中國銀監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》(下稱《通知》)，強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持資金來源運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)原則”，即每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)應(yīng)做到一一對(duì)應(yīng)。

　　受《通知》影響，昨天A股市場(chǎng)的金融股暴跌。在市場(chǎng)看來，管理層加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管，會(huì)全面影響今年國內(nèi)銀行利潤增長。

　　但實(shí)際上，市場(chǎng)這種擔(dān)心有點(diǎn)杞人憂天。目前國內(nèi)銀行利潤增長之快是前所未有的。但如此豐厚的利潤，其主要來源并不是銀行間接營業(yè)收入(其中包括銀行理財(cái)業(yè)務(wù))。從相關(guān)年報(bào)來看，銀行業(yè)絕大多數(shù)利潤都來自于存貸款的利差收入，其占比75%以上，而間接營業(yè)收入獲得利潤的占比不大，而且2012年一些銀行該項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤增長還在放緩。所以《通知》出臺(tái)，對(duì)今年國內(nèi)銀行利潤增長會(huì)有一些影響，但估計(jì)不會(huì)太大。

　　不過，就新規(guī)指向的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)問題而言，近幾年國內(nèi)影子銀行快速發(fā)展確已成為國內(nèi)金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)巨大隱患(銀行理財(cái)產(chǎn)品是其中最為重要的一部分)，如何來化解國內(nèi)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)就成了國內(nèi)監(jiān)管層最為重要的任務(wù)。因此，《通知》從銀行理財(cái)產(chǎn)品入手加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)影子銀行監(jiān)管早在預(yù)料之中。

　　當(dāng)然，銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)可能還是在住房市場(chǎng)上，因?yàn)檫@些資金很大部分都通過不同的方式進(jìn)入住房市場(chǎng)。只要房價(jià)仍然在上升或穩(wěn)定在現(xiàn)有的水平，國內(nèi)金融體系的這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被高房價(jià)所掩飾起來；而一旦房價(jià)出現(xiàn)大幅度下降，銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露無遺�？梢哉f，在逆周期時(shí)，國內(nèi)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)僅是靠《通知》這樣的規(guī)則是無法監(jiān)管到及化解。因此，政府部分更應(yīng)該關(guān)注，逆周期情況下，國內(nèi)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)在哪里。