國債期貨只差“臨門一腳”

      2013-07-23 15:29     來源:證券日報     編輯:林天泉

        國債期貨推出的腳步日益臨近。國債期貨上市后如何保證市場功能發揮、交易有序進行,是各方關注的焦點之一。

        對于這一問題,專家表示,國債期貨上市后,如果出現交易清淡的情況,可考慮適當降低交易保證金和交易手續費、縮小最小變動價位等,提高市場流動性,或開展國債等有價證券充抵期貨保證金業務,有效提高資金使用效率,為機構投資者入市創造條件。

        如出現交投趨熱的情況,可考慮提高交易保證金,以增加交易者資金成本,同時嚴格執行風險監控標準,加強市場監管,打擊過度交易,降低市場交易熱度。此外,還可以采用提高最小變動價位等措施,抑制日內交易者的頻繁交易。

        與此同時,記者從有關方面了解到,商業銀行作為現貨國債的主要參與者,對于國債期貨的參與熱情很高。對此,有人擔心,商業銀行參與國債期貨交易,將會導致多空力量失衡。

        對于這一擔心,業內資深專家表示,商業銀行是我國國債最大的持有者,但不會影響國債期貨市場平穩運行。

        他進一步解釋:從國債現貨市場的運行來看,商業銀行從未出現過操縱市場的行為;從黃金期貨市場的運行情況來看,商業銀行參與黃金期貨市場表現理性。同時,商業銀行是高度自律的機構投資者,具備嚴格的內部風險控制體系,交易風格較為穩健。 此外,商業銀行國債投資以持有至到期為主,交易性國債占比較少,對市場影響力有限。而中金所制定了一系列國債期貨風險防范措施,突出了風險控制核心,設置了交易保證金、漲跌停板、持倉限額、大戶持倉報告、強行平倉、強制減倉等風險管理制度,能夠有效保障市場平穩運行。

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