近期美元指數(shù)跌破80點(diǎn)后走勢疲弱，國際金價則反彈至在1690美元/盎司附近，金價能否再度走強(qiáng)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。筆者認(rèn)為，金價近期有望震蕩上行至1750美元，因美債上限問題持續(xù)打壓美元走勢，各國相繼貨幣貶值提升通脹憂慮，印度和中國的消費(fèi)需求未來有望增加，但若美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)則金價仍面臨一定下行風(fēng)險。

　　首先，美債上限談判和各國爭相貨幣貶值利多金價。目前黃金市場關(guān)注焦點(diǎn)為美債上限問題的解決。若美國政府信用因此受損則將有利于金價走強(qiáng)，2011年債務(wù)上限憂慮曾一度推動金價創(chuàng)出1920美元的紀(jì)錄新高。美國國會兩黨在提高債務(wù)上限的條件上仍存在較大分歧，目前政府節(jié)支空間已經(jīng)不大，減赤必須觸碰到福利政策和增稅政策，而這些都是政治討論的敏感區(qū)域，預(yù)計在2月底前兩黨很難順利達(dá)成協(xié)議。

　　日本央行貨幣干預(yù)措施出臺后效果顯著，其他國家可能跟進(jìn)，全球正處于新一輪貨幣戰(zhàn)爭邊緣，這將提升黃金的貨幣屬性和避險需求。日本新首相安倍晉三多次釋放激進(jìn)言論，要求通過更多貨幣寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)增長，這種貨幣干預(yù)的效果的確是立竿見影。自從去年12月以來，日元兌美元已下跌11%，日經(jīng)225股票指數(shù)則一度大漲15%以上。在日元和美元紛紛貶值背景下，歐元集團(tuán)主席容克也公開表示歐元匯率“高得危險”，這暗示歐元區(qū)或也將開始釋放貨幣。債務(wù)危機(jī)陰影下歐美日等國財政政策的空間變小，通過讓貨幣貶值來促進(jìn)出口就成為經(jīng)濟(jì)的主要推動力，但這會引發(fā)全球新一輪貨幣戰(zhàn)爭，最終會導(dǎo)致通脹預(yù)期并利多金價走勢。

　　其次，中國和印度的黃金需求有望回升。印度和中國的黃金需求占全球比重逾50%，未來兩國消費(fèi)需求的回升有望提振金價走勢。盡管印度2012年三季度GDP增速已經(jīng)跌至2.81%，但印度BSE Sensex股指在上周卻一度突破20,000點(diǎn)標(biāo)志性點(diǎn)位，印度股市在過去12個月中上漲了23.7%，這反映出印度經(jīng)濟(jì)前景的良好預(yù)期，這也將支撐印度盧比匯率并利多黃金消費(fèi)需求。印度政府宣布延長實施新避稅規(guī)則，從原先的計劃的2014年執(zhí)行推遲到2016年4月，寬松的財政政策有利于經(jīng)濟(jì)增長。盡管本周印度宣布提高黃金進(jìn)口關(guān)稅由4%至6%，但市場對此早有預(yù)期而金價未受顯著影響。

　　最后，中國通脹回升和黃金ETF的上市預(yù)期也利多金價走勢。中國2012年12月CPI從2%升至2.5%，食品價格快速上漲提升通脹預(yù)期，實際利率從1%降至0.5%，這將有利于拉動黃金的投資需求。更有消息人士表示，今年初將上市黃金ETF基金，此舉將新增黃金市場需求在500噸以上，若該措施在近期落實則有望成為刺激金價上漲的催化劑。