今年前三季度，國際金價從不到1600美元/盎司漲到近1800美元/盎司關口，漲幅約12%。與今年10月24日相比，明年1月22日倫敦金銀市場協會黃金現貨上午定盤價，是漲是跌？這個問題由一家銀行拋給了投資者：如果看漲，可以買該銀行的A款理財產品；如果看跌，可以買該銀行的B款理財產品。
“矛盾”型產品何以產生？
10月23日是一家股份制銀行發(fā)行“矛盾”型理財產品的最后一天，如果不出意外，該理財計劃將于10月24日正式成立，并于明年1月份到期。之所以稱其為“矛盾”型理財產品，是因為該銀行同時發(fā)行的兩款理財產品對同一標的給出了完全對立的走勢判斷，一款叫 “**理財計劃(看跌)”，一款叫“**理財計劃(看漲)”。這兩款產品除對黃金價格走勢做出的判斷不同外，產品的其余要素均相同，包括投資時點，資金投向，掛鉤標的等等。如果明年1月22日倫敦金銀市場協會黃金現貨上午定盤價高于10月24日的價格，看漲的產品將實現最高預期收益率，反之則看跌的產品將實現最高預期收益率。
那么，銀行的“矛盾”型理財產品是在怎樣的背景下產生的呢？
今年以來，銀行看錯金價市場走勢或者踏錯選擇時點，使得產品到期時不能實現最高預期收益率的情況時有發(fā)生。比如今年2月和3月某銀行發(fā)行兩款理財產品，分別看多金價超過1838美元/盎司和1702美元/盎司，但是，觀察期內金價從未到達目標價位，兩款產品的投資者都只獲得了最低收益，分別是3.00%和0.50%。普益財富統計數據顯示，2012年前三個季度54款結構性理財產品未實現最高預期收益率，從未實現最高預期收益率結構性產品的掛鉤標的來看，掛鉤黃金價格的產品是這類產品中的“高危”產品。
給投資者出了一個難題？
普益財富研究員吳濘江認為，對標的金融工具市場的判斷失誤或時點選擇錯誤，是結構性產品到期不能實現最高預期收益率的最主要原因，目前已經出現了銀行將這一難題向投資者轉移的趨勢，銀行同時發(fā)行兩款“矛盾對立”的結構性產品，投資者需要對標的市場做出自己的判斷來選擇產品。
對于銀行發(fā)行的這種左手拿矛、右手持盾的理財產品，投資者是怎樣看的？ 10月23日，記者就這個問題對部分購買過銀行理財產品的市民進行了采訪。一家股份制銀行貴賓客戶呂女士認為，她購買理財產品時，主要看產品能不能保證本金和最低收益，只要本金安全，收益穩(wěn)定，她對理財產品的形式和內容都不太關心。
另一位購買過多年銀行理財產品的郎女士則認為，普通投資者并不了解黃金等專業(yè)投資市場，所以才通過購買理財產品的方式請銀行理財專家?guī)椭顿Y。銀行發(fā)行這類矛盾對立的產品，看似給投資者多了一種選擇，但也給投資者出了一個難題，難以體現銀行專業(yè)的投資管理能力。
理財提醒
購買“涉金”產品需有投資經驗
銀行發(fā)行的掛鉤黃金的理財產品，按收益結構大致分為看漲型、看跌型和區(qū)間型等。影響國際金價走勢的因素較多，投資者在投資前，應廣泛了解國際政治、地緣因素對金價的影響，參考美元匯率、石油價格、貨幣政策等的走勢，做出對金價走勢的判斷，并據此來選擇相應的理財產品。如果黃金價格上漲，看漲型產品將會受益，看跌型產品則將遭受損失。值得一提的是，現在黃金類銀行理財產品中最常見的是區(qū)間型黃金理財產品，截取一個時間段內的金價走勢，未必能在金價大幅上漲時為投資者獲得較高收益，該類產品對投資者的經驗要求更高，普通投資者需謹慎選擇。
