美聯儲1月11日公布了經濟景氣狀況褐皮書，稱在強勁的假日經濟提振下，2011年最后6周全美大多數地區(qū)經濟增速均有提高。但報告同時指出，整體復蘇依然溫和，房地產市場疲軟限制了經濟增長力度，但通脹壓力有限，出臺更多刺激政策的大門依然敞開。不過，分析人士普遍認為，今年上半年美國經濟溫和復蘇態(tài)勢恐難以為繼，實質性復蘇至少在下半年才會顯現。

　　褐皮書匯聚了美聯儲12家地區(qū)性銀行搜集的資料，為去年11月下旬至12月底各地區(qū)經濟表現。褐皮書稱，整體而言，過去數月美國經濟形勢持續(xù)改善。與2011年春季至秋季公布的褐皮書相比，多數地區(qū)呈現良好增長態(tài)勢。與2010年同期相比，多數地區(qū)假日零售業(yè)均顯著增長，其中電子產品和珠寶銷售最為強勁，芝加哥地區(qū)奢侈品消費較為活躍。此外，多數地區(qū)旅游業(yè)火爆，波士頓地區(qū)零售商預計2011年銷售收入超過2010年，紐約地區(qū)零售商普遍認為假日消費強勁，尤其在圣誕節(jié)前后。當然，各區(qū)域的增幅有所不同。在12個區(qū)域中，有7個地區(qū)經濟實現“溫和”增長，達拉斯和舊金山地區(qū)漲勢略強，紐約和芝加哥經濟增速“提高”，而里奇蒙德聯儲所管轄區(qū)域的經濟活動僅“持平或略有改善”。

　　近來，美國經濟數據持續(xù)好轉，經濟回暖勢頭明顯。2011年12月制造業(yè)采購經理人指數(PMI)為53.9%，較上月增長1.2個百分點，同時也高于市場預期的53.2%。從分項上看，生產指數大幅增長3.3個百分點至59.9%，這與近期國內工業(yè)生產數據相吻合。從新訂單數據看，自有庫存繼續(xù)小幅萎縮，而客戶庫存由上月的50.0%下滑至42.5%。有分析認為，客戶庫存下降說明前期過剩產能的消化程度在加快，但自有庫存仍未見起色，或許意味著企業(yè)對于未來生產仍持謹慎態(tài)度。此外，價格指數經歷前期大幅下滑后開始反彈，但仍處于萎縮區(qū)間內，這意味著通脹在未來一段時間內仍將處于回落態(tài)勢。就業(yè)市場也利好頻傳。2011年12月失業(yè)率由此前的8.6%小幅回落至8.5%，為2009年3月以來最低。另外，非農就業(yè)人數由此前的12萬人大幅增加至20萬人。

　　在樂觀情緒帶動下，美國財政部11日標售的210億美元10年期國債，收益率創(chuàng)歷史新低，僅為1.9%，認購比例為3.29，也高出近期平均水平。有評論認為，收益率創(chuàng)新低與近期歐債危機惡化、法國可能失去3A評級直接相關，這引發(fā)了市場對美國國債的避險需求。耶魯大學經濟學教授羅伯特·席勒在一個研討會上表示：“美國長期國債收益率已處于歷史低位，在過去30年里市場對美國國債的信心正逐漸增強。”

　　不過，有不少分析人士對美國經濟回暖的可持續(xù)性產生質疑，稱當前美國消費和就業(yè)領域溫和改善的跡象主要由季節(jié)性因素以及其他特殊原因造成，在未來數月難以持續(xù)。據美聯儲本周公布的另一份報告，去年11月美國民眾借債增幅創(chuàng)十年新高，在個人財務依然緊張的情況下，這可能是假日購物所致。分析人士認為，消費者是否愿意在假日之后維持高支出還是未知數。許多美國人依然沒找到工作，且需償還債務。