SHIBOR利率波動大 市場對資金利率走勢存分歧

　　昨日，國家開發(fā)銀行（下稱“國開行”）增發(fā)的兩期SHIBOR浮息債罕見地遭遇“波折”推遲發(fā)行。據了解，國開行原計劃于昨日上午招標兩期掛鉤SHIBOR的浮息債不超過100億元，但因“市場對利率基準存有分歧”，推遲至下午才重新投標。

　　根據中債網的公告，國開行這兩期浮息債分別為5年期和7年期品種，中標利率分別為5.0720%和5.2517%，認購倍數2.2和1.44倍。

　　市場對利率基準存分歧

　　公告顯示，國開行原定于2013年7月23日早上通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)增發(fā)2013年第三十四期5年期、第三十五期7年期浮動利率（利率基準為3個月SHIBOR5日均值）金融債券各不超過50億元。

　　所謂浮息債，指的是債券票面利率定價為某一參考的基準利率加上發(fā)行人規(guī)定的利差之和。浮息債掛鉤的利率標的包括一年定存利率、SHIBOR和回購利率三種定價基準。

　　據了解，上述兩期增發(fā)債，招標時采用的利率基準為7月22日的三個月SHIBOR五日均值，也就是4.66%，但昨日初次投標時系統(tǒng)設定的價格是5.02%。

　　國開行稱，“因近期SHIBOR利率波動較大，市場對利率基準存有分歧”，因此不得不推遲到下午重新招標。

　　Shibor仍處于相對高位

　　興業(yè)期貨固定收益分析師對記者表示，國開行與投標機構分歧較大主要是因為“市場對（資金利率后期走勢）的預期不同，（發(fā)債機構）擔心成本太高了”。

　　她指出：“因為這兩只債是掛鉤SHIBOR的，也就是說國開行每隔一定的時間就根據SHIBOR調整一次利率，相當于票息是跟著SHIBOR走的。如果SHIBOR一直走高，他們的票息就要一直走高了。”

　　對于目前SHIBOR浮息債的配置價值，中金公司認為，考慮到3個月Shibor利率目前仍處于相對高位，有關浮息債對配置機構具有一定的吸引力。但由于后期銀行間資金面寬松是較大概率事件，3個月Shibor利率仍處于高位回落中，從這個角度而言，Shibor浮息債的防御性又不足。加上近期一級發(fā)行壓力較大，市場配置需求不足導致一級中標利率高于二級成為常態(tài)。

　　除了兩期浮息債之外，國開行昨日還增發(fā)了第27-28期固定利率金融債共100億元，其中1年期、3年期的中標利率分別為4.2462%和4.2826%，均低于此前市場預期。

　　名詞解釋：浮息債

　　所謂浮息債，指的是債券票面利率定價為某一參考的基準利率加上發(fā)行人規(guī)定的利差之和。浮息債掛鉤的利率標的包括一年定存利率、SHIBOR和回購利率三種定價基準。（記者周宇寧）