北京時間2月20日晚間，英國央行2月份利率決議會議紀要正式出爐。鴿派陣營的意外壯大引起英鎊暴跌，英鎊兌美元匯率在一分鐘內(nèi)下跌近70個基點，并繼續(xù)在短短10分鐘內(nèi)大跌百余基點。已經(jīng)“過期”的會議紀要引發(fā)如此巨大的市場震蕩，暗合了近期各大金融機構(gòu)押注炒作全球貨幣戰(zhàn)的準備。繼前幾個月“做空日元”之后，投機勢力又借力英國央行會議紀要燃起的寬松預(yù)期，一哄而起拉低英鎊，“做空英鎊”已成為近期市場一大呼聲。21日，中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東在接受本報記者采訪時提出，權(quán)威數(shù)據(jù)顯示自去年9月以來英鎊空頭首次超過多頭，使其成為僅次于日元的第二大空倉。這與投資者對英國經(jīng)濟前景擔(dān)憂、國際評級機構(gòu)施壓以及對新行長卡尼將力推貨幣寬松的預(yù)期分不開。未來，英鎊走勢還主要取決于英國經(jīng)濟表現(xiàn)，但目前看來前景并不樂觀。
當(dāng)天的會議紀要顯示，貨幣政策委員會以9比0的票數(shù)通過“維持利率不變”決議的同時，以6比3的票數(shù)通過維持資產(chǎn)購買規(guī)模3750億英鎊不變。值得關(guān)注的是，贊成擴大量化寬松政策(QE)規(guī)模的人數(shù)意外從1名增加至3名，現(xiàn)任行長金恩、費舍爾、邁爾斯均投票支持將資產(chǎn)購買規(guī)模擴大250億英鎊。在是否擴大量化寬松的問題上，英國央行內(nèi)部出現(xiàn)了2012年6月以來的最大分歧。之前的幾個月，只有邁爾斯一人支持擴大購債規(guī)模。會議紀要還顯示，英國央行對擴大量化寬松規(guī)模進行了“多方面考慮”。委員會認為，有理由采取更多量化寬松政策來幫助實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡。稱量化寬松仍是降低市場利率的有效工具，同時也意識到采取量化寬松措施以外更具有針對性刺激措施的可能性，考慮了降息、購買其他資產(chǎn)以及調(diào)整銀行存款準備金利率等舉措。
同日公布的美聯(lián)儲的會議紀要顯示，已有多數(shù)成員表示需在就業(yè)完全好轉(zhuǎn)之前就逐步縮小QE規(guī)模，致使美元指數(shù)大幅上揚。在兩份會議紀要的夾擊下，英鎊大幅下跌，僅僅一分鐘的時間，英鎊對美元下跌近70個基點至1.5370，并持續(xù)擴大跌幅，其間一度刷新8個月新低1.5322。2月21日亞市尾盤，英鎊兌美元擺脫橫盤整理格局，一度迅速走低至1.5130(亞市收盤)。面對會議紀要引發(fā)的匯市振蕩行情，有市場分析人士指出，目前央行內(nèi)部已有3位委員贊成將債券購買規(guī)模從3750億英鎊擴大至4000億英鎊，而上次出現(xiàn)6比3的投票結(jié)果還是在去年6月份，此后一個月，多數(shù)委員便投票通過將債券購買規(guī)模擴大500億英鎊的提議。這或許意味著，英國央行在未來一兩個月內(nèi)擴大QE規(guī)模的可能性很高，英鎊還將繼續(xù)下跌。
瞄準了英鎊長期走弱的大趨勢，在去年11月起成功做空日元大賺一筆之后，一些全球知名的對沖基金已經(jīng)將英鎊列為下一個目標。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示，過去五個月來，做空英鎊的投機者首次超過了多頭，英鎊空頭僅次于日元成為第二大空倉。摩根士丹利早在1月底發(fā)布的研究報告中就指出：“我們相信，今年英鎊的表現(xiàn)會比較差，對歐元和美元將以貶值為主。”巴克萊銀行給投資者的報告中也建議投資者做空英鎊對歐元和美元匯率。蘇格蘭皇家銀行外匯交易策略師吉布斯表示，目前英鎊兌美元已觸及兩年半新低，2013年迄今跌幅超過6.5%。即便如此，目前做空英鎊仍為時不晚，因為該貨幣對已經(jīng)擺脫了區(qū)間波動趨勢，大幅波動仍在繼續(xù)。他提出，就像市場在2012年12月至2013年1月份等待日元回撤一樣，投資者應(yīng)當(dāng)做多美元，繼續(xù)做空英鎊，只是英鎊兌美元表現(xiàn)得更加明顯而已。
“事實上，對沖基金做空英鎊主要還是基于英國經(jīng)濟的糟糕表現(xiàn)，而且種種跡象表明，英國經(jīng)濟面臨‘三次衰退’的風(fēng)險，走出低谷絕非易事。”潘向東認為。數(shù)據(jù)顯示，英國2012年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)季率萎縮0.3%，超過市場預(yù)期的萎縮0.1%，去年10月至12月國際勞工組織(ILO)失業(yè)率升至7.8%，高于預(yù)期及前值的7.7%。另外，英國央行數(shù)據(jù)顯示，英鎊貿(mào)易加權(quán)指數(shù)跌至近16個月低點，至79.3。上周英國央行警告，通脹會繼續(xù)超過央行目標水平，英國增長將繼續(xù)疲弱。就在此時，國際評級機構(gòu)也來“湊熱鬧”。今年1月中旬，三大評級機構(gòu)之一的惠譽警告，英國的AAA評級面臨“很大壓力”，稱復(fù)蘇緩慢和財政整頓使英國難以承受新的經(jīng)濟沖擊。另外一家大評級機構(gòu)標準普爾也加入進來，威脅該國AAA評級或難保，兩年內(nèi)遭遇降級的概率為三分之一。
除了基本面因素，對沖基金最感興趣的或許還是現(xiàn)任加拿大央行行長卡尼即將接任英國央行行長一職。如果將過去3個月，做空日元、做多日本股市稱為“安倍交易”的話，這些在“安倍交易”中賺得盆滿缽滿的對沖基金或許正在期待一場類似的“卡尼交易”。卡尼此前已經(jīng)表態(tài)，相對于現(xiàn)任行長金恩，他能容忍更高的通脹水平。在外界看來，用更加激進的寬松政策來刺激經(jīng)濟將是卡尼的大概率選擇，而這與日本的“安倍經(jīng)濟學(xué)”異曲同工。當(dāng)然，對沖基金們并不滿足于只在外匯市場尋找從英國經(jīng)濟僵局和更積極的英國央行政策中獲利的機會。隨著對歐債危機的擔(dān)憂消退，英國國債收益率在最近幾個月顯著走高。對于那些堅信卡尼將會放松通脹目標的人，通脹連接債券尤其具有吸引力。 張環(huán)
