■如果下半年新漲價(jià)動(dòng)力與上半年相同，通過(guò)同比CPI反映的通脹率會(huì)呈現(xiàn)明顯的逐月回落態(tài)勢(shì)。如不出意外，8月份CPI的回落就意味著拐點(diǎn)的顯現(xiàn)

　　■實(shí)現(xiàn)全年CPI調(diào)控目標(biāo)難度仍然較大，應(yīng)穩(wěn)定糧食市場(chǎng)，尤其是謹(jǐn)防糧食領(lǐng)域的投機(jī)行為，不致使糧價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)

　　一段時(shí)間尤其是去年四季度以來(lái)，持續(xù)攀升的物價(jià)伴著不斷增強(qiáng)的通脹預(yù)期成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。8月份CPI漲幅的回落是否意味著物價(jià)拐點(diǎn)的來(lái)臨?

　　這一輪物價(jià)上漲仍呈現(xiàn)典型的結(jié)構(gòu)性上漲特征。今年1—8月，消費(fèi)價(jià)格總水平上漲5.6%，其中食品價(jià)格上漲12.3%，對(duì)CPI的影響在2/3左右;非食品價(jià)格漲幅僅為2.8%，影響在1/3左右。

　　從影響程度看，主要還是食品。人們記憶猶新的，首先是去年7、8、9、10連續(xù)四個(gè)月鮮菜價(jià)格持續(xù)較大幅度上漲(月環(huán)比最低3.3%，最高7.7%)，鮮果緊隨其后于去年11月至今年2月連續(xù)4個(gè)月猛漲(月環(huán)比最低6.4%，最高8.7%);與此同時(shí)，豬肉價(jià)格在去年7月至11月和今年5月至7月呈現(xiàn)兩波迅猛的漲勢(shì)(今年6月集貿(mào)市場(chǎng)豬肉價(jià)格月環(huán)比漲幅高達(dá)13%)。事實(shí)上，隱于其后的，是糧食價(jià)格的長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)上漲。從2009年2月至今，長(zhǎng)達(dá)2年半的時(shí)間，除極個(gè)別月份外，糧食價(jià)格的月環(huán)比漲幅均超過(guò)0.5%，這是歷史罕見(jiàn)的。

　　2004年以來(lái)我國(guó)糧食連續(xù)7年豐收，從供給的角度似乎無(wú)法解釋為什么近兩年多來(lái)糧價(jià)會(huì)出現(xiàn)持續(xù)較快上漲。我認(rèn)為，原因主要有以下幾個(gè)方面：一是隨著城鄉(xiāng)居民收入提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，人均糧食消費(fèi)增長(zhǎng)較快;二是近兩年來(lái)農(nóng)民工工資上漲帶動(dòng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本上升;三是去年8月以來(lái)化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)較快上漲。

　　盡管從CPI漲幅上看，這一輪物價(jià)上漲高峰是在今年7月，但事實(shí)上最迅猛的上漲階段是去年8月到今年2月，其間月環(huán)比CPI大多超過(guò)0.6%，去年11月和今年1、2月均超過(guò)1%。今年3月以來(lái)，除7月CPI環(huán)比達(dá)到0.5%之外，其他各月CPI環(huán)比均不超過(guò)0.3%。這說(shuō)明，今年穩(wěn)定物價(jià)總水平的宏觀調(diào)控措施效果還是很明顯的。

　　那么，為什么物價(jià)上漲的高峰過(guò)后，CPI還持續(xù)創(chuàng)新高呢?這一現(xiàn)象的產(chǎn)生主要是翹尾因素造成。由于去年物價(jià)上漲主要是下半年提速，那么翹尾因素將主要在今年上半年體現(xiàn)，今年上半年翹尾因素的影響均超過(guò)當(dāng)月物價(jià)漲幅的一半，最高的6月份其影響甚至達(dá)到3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　未來(lái)CPI會(huì)出現(xiàn)什么走勢(shì)呢?從翹尾因素看，8月開(kāi)始其影響會(huì)逐月回落，且幅度可望明顯超過(guò)上半年各月環(huán)比漲幅。也就是說(shuō)，如果下半年新漲價(jià)的動(dòng)力與上半年相同，通過(guò)同比CPI反映的通脹率也會(huì)呈現(xiàn)明顯的逐月回落態(tài)勢(shì)。如果不出意外，8月份CPI的回落就意味著拐點(diǎn)的顯現(xiàn)。會(huì)不會(huì)有意外出現(xiàn)呢?首先還是看糧食。今年夏糧取得豐收，有關(guān)部門(mén)表示秋糧豐收有基礎(chǔ)，因此不大會(huì)出現(xiàn)供給不足造成的沖擊;再?gòu)氖袌?chǎng)看，今年6、7、8月糧價(jià)環(huán)比漲幅連續(xù)3個(gè)月均低于0.5%，這是2009年以來(lái)沒(méi)有過(guò)的，或許說(shuō)明持續(xù)兩年半的糧價(jià)持續(xù)上漲動(dòng)力有衰減跡象。8月豬肉價(jià)格環(huán)比上漲1.3%，比7月漲幅縮小6.4個(gè)百分點(diǎn)，而且7月份仔豬價(jià)格同比上漲達(dá)116%的歷史高位，說(shuō)明目前農(nóng)民養(yǎng)豬積極性高漲，未來(lái)生豬出欄量可望顯著增長(zhǎng)，豬肉上漲動(dòng)力也將呈持續(xù)減弱跡象。鮮菜的價(jià)格則呈明顯波動(dòng)性，今年二季度鮮菜價(jià)格明顯回落后基本趨于平穩(wěn)，只要不出現(xiàn)極端惡劣天氣，這種平穩(wěn)的鮮菜價(jià)格有望保持。

　　影響非食品價(jià)格上漲相對(duì)較大的是居住類(lèi)產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格。從數(shù)據(jù)看，居住類(lèi)價(jià)格已從去年9月至今年4月期間月環(huán)比平均上漲0.7%，明顯回落到今年5月至8月期間平均上漲0.1%，也呈現(xiàn)上漲動(dòng)力衰減的態(tài)勢(shì)，四季度出現(xiàn)大幅度反彈的可能性不大。

　　盡管拐點(diǎn)已顯現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)全年CPI調(diào)控目標(biāo)難度仍然較大。當(dāng)前穩(wěn)定物價(jià)總水平，一方面要繼續(xù)落實(shí)好中央的一系列調(diào)控措施，另一方面，鑒于糧食的特殊地位，要穩(wěn)定糧食市場(chǎng)，尤其是謹(jǐn)防糧食領(lǐng)域的投機(jī)行為，不致使糧價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。