2011年，在歐洲主權(quán)債務(wù)危機持續(xù)惡化的沖擊下，歐盟經(jīng)濟增長高開低走，持續(xù)滑坡，到年底基本陷于停滯狀態(tài)。歐盟委員會最新公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示，歐盟2011年前3個季度的經(jīng)濟增長率(環(huán)比)分別為0.7%、0.2%和0.2%，歐元區(qū)前3個季度的經(jīng)濟增長率(環(huán)比)分別為0.8%、0.2%和0.2%。分析人士認為，隨著歐債危機持續(xù)發(fā)酵，2012年歐元區(qū)很可能陷入新一輪經(jīng)濟衰退。

　　歐債危機愈演愈烈

　　2011年，歐元區(qū)陷入成立12年來最大的危機。歐債危機蔓延速度之快、勢頭之猛、范圍之廣、程度之深，可謂前所未有。歐債危機成為歐洲金融市場上驅(qū)之不散的陰霾。歐洲金融市場持續(xù)劇烈動蕩，嚴重挫傷企業(yè)和消費者信心，直接影響到歐盟實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　過去一年，歐盟，特別是歐元集團為解決歐債危機可以說是使盡渾身解數(shù)，但就是苦于找不到“靈丹妙藥”。3月，歐盟領(lǐng)導人峰會通過了應對歐債危機的全面方案。該方案內(nèi)容非常廣泛，既提出了擴大現(xiàn)有臨時性救助機制的資金規(guī)模和用途、向希臘等受危機沖擊的歐元區(qū)成員國提供資金救助、對歐盟境內(nèi)銀行進行新一輪壓力測試等短期應急措施，也包括落實經(jīng)濟治理改革、建立永久性歐洲穩(wěn)定機制、增強歐盟成員國經(jīng)濟競爭力、加強經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)、促進經(jīng)濟趨同等長遠規(guī)劃。7月，歐元區(qū)成員國領(lǐng)導人決定向希臘提供第二輪總額1090億歐元的救援貸款，并且同意幫助希臘減輕債務(wù)負擔，延長貸款期限，降低貸款利率和擴大歐洲金融穩(wěn)定機制的資金規(guī)模。8月，歐洲央行通過購買部分成員國主權(quán)債務(wù)的行動，來抑制有關(guān)成員國政府融資成本的上升并向市場提供大量流動性。

　　歐盟的這些舉措曾短暫緩解了金融市場的緊張情緒。今年上半年，有跡象表明，歐債危機仍處于可控范圍，歐盟內(nèi)部需求有望成為帶動歐盟經(jīng)濟緩慢復蘇的引擎。

　　然而，到了下半年，形勢急轉(zhuǎn)直下。9月以來，歐債危機不斷惡化，受歐債危機沖擊的對象已經(jīng)不再局限于經(jīng)濟規(guī)模較小的成員國(如希臘、愛爾蘭和葡萄牙等)，而是蔓延到經(jīng)濟規(guī)模較大的成員國(如西班牙、意大利等)。由于擔心歐盟經(jīng)濟放緩會影響到成員國財政收入，國際主要信用評級機構(gòu)紛紛下調(diào)西班牙、意大利等政府債務(wù)負擔過重、經(jīng)濟狀況欠佳的歐元區(qū)成員國的主權(quán)信用評級，致使這些國家政府在市場上融資的成本持續(xù)大幅升高，間接推高企業(yè)融資成本，歐洲股市隨之下跌。國債融資成本上揚與證券市場下跌直接影響到銀行的資產(chǎn)負債表和借貸市場抵押品的價格。歐債風險使銀行相互拆借的意愿下降，流動性出現(xiàn)緊張趨勢，銀行惜貸現(xiàn)象嚴重。持悲觀態(tài)度的市場分析人士指出，如果歐債危機得不到有效解決，很可能引發(fā)多米諾骨牌效應，導致更為嚴重的主權(quán)債務(wù)危機甚至金融危機，直接威脅到歐元生存并將歐盟經(jīng)濟推入二次衰退的深淵。

　　經(jīng)濟政策進退維谷

　　過去一年，歐盟宏觀經(jīng)濟政策環(huán)境變得越來越復雜。

　　為化解歐債危機，歐盟面臨的一大政策選項就是歐元區(qū)推行嚴格的財政紀律，成員國實施更為緊縮的財政政策。為獲得歐盟救助貸款，希臘、葡萄牙和愛爾蘭等國政府紛紛在財政領(lǐng)域“節(jié)衣縮食”。與此同時，為消除引發(fā)歐債危機的根源，歐盟要求各成員國嚴格執(zhí)行財政紀律并大幅削減財政開支，將財政赤字在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比例壓縮到歐盟規(guī)定的3%以內(nèi)。這意味著歐盟成員國政府不僅不能為刺激經(jīng)濟增長而實施財政“輸血”，而且還需要為減少政府債務(wù)而從實體經(jīng)濟中“抽血”。

　　在貨幣政策方面，歐洲央行分別在今年4月和7月連續(xù)兩次提高利率，將歐元區(qū)主導利率合計上調(diào)0.5%至1.5%。今年初以來，受能源和大宗商品價格上漲因素影響，歐元區(qū)通貨膨脹壓力持續(xù)加大。歐盟統(tǒng)計局公布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年10月的通貨膨脹年率高達3%，高于歐洲央行規(guī)定的2%的目標上限。歐元區(qū)通貨膨脹壓力加大迫使歐洲央行提高利率。然而，提高利率是一把雙刃劍，一方面，將加大債臺高筑的歐元區(qū)成員國的借貸成本，使這些國家在國際金融市場上融資更加困難，從而加劇歐債危機；另一方面，很可能會進一步抑制這些成員國的投資和消費需求，使本來就不景氣的經(jīng)濟雪上加霜。

　　今年，歐盟失業(yè)率居高不下，這已經(jīng)成為歐盟成員國政府的一大心病。經(jīng)濟前景不明朗、歐債危機、緊縮財政政策、企業(yè)招工意愿減弱等多種因素，嚴重制約著歐盟就業(yè)市場形勢的改觀。歐盟最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)和歐盟10月的失業(yè)率分別為10.3%和9.8%，年輕人失業(yè)率分別高達21.4%和22%。如此眾多的失業(yè)人數(shù)意味著消費者整體收入下降，從而直接影響到歐盟市場的消費需求，拖了經(jīng)濟增長的后腿。

　　經(jīng)濟前景難以樂觀

　　歐盟委員會最近發(fā)表的秋季預測報告稱：“歐盟經(jīng)濟前景正在惡化。”歐盟委員會負責經(jīng)濟與貨幣事務(wù)的委員雷恩坦承，歐盟經(jīng)濟形勢真的很嚴峻。歐盟委員會的基本評估是：歐盟經(jīng)濟雖不會出現(xiàn)二次衰退，但卻很可能陷入一個較長的停滯期。如果金融市場動蕩繼續(xù)加劇，也不排除歐盟經(jīng)濟二次衰退的可能。（本報駐布魯塞爾記者 嚴恒元）