港交所競購倫敦金屬交易所 市場看淡

      2012-05-02 10:33     來源:證券時報     編輯:王偉

        業界此前傳言港交所欲競購倫敦金屬交易所(LME),港交所在4月30日收市后發布公告,承認有意參與競購LME。但是,對于這項超過100億港幣的收購案,市場并不看好。

        據了解,目前港交所已委任老牌英國投資銀行洛希爾(Rothschild)倫敦公司出任財務顧問,就LME的合理估值進行財務分析,目前已進入最后階段。港交所管理層將根據財務顧問的建議,于下周一LME截標當日,提交出價以及整項收購建議給LME董事會。

        據悉,其他參與競購的都是在國際期貨交易市場富有經驗的交易所,分別為芝加哥商業交易所(CME)、紐約—泛歐證券交易所(NYSE Euronext)及洲際交易所(ICE),LME將于下周一公布進入第二輪競購的名單。

        市場估計LME售價在10億至15億英鎊之間,港交所此前已準備多個融資渠道為該收購鋪路,其中向銀行申請10億美元(約6億英鎊)貸款額度,以及上周成功獲得股東授權發行最多10%的新股。港交所在公告中表示,如果在競購中港交所有額外融資的需求,將會在考慮資金來源時充分考慮到股東利益,目前不確定有關競購程序何時結束,也不確定最終結果如何。

        但是,市場普遍擔心港交所收購LME的代價或過高,由于并購涉及借貸或配股,短期將拖累港交所的盈利能力及透明度,此外,即使競購成功,由于港交所缺乏全球及商品交易經驗,預計未來營運風險也較大。

        倫敦金屬交易所2010年純利為950萬英鎊,如果按美銀美林預測LME今年盈利可增至2160萬英鎊計算,10億至15億英鎊的收購價格對應其2012年預測市盈率為46至70倍,屬偏高水平。

        大部分市場人士認為,如果收購成功,短期將攤薄港交所每股盈利,加上投資者普遍擔心交易所營運跨境交易所的能力,因此無論最終是否成功,股價下行可能性較大。

        港交所股價今年3月至4月累計下跌12.79%,期內恒生指數的跌幅僅為1.37%。徐歡

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