日本10年期國債期貨閃電“崩盤”

      2013-04-08 14:41     來源:每日經(jīng)濟新聞     編輯:范樂

        過去數(shù)月內(nèi),日本央行行長黑田東彥,向市場證明了他是那個能完美“左右”日元走勢的人選。但上周日本國債期貨市場的閃電“崩盤”,卻足夠令他惴惴不安,因為這明顯與黑田的政策意圖大相徑庭。

        4月5日,日本國債市場出現(xiàn)了戲劇性一幕,日本10年期國債期貨價格從早盤就一路暴跌,截至收盤,報144.02日元,較前日暴跌近1%,創(chuàng)過去10年來最大單日跌幅。

        如此大幅度下跌,甚至罕見地兩次觸發(fā)了東京證交所的熔斷機制,這意味著合約買賣報價在一段時間內(nèi)只能在某一價格范圍內(nèi)交易,以避免造成市場進一步動蕩。

        國債收益率此前持續(xù)走低,受益于日本新任央行行長黑田東彥激進的寬松政策。

        4月4日,日本央行宣布新的寬松政策,以實現(xiàn)2%的通脹目標。數(shù)據(jù)顯示,日本2月的核心通脹同比下降0.9%,離2%的目標值甚遠,這意味著日本央行很可能在未來相當(dāng)長的一段時間內(nèi)每月購買國債資產(chǎn),進一步提升日本國債、日本股市的吸引力,相反打壓日元幣值。

        但日本10年期國債上周五的異動,似乎更像是一次單獨行為。資料顯示,東京日經(jīng)225指數(shù)同期大漲1.6%,美元對日元漲1.15%,都暗示國債市場的調(diào)整可能源自前期的獲利盤回吐。此前,10年期國債價格才創(chuàng)出歷史新高。

        “國債市場會在未來一段時間內(nèi)保持高度波動”,美銀美林駐東京策略師ShuichiOhsaki表示,“很明顯的是,想獲利回吐的投資者與長線投資者出現(xiàn)了利益上的分化。”

        盡管在日本超預(yù)期寬松措施的大背景下,日本國債的收益率一直處于低位。但對于日本長期國債未來的走勢,有分析師指出,這種情況能維持多久,還不得而知,因為從日本國債的債權(quán)人結(jié)構(gòu)來看,未來5~10年,海外投資者將成為長期債券的主要持有者。

        對此,《金融時報》援引東京瑞穗證券首席經(jīng)濟學(xué)家YasunariUeno的觀點認為,“從眼下的結(jié)構(gòu)

        (債權(quán)人主要是日本本國家庭和機構(gòu))來看,日本國債還能夠被吸收,但這種結(jié)構(gòu)最終將發(fā)生根本性改變。一旦市場對日本政府不斷上升的預(yù)算赤字表示擔(dān)憂,日本國債收益率將惡性上升,最終摧毀日本經(jīng)濟。”

        日本財務(wù)大臣麻生太郎也曾公開表示,“不確定中長期利率還會下跌多少,但是這種趨勢很有可能一瞬間就逆轉(zhuǎn),一旦市場對于日本國債的信心消失,將引發(fā)債市的一輪拋售潮。”

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