在上周創(chuàng)出年內(nèi)新低后，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)本周略有回升，但市場(chǎng)對(duì)于人民幣的貶值預(yù)期仍在持續(xù)。分析人士認(rèn)為，人民幣匯率下半年整體可能依然趨弱，企業(yè)應(yīng)回避匯率套利以免虧損。

　　人民幣持續(xù)走弱

　　8月1日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為1美元兌人民幣6.3305元，7月31日為6.3320元。截至1日收盤，美元對(duì)人民幣詢價(jià)系統(tǒng)收于6.3687，較前一交易日上漲68基點(diǎn)。

　　在7月20日的即期市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元匯率跌停，這是4月中旬人民幣對(duì)美元匯率交易日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大至1%后的首次跌停。7月25日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.3429，創(chuàng)年內(nèi)最低。

　　“目前市場(chǎng)對(duì)人民幣存在比較一致的貶值預(yù)期，境外尤其是NDF等的人民幣匯率報(bào)價(jià)對(duì)境內(nèi)市場(chǎng)的影響比較大，這種狀況可能還會(huì)持續(xù)，一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況不好，政策需要保出口，一方面國(guó)際上不看好人民幣，這些都強(qiáng)化了貶值預(yù)期。”對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院兼職教授趙慶明表示。

　　美元今年總體走強(qiáng)是人民幣走低的重要因素之一。招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮表示，美元短期走勢(shì)不確定性較大。日前歐洲央行行長(zhǎng)表示不惜一切代價(jià)維護(hù)歐元區(qū)，本周歐央行會(huì)議如果推出購(gòu)買債券等措施，短期美元可能有調(diào)整，但如果沒有以上措施，美元短期還是會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，從中長(zhǎng)期看美元維持強(qiáng)勢(shì)的問題不大。

　　中國(guó)社科院金融所金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示，下半年人民幣有效匯率會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，人民幣對(duì)美元會(huì)維持貶值的趨勢(shì)。美元走強(qiáng)的趨勢(shì)經(jīng)過一年多的震蕩日漸明確，歐洲債務(wù)危機(jī)尚無法解決。新興市場(chǎng)經(jīng)過若干年加杠桿政策刺激，短期遇到結(jié)構(gòu)性困難，資本回報(bào)預(yù)期顯著回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力衰竭明顯，資金存在從新興市場(chǎng)撤離的態(tài)勢(shì)。未來美元升值的趨勢(shì)將日漸明顯，這使得人民幣對(duì)美元的匯率會(huì)處在明顯弱勢(shì)。為了保證人民幣匯率的相對(duì)平穩(wěn)，政府會(huì)采取諸如浮動(dòng)匯率管理等干預(yù)措施。

　　企業(yè)套利風(fēng)險(xiǎn)大

　　今年人民幣匯率雙邊波動(dòng)加劇，年初至今人民幣對(duì)美元匯率略有貶值，部分企業(yè)曝出巨額匯兌損失。對(duì)此，分析人士表示，如果企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了遠(yuǎn)期結(jié)售匯，應(yīng)能鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)，這些企業(yè)的匯兌損失可能部分是境內(nèi)外套利所致。

　　劉東亮說：“如果企業(yè)之前已做了遠(yuǎn)期結(jié)售匯鎖定價(jià)格，其實(shí)不存在匯兌損失的問題，可能有的企業(yè)做境外套利導(dǎo)致了損失。此前在人民幣升值的條件下做套利，但現(xiàn)在貶值了，方向反了，導(dǎo)致它出現(xiàn)匯兌損失。如果正常地在銀行做遠(yuǎn)期結(jié)售匯，其實(shí)談不到損失的問題，只存在資金成本、價(jià)格鎖定得是否理想的問題�！�

　　劉東亮表示，人民幣境內(nèi)外套利的風(fēng)險(xiǎn)較大，建議企業(yè)最好不要做�！艾F(xiàn)在人民幣雙向波動(dòng)，可能覺得現(xiàn)在是機(jī)會(huì)，但可能在很短時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)趨勢(shì)就反過來，套利可能出現(xiàn)虧損。規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)無非就是在銀行做遠(yuǎn)期結(jié)售匯，其他更好的方法也沒有，實(shí)際上現(xiàn)在可選擇的余地不多�！�