6月資金面的驟然收緊 債市機會猶存

      2013-07-02 09:45     來源:北京晚報     編輯:林天泉

        6月資金面的驟然收緊,導致債市的大調整。未來的債市是不是還有投資機會?投資者現在該如何選擇債券品種?記者專訪了泰信鑫益基金經理何俊春,他認為,下跌之后債券的中長期投資價值提升。短期受制于資金面,未必有良好的交易機會,但配置機會已經明確。

        記者:近期錢緊,債市也出現大調整,未來債市會怎樣?

        何俊春:此次債市大跌,只是市場對資金面利空的過度反應,這也正是投資者逢低介入的入市時機,后期債券收益率有望得到基本面利多因素的修正,將給配置型資金和交易型資金都帶來足夠的獲利空間。應該說目前經濟復蘇不及預期和較為溫和的通脹,均有利于債市行情延續,加之債市基本面良好,短期調整不影響中長期債市的慢牛行情。

        記者:經濟的基本面怎么樣?

        何俊春:債市的發展是和經濟密切相關的,從短期經濟增長和通脹兩個方面分析,目前的經濟大環境下,庫存周期難以啟動,經濟仍將處于弱勢,但通脹相對溫和。在中性的貨幣政策目標下,政府在尋求債務和杠桿的平衡,帶來的經濟刺激政策相對有限,可以說中國經濟將告別高增長,進入增長放緩時期。這種情況下,經濟轉型成為發展的必須,資金向優勢行業、優勢企業集中的趨勢會越來越明顯,從這個角度看,債市還有很大發展空間,相比較而言,權益類市場可能需要更長的時間才能真正企穩。

        記者:最近基金創新不斷,投資者該如何選擇?

        何俊春:目前情況下,投資者還是應該以選擇穩定收益的基金為主。比如定期開放特點的基金使得基金大部分時間處于封閉期,更有利于基金的穩定操作,為投資人獲得高收益提供了制度的保證。其實今年以來基金創新層出不窮,定期開放基金密集推出,目前已經有35只定期開放基金,其中大部分是債券基金。

        記者:“錢荒”之后,你會如何操作?

        何俊春:未來的投資可能進入防御型投資時代,純債投資被越來越多的投資者所認可。隨著利率市場化的推進,固定收益產品市場前景廣闊。實際投資中,將在嚴格控制風險的前提下,適當配置一些較高收益的長期債券,且不排除運用杠桿進行債券質押回購操作,以提高基金投資組合久期的穩定性,專注于組合收益水平,為投資者謀求較高的長線收益。 (本報記者 傅洋 J004)

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