中國(guó)人民銀行近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，我國(guó)外匯占款達(dá)268324.33億元，較1月末增加2954億元。對(duì)比往期數(shù)據(jù)，我們不難發(fā)現(xiàn)，2月份外匯占款數(shù)據(jù)可謂“雖降猶高”。

　　資料顯示，1月末，金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額為265370.07億元，與去年底該數(shù)據(jù)規(guī)模相比增長(zhǎng)了6836.59億元。該月度增長(zhǎng)規(guī)模是2012年月度最高值1409億元的4.8倍，也是近5年來外匯占款增長(zhǎng)史上的單月增幅新高。而新公布的2月份外匯占款，尤其是金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款較上月大規(guī)模減少，減少幅度達(dá)57%。但盡管如此，近3000億元的水平，與過去的一年相比，仍處于高位。

　　對(duì)于外匯占款的高增長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，人民幣進(jìn)入新一輪升值周期是造成這種局面的重要原因。“只要人民幣升值預(yù)期還在，中外利差還在，熱錢就不可能沒有。疊加上外部量化寬松，歐元、日元大幅貶值的情況，熱錢流入就會(huì)更嚴(yán)重。”國(guó)際金融問題專家趙慶明如是說。

　　來自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，4月10日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2548，較前一交易日大漲91個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)匯改以來新高。同日，銀行間詢價(jià)系統(tǒng)美元對(duì)人民幣即期匯率開盤報(bào)6.1950，突破前期收盤低點(diǎn)6.1986。人民幣對(duì)美元即期匯率再度刷新匯改以來高點(diǎn)。

　　值得注意的是，由于外匯占款已是連續(xù)第三個(gè)月增加，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇以及人民幣升值預(yù)期的升溫，不少專家預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間外部熱錢流入的壓力或?qū)⒓觿　５�同時(shí)，也有分析持不同意見，瑞銀證券就認(rèn)為，鑒于人民幣已經(jīng)基本回歸均衡匯率水平，進(jìn)一步的升值空間有限，因此，人民幣升值預(yù)期帶來的資本流入將會(huì)比較有限。

　　此外，外匯占款因其代表央行和商業(yè)銀行收購(gòu)?fù)鈪R所形成的投放于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，也是觀察市場(chǎng)資金規(guī)模的重要指標(biāo)。若外匯占款猛增，則一般說明熱錢流入，同時(shí)央行向市場(chǎng)投放大量資金，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕。亞洲開發(fā)銀行的報(bào)告顯示，隨著全球主要央行的寬松行動(dòng)持續(xù)進(jìn)行，將可能促使更多的資金流入東亞地區(qū)，預(yù)計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)將只增不減。再伴隨著日本推行無限量寬松政策，不少分析人士認(rèn)為，部分資金可能轉(zhuǎn)戰(zhàn)中國(guó)，從而帶來外匯占款的上升。

　　對(duì)于外匯占款未來走勢(shì)，交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍有不確定性，未來外匯占款將繼續(xù)增長(zhǎng)但會(huì)有波動(dòng)。趙慶明在接受媒體采訪時(shí)也表示：“首月外匯占款數(shù)據(jù)過高，如此大規(guī)模的增長(zhǎng)顯然難以持續(xù)。但由于中外利差較大、人民幣升值預(yù)期持續(xù)存在，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月外匯占款規(guī)模仍將保持2000億至3000億元的增長(zhǎng)。”

　　央行口徑的外匯占款是貨幣投放的主要途徑之一。而隨著近2個(gè)月新增外匯占款大幅攀升，央行近期已充分使用公開市場(chǎng)操作來維持貨幣環(huán)境穩(wěn)定，保持流動(dòng)性合理。不難發(fā)現(xiàn)，正回購(gòu)早在2月中回歸，取代逆回購(gòu)，主導(dǎo)公開市場(chǎng)操作。目前，公開市場(chǎng)操作已連續(xù)6周凈回籠。“鑒于目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)以及流動(dòng)性的充裕程度，貨幣政策放松的概率較小，適度加大公開市場(chǎng)資金回籠操作的空間更大。”中債資信宏觀研究報(bào)告顯示。

　　除公開市場(chǎng)操作外，準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率調(diào)降的可能性預(yù)計(jì)會(huì)縮小，貨幣政策將在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上更偏向中性。“外匯占款增量回升降低了準(zhǔn)備金率下調(diào)的必要性，二季度開始公開市場(chǎng)到期資金量逐漸增多，準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性較小。外匯占款持續(xù)恢復(fù)的增長(zhǎng)增加了流動(dòng)性回收的壓力，但在金融脫媒分流存款、部分銀行存款壓力依然較大的情況下，上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性也不大。央行將主要通過公開市場(chǎng)正回購(gòu)、甚至重啟央票發(fā)行來回收過多的流動(dòng)性。綜上，預(yù)計(jì)準(zhǔn)備金率將保持穩(wěn)定。”交通銀行發(fā)給記者的報(bào)告顯示。

　　中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也表示，溫和的通脹、偏弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，意味著貨幣政策并沒有大幅收緊的理由。“我們認(rèn)為，年內(nèi)加息或提高存款準(zhǔn)備金率的可能性小，貨幣政策將維持中性，努力保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定。”彭文生說。