在執(zhí)掌俄羅斯央行11年之后，現(xiàn)任行長伊格納季耶夫即將在今年6月結(jié)束第二屆任期。在過去10年間，即便全球經(jīng)濟(jì)陰晴不定，但俄羅斯在抗擊高通脹以及穩(wěn)定盧布匯率方面取得的成就有目共睹，而現(xiàn)年65歲的伊格納季耶夫的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。隨著他的任期即將結(jié)束，誰會(huì)成為下一屆俄央行行長，近來已經(jīng)成為市場高度關(guān)注的話題之一。

　　3月11日接受本報(bào)記者采訪的中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所副研究員張弘表示，雖然伊格納季耶夫并未對(duì)未來的繼任者人選給出只言片語，但各界有關(guān)繼任人選的爭議，暗示出俄內(nèi)部在未來貨幣政策走向上存在分歧。他認(rèn)為，考慮到俄央行獨(dú)立性相對(duì)不強(qiáng)，未來俄經(jīng)濟(jì)形勢以及總統(tǒng)普京的政策走向，將成為決定行長繼任者的關(guān)鍵。

　　市場猜測兩大可能繼任人選

　　目前來看，俄羅斯央行第一副行長烏尤卡耶夫與現(xiàn)任普京政府經(jīng)濟(jì)顧問格拉濟(jì)耶夫成為各界看好的行長繼任人選。現(xiàn)年56歲烏尤卡耶夫出生在莫斯科，曾在莫斯科大學(xué)研習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)。在1991年以經(jīng)濟(jì)顧問的身份加入到俄政府之前，他當(dāng)過記者。他曾在財(cái)政部工作達(dá)4年，2004年開始在俄央行任職。有專家表示，因?yàn)橛凶鲇浾叩慕?jīng)歷，與伊格納季耶夫相比，烏尤卡耶夫更樂于向外界表達(dá)觀點(diǎn)，在采訪者面前的表現(xiàn)也更主動(dòng)和自然。

　　與烏尤卡耶夫身居俄央行高位的“地利”相比，激進(jìn)經(jīng)濟(jì)學(xué)家格拉濟(jì)耶夫被看好的原因則在于“人和”。作為俄羅斯科學(xué)院院士，格拉濟(jì)耶夫去年成為普京政府在歐亞移民方面的顧問，這被外界視為其在俄政府地位提升的標(biāo)志性事件。而在俄羅斯科學(xué)院日前撰寫的報(bào)告中，他呼吁停止私有化進(jìn)程，并力倡政府相對(duì)個(gè)人在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面的好處更多。這與普京歷來持有的政府主導(dǎo)型理念相符。貨幣政策主張方面，他與烏尤卡耶夫立場不同。他批評(píng)俄貨幣政策存在被動(dòng)性，且央行關(guān)注點(diǎn)僅僅局限在貨幣總量計(jì)算上。他還呼吁降低利率刺激經(jīng)濟(jì)增長。

　　關(guān)鍵性決定因素有二數(shù)據(jù)顯示，2012年俄羅斯GDP增長為3.4%，幾乎是所有大型歐洲國家中最高的。但是，俄領(lǐng)導(dǎo)人的期望值顯然更高。總理梅德韋杰夫1月表示，今年實(shí)現(xiàn)5%的增長是可行的。不過，現(xiàn)實(shí)往往比理想更為嚴(yán)峻。最新數(shù)據(jù)顯示，1月份俄經(jīng)濟(jì)僅增長1.6%。不僅如此，俄資本外逃以及通脹高企的“難題”仍未得到解決。在這些現(xiàn)實(shí)矛盾之下，近來俄內(nèi)部對(duì)伊格納季耶夫的指責(zé)聲音增多，貨幣政策未來走向則是焦點(diǎn)之一。與不少呼吁俄央行貨幣寬松的觀點(diǎn)相比，另一些專家則毫不客氣地對(duì)貨幣寬松負(fù)面效應(yīng)給予指責(zé)，甚至有人因此將俄央行形容為“吮吸俄經(jīng)濟(jì)血液的蝗蟲”。在諸多指責(zé)之下，伊格納季耶夫2月份按兵不動(dòng)，并再度重申在通脹放緩之前將不會(huì)降息。

　　“總的來看，決定未來俄央行行長的關(guān)鍵因素有兩個(gè)方面。”張弘對(duì)記者說，其一是俄未來的經(jīng)濟(jì)形勢。從2012年下半年開始，俄經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力加大；而從國際油價(jià)來看，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱，新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，俄在依靠能源出口加大GDP增速方面并不具有多大勝算。與此同時(shí)，資本外逃以及因?yàn)橹挟a(chǎn)階級(jí)焦慮引發(fā)的移民潮，更是讓政府頭痛的難題。普京力倡的俄經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)變，首要前提是維持經(jīng)濟(jì)增長，但維持增長就繞不開吸引外資。“在不少國家降息的同時(shí)，俄羅斯卻在去年加息。”他說，這并非是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過熱，除了通脹的原因之外，緩解盧布貶值吸引資金回流也是決策者希望達(dá)到的目標(biāo)。

　　張弘還表示，普京未來的政策走向也是決定央行行長的關(guān)鍵因素。“與發(fā)達(dá)國家相比，俄羅斯央行獨(dú)立性并不強(qiáng)，其受到政府的影響更大。”他說，因此在經(jīng)濟(jì)下行與資本外流問題相互交織之下，普京在貨幣政策上的立場和態(tài)度，也是影響到下一任行長人選的決定性因素。

　　貨幣政策或暫難大變

　　雖然伊格納季耶夫貨幣從緊口風(fēng)未變，但市場仍擔(dān)憂他的接任者會(huì)否與其保持一致立場。“考慮到俄經(jīng)濟(jì)大幅減速，有關(guān)經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂是可以理解的。”德意志銀行駐莫斯科首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家里斯夫利科表示，但對(duì)于俄羅斯來說，降低通脹率在贏得資本市場信心、提高投資和生活水平方面顯得更為關(guān)鍵。“對(duì)于市場來說，維持俄貨幣政策從緊主旋律，保持政策連續(xù)性，是許多投資者樂于見到的。”他如是說。目前大部分專家都認(rèn)為，從這點(diǎn)來看，烏尤卡耶夫比格拉濟(jì)耶夫的勝算更大些。俄羅斯的復(fù)興資本公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家查克羅夫說，后者成為新行長將令投資者感到“恐慌”，因?yàn)樗�主張的貨幣政策將加劇資本外流以及通脹。

　　隨著日本央行行長的更替，有關(guān)日本即將升級(jí)量化寬松的預(yù)期正大幅升溫。在此背景之下，最近烏尤卡耶夫和格拉濟(jì)耶夫均就貨幣戰(zhàn)發(fā)出了警告，這也引發(fā)了俄羅斯會(huì)否加入貨幣戰(zhàn)的猜測。另外，有一些專家還認(rèn)為，有關(guān)央行行長人選問題，可能會(huì)引發(fā)俄新一輪的政治角力。

　　“發(fā)達(dá)國家量化寬松，的確會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體帶來貨幣寬松的壓力，”張弘說，但俄會(huì)否加入全球貨幣戰(zhàn)取決于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢與通脹水平。發(fā)達(dá)國家量化寬松的前提往往是本國貨幣為“硬通貨”，例如，美國量化寬松是把印出來的鈔票“灑”到國際市場，國內(nèi)的通脹并沒有受到大幅影響。日本量化寬松也是同樣的道理。但俄羅斯不同，盧布貶值可能會(huì)加劇國內(nèi)通脹壓力。另外，外資仍舊是俄經(jīng)濟(jì)增長中的關(guān)鍵因素，但量化寬松可能會(huì)加劇資本外逃。“從這些角度來看，俄加入貨幣戰(zhàn)可能弊大于利，當(dāng)局者可能會(huì)更趨謹(jǐn)慎。”張弘如是說。

　　至于央行行長人選會(huì)否引發(fā)俄政治角力的問題，張弘則看法樂觀。“一直以來，西方媒體不斷炒作梅德韋杰夫和普京之間的政治分歧。”他說，但是需要看到的是，首先，俄羅斯政治生態(tài)中，即便梅普、普梅組合來回“切換”，真正掌控俄國家機(jī)器的核心人物是普京。其次，雖然兩人政治觀念存在差異，但梅德韋杰夫本身并沒有挑戰(zhàn)普京的能力和政治動(dòng)能。因此，即便央行行長更替可能帶來政治角力，也將是普京團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的調(diào)整與平衡，不大可能為普京現(xiàn)有權(quán)力體系帶來很大的不穩(wěn)定因素。