昨日期貨市場一片慘綠，三大交易所上市所有品種中，除了黃金期貨以及玉米期貨實現上漲之外，其余品種全部下跌，其中，天然橡膠、塑料、PVC、棉花、PTA等5大品種主力合約跌停，跌幅超過3%的品種多達8個。雖然目前市場上充滿對于美聯儲可能推出QE3的預期，但有分析師認為，在目前的恐慌情緒下只有主要經濟體聯手救市才能出現中級反彈。

　　市場表現

　　經濟數據弱于預期造成大跌

　　“從上周五到昨日，期貨市場持續下跌的主要原因是各主要經濟體的經濟數據令市場投資者感到失望。”海通期貨投資咨詢部總經理陶金峰表示。

　　美國上周五發布的5月就業報告顯示，非農就業崗位僅增加6.9萬，不到市場預期的一半。中國5月份PMI數據創下近五個月以來的新低，歐元區5月份的PMI數據則出現近三年以來最大跌幅。

　　“上周五國內的投資者還在觀望，希望周末能夠出臺諸如降息之類的刺激政策，但最終未能如愿，而隔夜美國公布的就業數據不如預期導致外圍商品市場出現暴跌。”陶金峰表示，“目前市場已經進入恐慌狀態，沒有大的利好消息出臺難以改變目前的下跌走勢”。

　　專家觀點

　　經濟體聯手市場才能大反彈

　　美國經濟數據不如預期，對美聯儲推出QE3的期待再度升溫，“目前來看，推出QE3的可能性還有待觀察。但如果真的推出QE3，反應最快的肯定是商品市場，大宗商品價格肯定都會上漲。但是上漲的時間、上漲的幅度則要看QE3的方式、規模等情況。”上海有色網分析師韋赤善表示。

　　陶金峰則表示，單純依賴美聯儲救市還難以扭轉市場的下跌格局，關鍵還要看幾個主要經濟體的行動，最近的幾個時間點都非常關鍵，本月6日歐洲央行將公布利率決議，目前市場期待其可能采取降息或者其他政策刺激經濟，本月17日希臘的二次大選以及本月21日的美聯儲議息會議都是大家關注的焦點，此外中國是否會采取降息或者下調存款準備金率等也要關注。“只有各主要經濟體聯手采取措，才能刺激市場出現一波中小級別的反彈。”

　　美聯儲歷次量化寬松政策(QE)退出后的市場表現

　　QE1

　　推出后市場依然下跌

　　2008年9月份雷曼兄弟倒閉之后，美聯儲很快推出了第一輪量化寬松政策，但商品市場并沒有就此止跌，而是持續下跌至2009年2月份。CRB指數在2009年2月24日創下了200.16點的低點，隨后才開始止跌反彈。國際銅價在2008年12月底跌破3000美元大關之后見底回升，國際油價則是從2009年2月份才開始展開反彈。

　　QE2

　　效果立竿見影

　　2010年8月份美聯儲醞釀第二輪量化寬松(QE2)后對商品市場的影響可謂立竿見影。CRB指數從8月底開始飆升，一直到第二年的4月底，在此期間CRB指數的漲幅超過40%。

　　在此期間，倫敦金屬交易所的銅價持續飆升，到2011年的2月份一度突破10000美元大關。而國際油價的走勢幾乎與CRB指數走勢同步，從2010年5月份到2011年5月，國際油價從70余美元的價格一路飆升至115美元/桶的階段性高位。

　　QE3

　　若推QE3也難現大漲

　　對于預期中的QE3，韋赤善表示，“雖然出臺新的量化寬松政策肯定會刺激商品市場上漲，但是能漲多久，漲幅多大，還要看當時的市場環境。比如QE2推出之后，CRB指數的大漲主要是受國際油價上漲的推動，當時中東局勢非常緊張，地緣政治因素給國際油價帶來溢價，而在CRB指數中國際油價占比最大，因此國際油價的上漲對CRB指數產生明顯的推動作用。而目前并不具備這樣的條件，即使推出QE3，CRB指數可能也難以出現那樣的上漲行情”韋赤善表示。 短期內市場依然處在恐慌之中，市場還需要消化各國經濟數據帶來的利空效應，但是隨著美聯儲會議的臨近，不排除對QE3的預期推動市場止跌回升。