今年持續(xù)火爆的理財(cái)市場，最近因短期理財(cái)產(chǎn)品被叫停而再度引起投資者關(guān)注。中國銀監(jiān)會(huì)主席尚福林日前在經(jīng)濟(jì)金融形勢通報(bào)分析會(huì)上強(qiáng)調(diào)，要嚴(yán)格執(zhí)行存貸款指標(biāo)日均考核要求，嚴(yán)禁通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求、進(jìn)行監(jiān)管套利。

　　此前，中國銀監(jiān)會(huì)專門下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》，強(qiáng)調(diào)“不得通過發(fā)行短期和超短期、高收益的理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)”，“重點(diǎn)加強(qiáng)對期限在1個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品的信息披露和合規(guī)管理。”從11月中旬以來，各銀行陸續(xù)減少了短期理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行銷售。

　　今年以來，央行加強(qiáng)了流動(dòng)性管理，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模較去年有所收緊，紛紛加大了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年前10月各商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品17071款，遠(yuǎn)高于2010年10591款的發(fā)行規(guī)模。

　　為了應(yīng)對月末、季末監(jiān)管部門的存貸比考核，達(dá)到吸引資金的目的，各家銀行不斷拋出誘人的收益率“餡餅”，大量發(fā)行超短期理財(cái)產(chǎn)品，14天、7天乃至3天、1天的理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，部分產(chǎn)品的年化收益率甚至超過10%。

　　值得注意的是，在9月份理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量創(chuàng)出年內(nèi)新高的2149款后，10月份的理財(cái)市場開始降溫，短期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，在10月份，1個(gè)月以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行601款，占比31.2%，環(huán)比下降27.0%；1至3個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行697款，占比36.2%，環(huán)比下跌3.1%；3至6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行493款，占比25.6%，環(huán)比下跌5.9%。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品迅速增長，順應(yīng)了市場的需求。自2005年中國銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》等一系列理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)章和規(guī)范性文件以來，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，為廣大金融消費(fèi)者提供了豐富的投資工具，增加居民的財(cái)產(chǎn)性收入，有利于改善商業(yè)銀行較為單一的存貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，完善商業(yè)銀行金融服務(wù)功能，提高綜合競爭能力。

　　但在理財(cái)業(yè)務(wù)紅火的背后，是商業(yè)銀行快速擴(kuò)張的表外業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品，不僅可以保證關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的存貸比考核和業(yè)績，還能變相攬存，然后放貸出去，擴(kuò)大了中間業(yè)務(wù)收入。這一表外業(yè)務(wù)拓寬了商業(yè)銀行的服務(wù)領(lǐng)域，使其在最大程度上滿足了消費(fèi)者的多元化需要，但也突破了央行信貸規(guī)模的限制，積累了風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集的資金不可避免地流向房地產(chǎn)等重點(diǎn)調(diào)控領(lǐng)域，不僅可能帶來較大信用風(fēng)險(xiǎn)，還一定程度上對沖了信貸調(diào)控的效應(yīng)。

　　另一潛在的風(fēng)險(xiǎn)是，由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制和有效的“防火墻”，理財(cái)?shù)缺硗鈽I(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很容易向表內(nèi)蔓延。一旦表外貸款無法及時(shí)償還，銀行為避免聲譽(yù)上的損失，就會(huì)短期動(dòng)用表內(nèi)貸款來償還理財(cái)資金，從而導(dǎo)致表外風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　監(jiān)管部門此次叫停1個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，短期內(nèi)會(huì)在一定程度上影響商業(yè)銀行的盈利狀況，從長遠(yuǎn)來看，有助于商業(yè)銀行改變原來的粗放型增長方式，從追求規(guī)模化經(jīng)營和短期盈利轉(zhuǎn)向低資本消耗、高收益的發(fā)展新路，增強(qiáng)內(nèi)生增長動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。（王信川）