“當前人民幣正處于國際化進程中，未來需要更多人民幣產(chǎn)品，使得兌出國外的人民幣有市場可以投資，所以此舉也可能是為小QFII放行做準備。”

　　時隔13年后，商業(yè)銀行將重返交易所債券市場。10月27日，證監(jiān)會、人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于上市商業(yè)銀行在證券交易所參與債券交易試點有關問題的通知》(簡稱《通知》)，意味著上市商業(yè)銀行進入交易所債券市場試點工作進入實質性操作階段。

　　上市銀行試點在即

　　《通知》指出，試點上市商業(yè)銀行應在證券交易所集中競價交易系統(tǒng)進行規(guī)定業(yè)務范圍內(nèi)的債券現(xiàn)券交易。試點期間，試點上市商業(yè)銀行參與證券交易所債券交易涉及的債券登記、托管及結算業(yè)務，由中國證券登記結算有限責任公司依據(jù)現(xiàn)行規(guī)則辦理。對于試點啟動后新發(fā)行的債券，中國證券登記結算有限責任公司和中央國債登記結算有限責任公司應按照雙方關于跨市場債券品種的轉托管業(yè)務協(xié)議，辦理試點上市商業(yè)銀行債券跨市場雙向轉托管業(yè)務。

　　事實上，當前商業(yè)銀行返回交易所債市條件早已具備。1997年6月，為防止銀行資金違規(guī)流入股市，保障金融業(yè)的穩(wěn)定運行，按照國務院相關文件精神，相關部門決定停止商業(yè)銀行在證券交易所從事債券交易活動。而近年來，隨著資本市場改革發(fā)展重大措施的穩(wěn)妥推進，市場規(guī)范水平不斷提高，證券交易所債券市場穩(wěn)步發(fā)展，市場基礎設施與風險防控機制逐漸完善。《通知》的發(fā)布標志著上市商業(yè)銀行進入交易所債券市場試點工作進入實質性操作階段。

　　正式登陸仍需等待

　　但在興業(yè)銀行固定收益分析師郭草敏看來，《通知》發(fā)布的象征意義遠大于實際意義。他對《國際金融報》記者進一步分析表示：“由于兩個市場存在較大規(guī)模差距，商業(yè)銀行進入交易所市場無疑是‘萬噸輪開進小溪流’，沒有足夠的流動性來支撐。”

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，銀行間債券市場累計發(fā)行債券28633.3億元，同比增加13%，截至8月底，債券市場托管量為15.4萬億元，其中銀行間債券市場債券托管量為14.9萬億元，占債券市場債券托管量的96.7%。

　　“銀行間債券市場單筆交易成交量就很大，總量更大。銀行間債券市場交易主體是銀行，商業(yè)銀行有存貸比指標，大量放貸后銀行必須大量吸收存款，而存款除一部分留作滿足流動性需求外，大部分進入了銀行間債券市場。而與之相比，交易所債券市場規(guī)模就很小了，該市場交易主體包括證券公司、基金公司及保險公司，個人也可進入證交所債市交易。”郭草敏指出。