２０１０年三季度長(zhǎng)期借款總額較高的部分行業(yè)

　　２０１０年凈利潤(rùn)低于新增利息支出的上市公司

　　證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 ２０１０年凈利潤(rùn)（億元） ２０１０年三季度長(zhǎng)期借款（億元） 每股現(xiàn)金流量?jī)纛~（元） 行業(yè)

　　６０００２７ 華電國(guó)際 ２．０８ ４９８．７１ －０．０００９ 公用事業(yè)

　　６０００８７ 長(zhǎng)航油運(yùn) ０．０９ ７４．７９ ０．０７５６ 交通運(yùn)輸

　　６００７２６ 華電能源 ０．４４ ９８．１１ ０．１１０６ 公用事業(yè)

　　００２０３９ 黔源電力 ０．６５ １０７．１８ ４．０４２１ 公用事業(yè)

　　６０１００５ 重慶鋼鐵 ０．１０ ３４．７３ ０．０７３９ 黑色金屬

　　０００５２０ 長(zhǎng)航鳳凰 ０．１１ ２９．７０ －０．０７７８ 交通運(yùn)輸

　　００１８９６ ＊ＳＴ豫能 ０．２１ ３０．３２ －０．１１７１ 公用事業(yè)

　　６００７０７ 彩虹股份 ０．１２ １４．７０ １．３２１ 電子元器件

　　６０００５３ 中江地產(chǎn) ０．０６ ８．３５ －０．６２３１ 房地產(chǎn)

　　０００６０６ 青海明膠 ０．０１ １．４５ －０．０５２４ 化工

　　２０１０年三季度長(zhǎng)期借款金額較高的上市公司

　　證券代碼 證券簡(jiǎn)稱 ２０１０年三季度長(zhǎng)期借款（億元） ２０１０年三季度貨幣資金（億元） 每股現(xiàn)金流量?jī)纛~（元） 行業(yè)

　　６０１９９１ 大唐發(fā)電 １０７７．９４ ３７．８７ ０．１５７３ 公用事業(yè)

　　６０００１１ 華能國(guó)際 ７１６．４７ ８９．２９ ０．２９８８ 公用事業(yè)

　　６０００２８ 中國(guó)石化 ５９７．７４ １１５．６２ ０．０９４９ 化工

　　６００８８６ 國(guó)投電力 ５８８．３５ １０．７１ －０．５３６８ 公用事業(yè)

　　６０１０８８ 中國(guó)神華 ５４５．８２ ８６２．１４ ０．３７２１ 采掘

　　６０００２７ 華電國(guó)際 ４９８．７１ １７．０９ －０．０００９ 公用事業(yè)

　　６０１８５７ 中國(guó)石油 ４８３．０１ １１０５．８７ －０．２２５２ 采掘

　　６０００４８ 保利地產(chǎn) ４７０．９７ １３６．８７ ０．８５３１ 房地產(chǎn)

　　６０１９１９ 中國(guó)遠(yuǎn)洋 ３９３．３３ ４７１．６６ ０．２４０１ 交通運(yùn)輸

　　６０１６１８ 中國(guó)中冶 ３６４．７３ ４３２．１５ －０．２８４６ 建筑建材

　　６０１６６８ 中國(guó)建筑 ３４２．５１ ６５９．２６ －０．６０７２ 建筑建材

　　６０００２９ 南方航空 ３３５．７５ ８１．３２ ０．６１７４ 交通運(yùn)輸

　　６０１１１１ 中國(guó)國(guó)航 ３２０．７６ ８６．０１ ０．８９７３ 交通運(yùn)輸

　　６０１３９０ 中國(guó)中鐵 ３０１．８３ ４２６．７１ ０．２５４９ 建筑建材

　　６０１８０８ 中海油服 ２７７．０８ ５３．９６ ０．５８５６ 建筑建材

　　６００１１５ 東方航空 ２３９．４０ ５５．１１ ０．１１９１ 交通運(yùn)輸

　　６００２２１ 海南航空 ２３３．３２ １６９．２９ ０．５７３４ 交通運(yùn)輸

　　０００００２ 萬(wàn)科Ａ ２３３．１８ ３１５．４３ １．１９０９ 房地產(chǎn)

　　６００７９５ 國(guó)電電力 ２２０．９３ １６．０７ ０．０１７３ 公用事業(yè)

　　６００１８８ 兗州煤業(yè) ２１１．６７ １０３．８６ －０．３５６ 采掘

　　６０１６００ 中國(guó)鋁業(yè) ２０２．１１ ８４．４６ ０．１１６９ 有色金屬

　　０００８２５ 太鋼不銹 １６９．８３ ２８．４６ －０．０１６２ 黑色金屬

　　６００３８３ 金地集團(tuán) １６８．９１ １２９．６７ ０．８１２５ 房地產(chǎn)

　　６００３７６ 首開股份 １５４．３４ １２７．２０ －１．３１７８ 房地產(chǎn)

　　６０００６８ 葛洲壩 １５１．４９ ５９．４５ ０．４０１６ 建筑建材

　　□本報(bào)記者 劉興龍

　　在高通脹壓力下，4月6日央行再度上調(diào)存貸款利率，這是自去年以來(lái)的第四次加息。連續(xù)出臺(tái)的緊縮政策對(duì)上市公司的影響日漸加深，其中最明顯的就是財(cái)務(wù)費(fèi)用上升。按2010年三季度上市公司貸款測(cè)算，經(jīng)過四次加息后，上市公司長(zhǎng)期借款年利息支出將合計(jì)增逾200億元。

　　持續(xù)加息令業(yè)績(jī)承壓

　　2010年10月以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加息周期，在不到半年的時(shí)間內(nèi)，央行已經(jīng)先后四次上調(diào)存貸款利率，其中一年期貸款利率從之前的5.31%上升至6.31%，五年以上貸款利率更是從5.94%上升至6.80%。四次加息對(duì)負(fù)債率較高的房地產(chǎn)企業(yè)而言，無(wú)疑將構(gòu)成不小的影響。

　　目前2010年年報(bào)披露尚未完畢，為體現(xiàn)數(shù)據(jù)的完整性，我們以2010年三季報(bào)數(shù)據(jù)作為樣本。統(tǒng)計(jì)顯示，2126家上市公司去年三季度長(zhǎng)期借款總額為20079.96億元。四次加息之后，按一年期貸款利率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)測(cè)算，上市公司的長(zhǎng)期借款未來(lái)一年新增利息費(fèi)用將超過200億元，相當(dāng)于平均每家公司“增負(fù)”約941萬(wàn)元。

　　當(dāng)然，利息支出增加對(duì)于上市公司的影響是不同的，有些公司可能會(huì)因財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加而虧損。在已披露2010年年報(bào)并實(shí)現(xiàn)盈利的1254家上市公司中，10家公司的凈利潤(rùn)低于利息支出的增加額。例如，華電國(guó)際去年三季度長(zhǎng)期借款498.71億元，預(yù)計(jì)利息支出將因加息增加4.99億元，而公司2010年凈利潤(rùn)僅為2.08億元。華電能源、黔源電力、*ST豫能等公用事業(yè)類公司也均面臨著類似的尷尬，顯然連續(xù)加息對(duì)高負(fù)債公司的影響不容小覷。

　　地產(chǎn)公司多掏28億元

　　在23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，除公用事業(yè)外，房地產(chǎn)是負(fù)債規(guī)模最大的行業(yè)，2010年三季度長(zhǎng)期借款總額達(dá)到了2793.26億元，四次加息后，地產(chǎn)公司未來(lái)一年新增利息費(fèi)用將達(dá)到28億元。

　　2010年三季報(bào)顯示，5家房地產(chǎn)上市公司的長(zhǎng)期借款金額超過100億元，保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、首開股份和招商地產(chǎn)的長(zhǎng)期借款金額分別達(dá)到470.97億元、233.18億元、168.91億元、154.34億元和107.80億元。按利率上調(diào)1%計(jì)算，這5家公司的長(zhǎng)期借款未來(lái)一年新增利息費(fèi)用分別達(dá)到4.71億元、2.33億元、1.69億元、1.54億元、1.08億元。

　　新增的利息費(fèi)用對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況會(huì)有多大影響呢？按照最新披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，71家房地產(chǎn)上市公司2010年凈利潤(rùn)為正值，就新增利息費(fèi)用與凈利潤(rùn)的比值來(lái)看，平均為5.18%。其中，中江地產(chǎn)面臨的影響最大，公司2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)649萬(wàn)元，而長(zhǎng)期借款超過8億元，新增利息費(fèi)用可能讓公司陷入入不敷出的境地。

　　小盤新股無(wú)付息壓力

　　與之前提到的公用事業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)不同，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股則絲毫沒有新增利息支出的擔(dān)憂。由于2010年高價(jià)發(fā)行愈演愈烈，小盤股的超募情況比比皆是，大量資金流入首發(fā)公司腰包，大大降低了其財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力。尤其是許多創(chuàng)業(yè)板公司選擇將募集資金轉(zhuǎn)為補(bǔ)充流動(dòng)資金，更減少了貸款的需求。

　　2010年三季報(bào)顯示，122家創(chuàng)業(yè)板公司長(zhǎng)期借款合計(jì)僅為7.78億元，而與之形成強(qiáng)烈反差的是，貨幣資金則高達(dá)803.87億元，“不差錢”成為了這些公司的突出特點(diǎn)。

　　分析人士指出，單就加息而言，新增利息費(fèi)用與凈利潤(rùn)比值較大的上市公司，年報(bào)業(yè)績(jī)可能面臨一定的“縮水”壓力，部分上市公司好不容易攢下的盈利，可能會(huì)被連續(xù)加息抵消。對(duì)于那些經(jīng)營(yíng)虧損的上市公司而言，持續(xù)加息對(duì)其業(yè)績(jī)的打壓顯然是“雪上加霜”。