美聯(lián)儲28日發(fā)布的褐皮書顯示，雖然颶風“桑迪”給部分地區(qū)帶來了一些負面影響，但10月和11月美國多數(shù)轄區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)小幅增長，消費與房地產(chǎn)市場溫和增長。但褐皮書仍警告稱，“財政懸崖”給美國經(jīng)濟帶來的不確定性不容低估。

　　這份調(diào)查報告提供了10月到11月14日有關美國經(jīng)濟形勢的全面信息，將作為12月11-12日美聯(lián)儲會議上政策討論的基礎。

　　“財政懸崖”陰影揮之不去

　　褐皮書顯示，美國的消費支出持續(xù)增長，許多零售商對購物季的預期較為樂觀，多數(shù)地區(qū)的消費開支增加。由于住宅抵押貸款與汽車貸款的需求上升，部分地區(qū)的消費信貸增加。

　　房地產(chǎn)市場也出現(xiàn)更多改善的跡象。大部分地區(qū)獨棟房屋市場繼續(xù)改善，房價穩(wěn)中有升。波士頓、紐約、里士滿等地區(qū)市場上的待售房屋數(shù)量減少。房屋建筑活動普遍更加活躍。

　　就業(yè)市場在此期間也略有起色。在美聯(lián)儲的12個轄區(qū)中，多數(shù)的招聘規(guī)模都實現(xiàn)小幅增長，超過一半的轄區(qū)就業(yè)市場走強。不過一些轄區(qū)，雇主聘用的兼職員工多于全職員工。多數(shù)轄區(qū)的制造業(yè)相比上一次報告有所走軟。一些轄區(qū)受颶風桑迪影響，旅游業(yè)滑坡。

　　報告顯示，“財政懸崖”問題的陰影揮之不去。一些轄區(qū)的受訪人士表達了對“財政懸崖”問題的擔憂和不確定性。褐皮書稱：“許多轄區(qū)的受調(diào)查者表達了對聯(lián)邦預算，特別是‘財政懸崖’的關注和不確定感”。

　　分析人士認為，從本次褐皮書來看，有關“財政懸崖”、債務上限和長期財政狀況的不確定性已經(jīng)對美國私營部門的消費和投資產(chǎn)生了消極影響，導致金融市場避險情緒升溫。

　　美聯(lián)儲主席伯南克日前發(fā)表講話，就敦促美國國會兩黨盡快找到“財政懸崖”的解決方案，確保美國脆弱的經(jīng)濟復蘇不會受到影響。他說，如果美國決策者不能找到避開“財政懸崖”的方法，美國經(jīng)濟可能走向衰退。

　　資產(chǎn)購買或?qū)⒗^續(xù)

　　美聯(lián)儲將在12月11日-12日召開下一次政策會議，此次會議上面臨多項重大抉擇，其中最緊迫的一個問題是如何處理“扭曲操作”。按照計劃，賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”將于12月份結束。伯南克此前曾表示，美聯(lián)儲將在12月的會議上對資產(chǎn)購買計劃進行評估。

　　一些美聯(lián)儲高層曾表示，為推動就業(yè)市場實現(xiàn)顯著改善，有理由在“扭轉(zhuǎn)操作”到期結束后于明年繼續(xù)購買資產(chǎn)。美聯(lián)儲10月會議紀要顯示，大多數(shù)參會者認為第三輪量化寬松措施在壓低長期利率方面是有效的，促進了消費和住房市場的復蘇。一些美聯(lián)儲高層認為，明年美聯(lián)儲應繼續(xù)購買債券。舊金山聯(lián)儲銀行總裁威廉姆斯表示，美聯(lián)儲可能需要繼續(xù)購買債券至明年下半年，以促進美國失業(yè)率下降。

　　伯南克也表示，推出第三輪量化寬松以來，房屋抵押貸款擔保證券的收益率顯著下降。美國失業(yè)率正逐步下降，但遠未達到健康水平。他說，一些因素仍對經(jīng)濟復蘇構成制約，包括房市復蘇面臨阻力，銀行放貸情況疲弱。當前7.9%的失業(yè)率較正常水平高出2到2.5個百分點。

　　市場分析人士預計，美聯(lián)儲屆時可能會用國債購買計劃來替換“扭轉(zhuǎn)操作”。高盛經(jīng)濟學家哈祖斯預計，美聯(lián)儲目前每月購買850億美元中長期債券，其中450億美元是通過“扭轉(zhuǎn)操作”實施的。他預計“扭轉(zhuǎn)操作”到期后，美聯(lián)儲屆時將會把QE3的規(guī)模擴大至每月850億美元。