銀河統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的220只債基中，僅一只二級(jí)債基小幅下跌，其余全面上漲，平均漲幅高達(dá)5.86%。對(duì)此，財(cái)通多策略穩(wěn)健增長(zhǎng)債基擬任基金經(jīng)理曹麗娟表示，放寬流動(dòng)性是今年央行貨幣政策的主基調(diào)之一，初步判斷下半年還有2次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和多次使用逆回購(gòu)的可能性，央行降息概率較大，雖然近期債市有所走弱，但債市走牛基礎(chǔ)未變。

　　根據(jù)美林投資時(shí)鐘，在經(jīng)濟(jì)衰退期中，一旦處于降息周期通道時(shí)，應(yīng)該采取“債券為王”的投資策略。曹麗娟分析，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速和通脹下滑的背景下，2012年下半年債券市場(chǎng)走勢(shì)將很大程度取決于宏觀經(jīng)濟(jì)。初步判斷下半年經(jīng)濟(jì)處于筑底而不是V型反彈中，通脹仍在低位。 “從目前的信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，全年信貸總量有望超過(guò)8萬(wàn)億，既使得資金面寬松，也不會(huì)造成通脹。初步判斷下半年還有2次左右降準(zhǔn)，假定每次降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)，就可以每次在商業(yè)銀行間釋放近3000億的資金。”

　　面對(duì)債市行情或有反復(fù)，以及股市市盈率處于歷史低位的行情，對(duì)于未來(lái)債市配置重點(diǎn)，曹麗娟表示，財(cái)通多策略穩(wěn)健增長(zhǎng)將重點(diǎn)關(guān)注信用債及可轉(zhuǎn)債。具體而言，利率債中要把握國(guó)債市場(chǎng)的交易型機(jī)會(huì)。信用債的最大優(yōu)勢(shì)在于它的高票息。低信用等級(jí)債券的信用利差還處在歷史高位，即其價(jià)格處在歷史低位，具有很好的投資機(jī)會(huì)。相比之下，高信用等級(jí)的信用利差有所回落，但通過(guò)杠桿機(jī)制可以提高它的收益率。此外，可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)也可關(guān)注。根據(jù)可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型，目前可轉(zhuǎn)債總體還處于折價(jià)中。