險資債權投資快速擴容已成為定局。據證券時報記者不完全統(tǒng)計，今年上半年，4家A股上市公司債權投資計劃已突破1000億元，而去年全年這一規(guī)模僅為678億元。險資投資債權計劃有利于獲取更高收益，但其帶來的風險也值得關注。

　　今年險企

　　債權投資有望翻倍

　　據記者不完全統(tǒng)計，上半年以來，國壽、平安、太保、新華、太平、泰康等6家保險公司發(fā)行的債權計劃已近1500億元。

　　“我們現在比較看重和地方國資合作的債權投資計劃。”一家合資保險公司資產管理部的投資經理對記者表示，今年以來，到各地洽談債權項目已成為部門重要工作。

　　今年2月，保監(jiān)會發(fā)布相關通知，將保險資管公司發(fā)行基礎設施債權投資計劃從備案制改為注冊制。這一發(fā)行制度改革，是本輪債權投資擴容的大背景。

　　記者發(fā)現，上半年發(fā)行的大型債權項目多在3月份以后，如平安資管與北京不動產發(fā)行的二期債權投資計劃、新華資管與華融資產管理公司項目資產支持計劃。

　　今年3月底，保監(jiān)會進一步在《保險公司償付能力報告編報規(guī)則》中提高了保險公司投資債權計劃的賬面價值認可比例。業(yè)內人士普遍認為，這一變化有效地引導了保險公司拓展該類投資項目。

　　“2013年債權計劃規(guī)模或將翻倍。”長江證券分析師劉俊在其分析報告中表示。他預計，2013年債權計劃在行業(yè)投資中的占比有望從2012年的3%左右提升至6%的水平。

　　有望提升險資收益

　　債權計劃兼顧了安全性和收益性的需要，是受到保險資金追捧的原因之一。

　　據了解，今年上半年發(fā)行的險資債權投資計劃，主要投向是基礎建設、能源、港口等項目。如中國人壽與北京京投地鐵債權計劃、太平資產與中廣核核電項目債權投資計劃、太保與國電內蒙古電力的債權投資計劃等，不少是有政府信用擔保、由國企牽頭的重大項目。

　　債權計劃是固定收益率投資品種中收益率較高的品種。年初，主管投資的保監(jiān)會副主席陳文輝在一次講話中透露，截至去年12月備案的債權計劃，平均投資年限7年，平均收益率6.36%。近期，陳文輝還在出席陸家嘴論壇的一個座談會時表示，今年保險行業(yè)投資收益會朝著好的方向發(fā)展，與去年相比會有較大提高。

　　業(yè)內人士預計，今年債權投資收益可能有所下降，但是仍會保持在6%以上。

　　險企大舉進軍債權領域的同時，其中的風險也值得關注。

　　泰康資管首席執(zhí)行官段國圣此前在接受記者采訪時表示，險資對新領域的投資計劃非常謹慎，通常有三個原則：一是所投的基礎資產必須是一一對應的；二是對交易對手要進行嚴格審查；三是做足擔保和增信等保證措施。　　證券時報記者 潘玉蓉

　　“好的項目還是不缺錢。”一位保險資管公司人士對記者表示，保險資金與地方項目合作，一定要權屬清晰，嚴格把關償債主體資質，不可變相成為地方政府項目的輸血平臺。