歐央行29日或推萬億量化寬松

      2012-02-28 11:15     來源:人民網(wǎng)     編輯:范樂

        歐洲央行2月29日將啟動第二輪長期再融資操作(LTRO)。兩個月前,歐洲央行首度向歐洲銀行業(yè)推出LTRO后,出現(xiàn)了拆借利率下跌、銀行風險下降的有利效應。

        所謂LTRO,就是歐洲央行以1.0%的超低利率向歐洲銀行業(yè)提供無上限的3年期信貸。因此,也有分析人士將LTRO稱為歐洲央行的“銀行注資版”量化寬松。

        據(jù)悉,第二輪LTRO資金將遠遠高于第一次,達1萬億歐元。有業(yè)內專家對《國際金融報》記者表示,歐洲央行希望這些近乎免費的天量貸款,在化解銀行業(yè)信貸緊縮的同時,最好能夠流向實體經(jīng)濟。“但要實現(xiàn)這兩個目的都不容易”。

        資金不一定用于實體

        外界對此次放貸額度預測不一。數(shù)家歐洲銀行表示,在第二輪三年期LTRO操作時,他們的資金需求將加倍,甚至3倍于第一次。有樂觀的市場人士預期這次融資的額度將達到1萬億歐元左右。

        在二十國集團(G20)財長及央行行長會議結束后,歐洲央行行長德拉吉2月27日表示,隨著金融市場信心回升,在第二輪LTRO之后,預計歐洲銀行業(yè)將增加信貸規(guī)模。德拉吉表示,銀行把第一輪4890億歐元的LTRO中的大部分,用于回購一季度即將到期的債務,因此對于第二輪LTRO,歐央行更希望資金能夠被用于直接放貸給實體經(jīng)濟。

        但實際情況并非如此。經(jīng)濟增長動力不足,銀行業(yè)依舊保持謹慎態(tài)度,更愿意保留資本并將閑置現(xiàn)金存放于歐洲央行,而非用于放貸。在第一輪LTRO實施一周后,歐元區(qū)各銀行在歐洲央行的隔夜存款額達創(chuàng)紀錄的4118億歐元,表明歐洲央行注入的大部分資金并未進入信貸市場,而是又重新存回歐洲央行。截至2011年末,歐洲銀行在全球各國央行存款規(guī)模創(chuàng)近15年最高水平。

        “輸血”或難“治本”

        有分析人士對推行LTRO產(chǎn)生擔憂,認為目前無法了解并管控銀行合理運用到手的低成本貸款,“如果拿到這個貸款后去增持高風險資產(chǎn),讓銀行系統(tǒng)更脆弱。”此外,LTRO減輕了商業(yè)銀行解決自身問題的壓力,但同時也可能催生一批賬面上擺脫不了不良貸款和資產(chǎn)的“僵尸銀行”,而“僵尸銀行”無法提供必要貸款,依舊對經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。

        英國《金融時報》也撰文表示,盡管LTRO成為了歐洲一劑“起死藥”,但德拉吉要謹慎使用通過“銀行注資版”的量化寬松。因為銀行業(yè)很可能會利用1%利率的第二輪1萬億LTRO,去進行更有利潤的交易。

        多數(shù)經(jīng)濟學家和分析師也認為,第二輪長期再融資也許是最后一次,此前,也有外媒報道,由于央行擔心銀行變得過于依賴歐洲央行的資金,并喪失重啟銀行間借貸的動力,“歐洲央行希望其第二次提供低成本超長期資金之舉將是最后一次,并把確保歐元區(qū)長期前景的任務交還給各國政府”。

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