續(xù)使用貨幣寬松政策,希望資產(chǎn)價(jià)格的上升成為明年強(qiáng)勁增長(zhǎng)的催化劑,令消費(fèi)者有信心再次消費(fèi),企業(yè)透過(guò)投資和新增職位響應(yīng)消費(fèi)者強(qiáng)勁需求。

      編輯:楊麗

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