地方政府負債或超20萬億

      2013-05-27 13:50     來源:中國證券報     編輯:林天泉

        4月以來,長城、華融、信達三家資產管理公司分別與甘肅、貴州、云南省政府簽署戰略合作框架協議。今年初以來,四大資產管理公司積極與地方政府互動合作,簽署的相關協議已達8個。業內人士認為,四大資產管理公司在積極推進商業化轉型的同時,也在注重傳統不良資產處置的市場化轉型。其中,同地方政府合作,積極聯系地方企業,主動處置地方不良貸款,為四大資產管理公司向真正的資產處置平臺轉型奠定良好基礎。

        政企合作獲推進

        去年底,東方和華融資產管理公司與部分東部、中部省份政府接洽商談。此類接觸今年結出碩果,上海、湖北、山東、安徽、江西、甘肅、貴州、云南省政府與四大資產管理公司已簽署合作框架協議。同時,國家開發銀行、上海銀行、廣發銀行、浦發銀行等商業銀行與資產管理公司簽署了戰略合作協議。這些協議主要涉及資產管理、產業投資、中小企業融資、金融租賃、信托、財務咨詢等領域,資產管理和中期企業融資是合作重點。

        長城資產管理公司總裁鄭萬春表示,資產管理公司與地方政府的合作有天然優勢。在政企互動和業務接洽方面,資產管理公司對地方企業的了解程度明顯超過其它投資管理公司。在業務處置和風險化解能力方面,資產管理公司也具備豐富的經驗。

        就具體合作方式而言,信達資產管理公司證券部總經理鄭成新介紹,框架協議的落地主要采取與地方政府融資平臺公司、優秀民營企業定點聯系的方式。資產管理公司與政府公共事業管理公司、基建公司聯手,在融資便利、風險化解、財務咨詢方面提供一攬子服務。目前資產管理公司擁有多項金融牌照,在信用評級、信托、租賃、保險、證券等方面可以為地方相關企業提供金融服務。

        融資平臺貸款存商機

        資產管理公司與地方政府合作可以獲得穩定的業務來源,更重要的是,地方融資平臺的巨額貸款將派生出巨大的商業機會。

        國家審計署的審計結果顯示,截至2010年底,全國地方政府相關債務達10.7萬億元。財政部原部長項懷誠近日表示,地方政府負債估計超過20萬億元。對于專門從事風險處置的資產管理公司而言,規模如此龐大的債務敞口無疑會衍生巨大的商業空間。

        東方資產管理公司總裁助理秦兵介紹,經濟的周期性和金融的脆弱性是與生俱來的規律,行政手段不能消滅這一規律。在實施大規模的經濟刺激政策之后,目前地方政府融資平臺風險雖然處于可控范圍內,但各地區、各企業、各行業承受和化解風險的能力各不相同。在當前經濟整體疲弱的形勢下,地方政府融資平臺的風險暴露較確定。

        廣發證券首席宏觀經濟分析師徐韓飛認為,目前一些西部省份已出現債務率突破警戒線的情況,化解風險不僅需資產管理公司參與,也需要中央和地方政府更好的聯動。中金公司固定收益分析師季江帆表示,房地產和低端制造業將是未來地方政府融資平臺風險的主要爆發點,中西部省份可能首先爆發問題。

        助力商業化轉型

        “在與政府的合作中,資產管理公司看到了更多的商業機會,這是合作模式區別于以往的關鍵!敝醒胴斀洿髮W中國銀行業研究中心主任郭田勇表示,與以往僅由政府指派不同,在這一輪與政府的合作中,資產管理公司采取了主動出擊、相互競爭的策略。

        “在與甘肅、貴州等省的合作中,至少有兩家資產管理公司積極與當地政府聯系,但當地政府最終只確定了一家合作方!睒I內人士透露,簽署合作協議后,在資產包和相關金融服務方面,簽署協議的資產管理公司擁有優先權,但協議不是排他的,其他資產管理公司也可根據市場原則開展競爭,最終結果將是出價者高、風險回收率高者拿到項目。

        在這種合作模式下,資產管理公司的市場化、商業化進程將進一步加快。鄭成新表示,目前各家資產管理公司均提出了商業化轉型方案,但資產管理和風險管理未來仍將是公司的主要業務。對于如何推進這部分業務的商業化轉型、向國際一流企業看齊,各家資產管理公司的理論和實踐經驗還比較缺乏。下一輪信貸風險不僅給中國企業帶來挑戰,也將給資產管理公司帶來機會。(□本報記者 張泰欣)

        標簽:商業化資產鄭成新商業銀行融資

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