央行1月31日開展了今年以來最大規(guī)模的單筆逆回購交易，當周公開市場操作轉(zhuǎn)為凈投放，1月全月凈回籠資金3000億元。市場人士表示，隨著市場進入傳統(tǒng)資金緊張期，央行有較大動力利用逆回購、短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)等手段繼續(xù)釋放流動性，今年春節(jié)前資金面的季節(jié)性波動或弱于往年。

　　央行1月31日在公開市場實施1000億元7天期逆回購操作，單日逆回購規(guī)模創(chuàng)年初以來新高，加上1月29日的800億元，央行全周共開展1800億元7天期逆回購操作，扣除1210億元的逆回購到期量，實際凈投放資金590億元，扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四周凈回籠的局面。從1月全月來看，央行公開市場操作仍凈回收資金3000億元。

　　值得注意的是，在1月全月資金凈回籠背景下，市場資金價格中樞依舊出現(xiàn)較明顯下滑，凸顯出年初以來資金面持續(xù)超預期寬松的狀況。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，1月銀行間隔夜和7天質(zhì)押式回購利率月均值分別為2.10%和3.05%，前者創(chuàng)2011年6月以來最低水平，后者則是2012年6月以來最低水平。不過，隨著月末及農(nóng)歷春節(jié)臨近，資金面已重新出現(xiàn)收緊跡象，本周以來短期市場利率紛紛掉頭上行。1月31日，銀行間隔夜、7天回購利率分別收于2.32%和3.25%，比上周末上漲21BP和55BP。

　　下周是春節(jié)前最后一周，到期逆回購規(guī)模增多，并與銀行春節(jié)備付高峰期形成重疊，市場人士預計央行將繼續(xù)加大逆回購操作力度。機構(gòu)普遍認為，在央行逆回購與短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)的有力支持下，春節(jié)前市場資金面波動風險或弱于往年，資金價格大幅上漲的可能性較小。春節(jié)后在現(xiàn)金回流的推動下，資金面將重歸寬松格局。