下周銀行年報(bào)進(jìn)入密集公布期，8家銀行年報(bào)將悉數(shù)亮相。從已公布年報(bào)的上市銀行情況顯示，關(guān)注類和不良類貸款均顯著增加，一些銀行甚至出現(xiàn)逾期貸款翻番，令信貸資產(chǎn)質(zhì)量成為市場各方關(guān)注焦點(diǎn)。

　　根據(jù)交易所安排，下周將有8家銀行公布年報(bào)，其中，建行將于3月25日周一在四大行中率先披露年報(bào)，3月27日周三中行、農(nóng)行，3月28日周四工行、交行將接連公布年度業(yè)績，此外，3月29日周五，股份制銀行中的民生、招商、中信三家也將披露年報(bào)。

　　此間有分析人士預(yù)計(jì)，盡管面臨利率市場化、金融脫媒加速等諸多挑戰(zhàn)，五大國有行2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤合計(jì)仍有望超過7500億元，較2011年增長約12%；此前已公布的平安、浦發(fā)兩家銀行年報(bào)顯示，二者凈利潤分別同比增長約30%和25%。

　　盡管如此，資產(chǎn)質(zhì)量下滑仍然令市場難以樂觀。從已披露的平安、浦發(fā)兩家銀行情況看，浦發(fā)次級(jí)、可疑、損失三類不良貸款比例較2011年末上升0.14個(gè)百分點(diǎn)至0.58%，逾期貸款翻番達(dá)到138.39億元；平安銀行不良貸款增長108.36%，逾期90天以內(nèi)貸款余額增99.88%；逾期90天以上貸款余額增244.5%。

　　“不良貸款仍將在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型及金融資產(chǎn)脫媒中持續(xù)暴露，銀行持續(xù)通過表外手段轉(zhuǎn)移不符合‘窗口指導(dǎo)’信貸需求，但這一部分已經(jīng)明顯感受到監(jiān)管的壓力。”長江證券分析師劉俊說。銀河證券研究部分析師郭怡嫻也預(yù)計(jì)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量改善將滯后于經(jīng)濟(jì)改善，不良與逾期將繼續(xù)略微增長。

　　分析人士說，可以預(yù)見，即將公布的銀行年報(bào)，不良貸款、不良貸款率、逾期貸款余額等反映銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

　　當(dāng)前，銀行資產(chǎn)質(zhì)量最大風(fēng)險(xiǎn)就是“系統(tǒng)性”風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式使得銀行貸款與政府和地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度太高，從經(jīng)濟(jì)角度看，土地成為貨幣主要派生工具和貸款質(zhì)量安全的重要防護(hù)物。結(jié)構(gòu)不調(diào)整，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)累積，市場擔(dān)憂會(huì)持續(xù)。

　　事實(shí)上，市場對(duì)于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，已令銀行股難以得到相對(duì)合理估值。來自海通證券的統(tǒng)計(jì)顯示，2012年上市銀行動(dòng)態(tài)市盈率僅6.56倍，動(dòng)態(tài)市凈率1.2倍，即便經(jīng)歷今年以來一輪較大上漲，銀行股市盈率依然普遍維持在6倍到8倍之間，依然處于低位。

　　“資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)集中，導(dǎo)致難給銀行‘合理估值’�！焙ＭㄗC券銀行業(yè)首席分析師戴志峰看來，市場擔(dān)憂資產(chǎn)質(zhì)量惡化帶來盈利可持續(xù)性的傷害，對(duì)資產(chǎn)

質(zhì)量系統(tǒng)性的擔(dān)憂，使得銀行成為典型“周期股”。