歐洲央行和英國央行6日宣布，分別維持利率于0.75%和0.5%不變，英央行維持資產(chǎn)購買規(guī)模于3750億英鎊不變。市場此前翹首期待歐央行債券購買方案，對此歐央行行長德拉吉6日宣布，該行將啟動直接貨幣交易(Outright Monetary Transactions，OMP)計劃，在二級市場無限量購買成員國國債，以壓低成員國融資成本。他稱：“在二級市場購債并未逾越歐央行職責(zé)范圍，而購買3年期債券是最有效的干預(yù)市場的方法。”

　　歐央行未設(shè)收益率目標(biāo)

　　德拉吉在6日結(jié)束的貨幣政策會議后的新聞發(fā)布會上表示，直接貨幣交易計劃將允許歐央行決定何時啟動、繼續(xù)或停止債券購買。這一計劃將較該行此前的購債行動更透明，持續(xù)時間也將有所不同。但該計劃不設(shè)定收益率目標(biāo)，歐央行將評估系列指標(biāo)，隨時關(guān)注市場波動性。

　　德拉吉稱，“歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)和歐洲穩(wěn)定機制(ESM)應(yīng)負責(zé)在一級市場購債，歐央行承擔(dān)在二級市場購債的任務(wù)，并采取購債沖銷措施”，購債旨在重塑歐元區(qū)的統(tǒng)一，希望這一計劃能被市場視作消除歐元區(qū)風(fēng)險的堅強后盾。

　　德拉吉強調(diào)，購債將附有嚴格條件，購債資金將按歐元區(qū)成員國在歐央行的出資份額分攤。而現(xiàn)接受救助的成員國只有在制定了回歸市場的時間表后，才有資格參與歐央行直接貨幣交易計劃。德拉吉認為，歐央行直接貨幣交易計劃有可能刺激歐元區(qū)成員國發(fā)行短期國債。

　　歐央行同時宣布，放棄所購成員國國債的優(yōu)先債權(quán)人地位，此外還將放寬該行對貸款抵押品的要求。

　　對此高盛集團認為，歐央行不宣布購債具體目標(biāo)和數(shù)量是為獲得干預(yù)行動的高度自由，防止購債被市場“綁架”。

　　德拉吉承認，購債計劃在歐央行內(nèi)部仍存在分歧。德國政府部分官員和德國央行仍堅決反對歐央行購債。德國總理默克爾5日向德國議會重申，反對歐央行無限量購債。默克爾所屬的基督教民主聯(lián)盟領(lǐng)袖福克斯同日警告，歐央行過度購債可能導(dǎo)致通脹。

　　針對歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟，德拉吉6日稱，歐央行認為歐元區(qū)經(jīng)濟增長將維持疲弱狀態(tài)，經(jīng)濟前景的不確定性將影響市場信心。預(yù)計2012年歐元區(qū)GDP將下滑0.2%至0.6%左右，并將通脹預(yù)期由2.3%至2.5%的區(qū)間向上修正至2.4%至2.6%的區(qū)間。德拉吉指出，“當(dāng)前不是調(diào)整歐元區(qū)利率恰當(dāng)時機”，暗示近期該行沒有降息考慮。

　　歐元區(qū)最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，該地區(qū)經(jīng)濟下滑，核心成員國經(jīng)濟增速放緩或停滯，高負債國深陷衰退，通脹壓力有所反彈。歐元區(qū)8月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為45.1，不及預(yù)期，為連續(xù)第13個月低于榮枯分界線50。2012年第二季度，歐元區(qū)17國國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比萎縮0.2%，同比下降0.4%。歐元區(qū)8月消費者物價指數(shù)(CPI)初值同比上升2.6%。自去年11月歐元區(qū)通脹率達3%后穩(wěn)步下降，并于今年5月、6月和7月穩(wěn)定于2.4%的水平。歐元區(qū)7月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)環(huán)比上升0.4%，同比上升1.8%，分別高于0.2%與1.6%的增長增幅。

　　英央行或擴大量化寬松規(guī)模

　　數(shù)據(jù)顯示，英國8月制造業(yè)PMI終值自7月終值45.2大幅升至49.5，好于預(yù)期值46.0，并逼近榮枯分界線50。在2012年倫敦奧運會拉動下，就業(yè)市場出現(xiàn)起色。7月英國登記失業(yè)人數(shù)下降0.59萬人，失業(yè)率為4.9%。不過，英國二季度GDP同比下降0.8%，環(huán)比下降0.7%。此外，7月英國CPI同比上升2.6%，超過英央行設(shè)定的通脹目標(biāo)2.0%。

　　英央行行長默文·金此前指出，英國經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，如有必要，英央行將展開更多資產(chǎn)購買，以確保經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　為刺激經(jīng)濟增長，2011年10月，英央行推出第二輪量化寬松計劃，將資產(chǎn)購買規(guī)模由2000億英鎊增加至2750億英鎊。今年2月，該行將資產(chǎn)購買規(guī)模擴大500億英鎊至3250億英鎊，7月進一步擴大500億英鎊至3750億英鎊。6日，英國央行稱，已公布的資產(chǎn)購買計劃還需2個月完成，該行將對計劃額度進行持續(xù)再評估。

　　不過，英央行未顯示近期加息意圖。該行貨幣政策委員會(MPC)8月貨幣政策會議紀要顯示，貨幣政策委員會當(dāng)月未討論降息事宜。

　　經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計，英央行將于年底前再度擴大資產(chǎn)購買規(guī)模，甚至降息。在目前情況下，英央行7月新增的500億英鎊資產(chǎn)購買計劃尚未完成，該行暫時沒有壓力擴大量化寬松。然而，經(jīng)濟不景氣將施壓央行采取更多措施。Investec證券經(jīng)濟學(xué)家克拉克稱，過去一個月中，英國經(jīng)濟疲軟的基本面無明顯變化，但通脹風(fēng)險似乎有所抬頭。盡管如此，我們依然認為英央行會在11月擴大量化寬松政策。