近年來(lái)救壽險(xiǎn)業(yè)于水火的分紅險(xiǎn)，2012年卻可能令險(xiǎn)企陷入“收益與銷售”兩難之困境。
每年的4月至8月，通常是分紅險(xiǎn)上年紅利分配方案集中出爐期。2011年保險(xiǎn)公司投資收益難言理想，加上“存糧”(分紅特別儲(chǔ)備)已近耗盡，分紅險(xiǎn)分紅率順勢(shì)下調(diào)將是大概率事件。
然而，眼下并不是下調(diào)的理想時(shí)機(jī)。在壽險(xiǎn)銷售本就不景氣的當(dāng)下，一旦分紅率下滑，對(duì)于當(dāng)年的銷售無(wú)疑是雪上加霜。因此，為捍衛(wèi)保費(fèi)規(guī)模，不排除壽險(xiǎn)商會(huì)想盡辦法“貼錢”來(lái)維持紅利水平。
步入分紅下調(diào)區(qū)間
備受市場(chǎng)追捧的分紅險(xiǎn)，以當(dāng)仁不讓之勢(shì)占據(jù)著壽險(xiǎn)市場(chǎng)的半壁江山。維持一定的紅利分配水平，是分紅險(xiǎn)銷售的助推劑。
為行內(nèi)人所熟知的是，分紅險(xiǎn)的分紅情況通常具有不透明、滯后性這兩大特性。一來(lái)，分紅險(xiǎn)的分紅水平并不對(duì)外公布(只對(duì)保戶公布)；二來(lái)，分紅險(xiǎn)分紅水平的公布通常具有數(shù)月的滯后期，如2011年的分紅情況會(huì)在2012年公布。
而分紅險(xiǎn)分紅水平的情況取決于保險(xiǎn)公司實(shí)際投資效率，各銷售渠道的分紅險(xiǎn)分紅水平略存差異。業(yè)內(nèi)交流數(shù)據(jù)顯示，2010年分紅險(xiǎn)平均分紅水平在3.5%至4%之間。
雖然2011年的分紅險(xiǎn)紅利分配方案尚未揭開(kāi)蓋頭，但多家受訪壽險(xiǎn)公司人士稱，預(yù)計(jì)下調(diào)的公司不在少數(shù)。“我們還在年度核算中，具體紅利方案還沒(méi)有確定下來(lái)，預(yù)計(jì)整個(gè)行業(yè)的分紅險(xiǎn)分紅率水平可能會(huì)降至3%至3.5%。”
兩年之間的迥異，主要來(lái)自權(quán)益市場(chǎng)的變臉。從對(duì)保險(xiǎn)業(yè)2011年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的投行報(bào)告中不難發(fā)現(xiàn)，作為分紅險(xiǎn)賬戶影子表現(xiàn)的各險(xiǎn)企總投資收益率指標(biāo)，2011年的表現(xiàn)顯然不會(huì)好看。
“如果加上浮虧的話，估計(jì)一些險(xiǎn)企2011年的投資收益率可能連2%都沒(méi)有，那讓他們?cè)趺茨贸?%以上的分紅率。”一位投行人士說(shuō)，不出意外，分紅險(xiǎn)步入分紅下調(diào)區(qū)間將是大概率事件。
或不惜貼錢保銷售
然而，這不僅僅是一次簡(jiǎn)單的紅利方案調(diào)整。調(diào)整的背后，是各壽險(xiǎn)商對(duì)銷售與收益的取舍。
在問(wèn)及對(duì)分紅險(xiǎn)分紅水平下調(diào)幅度的預(yù)判時(shí)，多位與記者交流的業(yè)內(nèi)人士的第一反應(yīng)是：“雖然投資收益壓力存在，但為了保住2012年的銷售水平，預(yù)計(jì)下調(diào)幅度不會(huì)很大，個(gè)別公司可能還會(huì)維持分紅水平。”
一家壽險(xiǎn)公司銀保部人士解釋說(shuō)，由于分紅險(xiǎn)一半以上都是通過(guò)銀保渠道銷售，因此壽險(xiǎn)公司在分紅險(xiǎn)分紅水平調(diào)整一事上，通常還會(huì)受到合作銀行的“左右”。
受銀行左右的邏輯在于，中國(guó)消費(fèi)者習(xí)慣將保險(xiǎn)產(chǎn)品與銀行定存相比較，因此為保證有穩(wěn)定的傭金收入落袋，銀行不希望保險(xiǎn)公司大幅下調(diào)分紅險(xiǎn)分紅率，從而影響到分紅險(xiǎn)的銷售規(guī)模。而為維持與銀行的合作關(guān)系，險(xiǎn)企有時(shí)候不得不考慮銀行的想法。
“從我們的市場(chǎng)調(diào)研來(lái)看，有些公司可能為維持分紅率而不惜貼錢。”一位投行人士說(shuō)，由于分紅特別儲(chǔ)備已耗盡，因此不排除有壽險(xiǎn)商會(huì)從凈資本中抽出一定資金用來(lái)貼補(bǔ)分紅險(xiǎn)分紅。“我們不贊成這種賠本賺吆喝的做法，對(duì)公司業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)是一種傷害。”
分紅險(xiǎn)市場(chǎng)或?qū)⒉▌?dòng)的苗頭，已被納入監(jiān)管法眼。“我們計(jì)劃進(jìn)行一次內(nèi)部摸查，主要想了解各公司2011年分紅險(xiǎn)的預(yù)期分紅率及滿期給付情況，應(yīng)對(duì)策略等。”一地方保監(jiān)局負(fù)責(zé)人透露說(shuō)。（據(jù)上海證券報(bào) 黃蕾）
