讓國(guó)際金融市場(chǎng)神經(jīng)緊繃的希臘大選在上周末舉行，選舉結(jié)果化解了市場(chǎng)對(duì)“希臘退出歐元區(qū)”的擔(dān)憂，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價(jià)格應(yīng)聲下跌。與希臘問題相比，美聯(lián)儲(chǔ)未來是否采取QE3(新一輪寬松貨幣政策)將決定黃金下半年走勢(shì)。

　　備受全球關(guān)注的希臘議會(huì)選舉結(jié)果在上周日凌晨揭曉，支持緊縮政策的新民主黨以微弱優(yōu)勢(shì)獲勝，希臘將繼續(xù)留在歐元區(qū)，兌現(xiàn)此前跟歐盟和歐元區(qū)達(dá)成的援助協(xié)議。受此影響，黃金的避險(xiǎn)魅力被削弱。昨日開盤不久，國(guó)際金價(jià)從1630美元/盎司跌至1615美元/盎司，跌幅0.92%。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，國(guó)際金價(jià)在1615-1625美元/盎司之間徘徊。上海黃金交易所黃金品種表現(xiàn)疲弱，Au99.95、Au99.99及Au100g三大品種跌幅均在0.55%-0.66%之間。

　　在希臘事件暫告一段落之后，美聯(lián)儲(chǔ)接下來的貨幣政策將對(duì)黃金前景至關(guān)重要。自2008年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)至今，美聯(lián)儲(chǔ)除了長(zhǎng)期維持超低利率政策之外，還先后采用了QE1、QE2以及扭曲操作。今年6月底，美聯(lián)儲(chǔ)扭曲操作將結(jié)束，到時(shí)實(shí)施QE3還是繼續(xù)延長(zhǎng)扭曲操作，將直接關(guān)系黃金走勢(shì)。

　　QE政策相當(dāng)于向市場(chǎng)投放大量的美元流動(dòng)性，由于黃金、原油等大宗商品都是以美元計(jì)價(jià)，在實(shí)施QE政策的3年里，國(guó)際金價(jià)暴漲幾乎一倍，而白銀更是觸及歷史高位。去年美聯(lián)儲(chǔ)改為實(shí)施扭曲操作，國(guó)際金價(jià)自1900美元/盎司高位已經(jīng)大幅下挫近20%，白銀跌幅更是接近30%。若失去了QE3的支撐，黃金的上漲空間非常有限。

　　世元金行分析師楊曉君表示，QE操作使得美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表急速膨脹，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有因此而轉(zhuǎn)好，貨幣政策在經(jīng)濟(jì)方面并未達(dá)到預(yù)想效果。上周五揭曉的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不理想：美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)下降，5月制造業(yè)產(chǎn)出三個(gè)月內(nèi)第二次萎縮，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能降溫的最新信號(hào)。“美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇需要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、重振制造業(yè)等多種舉措，而非單方面倚重貨幣政策，因此美國(guó)不會(huì)輕易推出QE3。屆時(shí)，黃金必將承壓下跌。”楊曉君分析。

　　在天一金行高級(jí)研究員肖磊看來，美聯(lián)儲(chǔ)有可能在國(guó)債扭曲操作結(jié)束期到來之前，宣布延長(zhǎng)扭曲操作時(shí)間，做出新的調(diào)整，開始將抵押貸款支持證券納入購買范圍，預(yù)計(jì)資產(chǎn)采購規(guī)模約為4290億美元，主要購買對(duì)象是美國(guó)國(guó)債和抵押貸款。“目前影響黃金價(jià)格的主要因素已經(jīng)變得寬泛了，一方面市場(chǎng)在期待歐債問題的轉(zhuǎn)向，另一方面又寄希望于QE3，而真正能夠推動(dòng)黃金價(jià)格走強(qiáng)的資金卻來自實(shí)體市場(chǎng)及長(zhǎng)線投資者。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩以及階段性信用危機(jī)的突變，黃金將步入一到兩年的調(diào)整期。”