徐一釘:泛濫流動性沖淡政策利空 趨勢震蕩向上

      2010-11-12 08:49     來源:中國證券報     編輯:張蕾

        近期市場完全不理會加息、上調存款準備金率和控制房價等新一輪緊縮政策,上證指數雖然有銀行、地產的拖累,但也在頑強地震蕩盤升,中小板指、深圳綜指和創業板指則借機連創新高,或許正是那些從四面八方匯集到股市的資金支撐了市場的強勢。

        流動性保持寬裕

        本周四央行公布了最新的貨幣供應數據,截止到10月末,國內廣義貨幣(M2)余額為69.98萬億元,同比增長19.3%,增幅比上月高0.3個百分點;狹義貨幣(M1)余額為25.33萬億元,同比增長22.1%,增幅比上月高1.2個百分點。聯系到央行公布的9月數據,我們發現其中有諸多蹊蹺之處。9月份,居民儲蓄存款單月增加1.04萬億元,而當月M1減少500億元左右;10月份,居民儲蓄存款單月減少7003億元,而當月M1增加9500億元。自2005年以來,我們還沒有看到居民儲蓄存款單月之間發生了如此巨大的波動,上萬億資金短期內在不同貨幣供應口徑之間游走,或許其中暗含著某些我們現在還無從知曉的信息。

        據有關方面粗略估算,目前公募基金偏股型基金的整體倉位由前期的81%左右再次提升到了88%左右,基金經理們做多意愿強烈。此外,基金新增資金也極為活躍。中登公司統計數據顯示,國慶節之后,基金周開戶數就呈現出不斷走高態勢,從之前的5萬多戶驟然提升至7萬多戶,之后攀升至8萬多戶,上周基金開戶數依然在7.61萬戶以上的高位徘徊。另據WIND資訊統計,自國慶節后,公告發行的新基金共有34只,其中于上周五提前結束募集的華商策略基金,其募集總規模達到118.15億元,成為今年以來唯一一只首募超過百億的偏股型基金,今年全年新基金募資額也已經突破2000億元大關。如果再考慮到原有基金的持續營銷情況,借道基金進入A股市場的各路資金規模將更大。

        更讓筆者覺得不可理解的是樓市。北京樓市進入11月后,新房日成交量逐日攀升,11月5日-8日的4個交易日里,北京樓市的新房成交量均保持在600套以上,上周北京周新房成交量達到了3509套,而整個10月份北京新房成交量才5606套。在限購令、首付比例提高等一系列嚴格得不能再嚴格的樓市調控政策下,又是什么人、什么錢在樓市如此揮灑呢?

        趨勢震蕩向上

        上述種種跡象表明,目前股市周圍可能確實是重兵囤積,這些資金通過各種渠道或進入股市,或進入樓市,總之是國內的資產市場。這些資金的規模和來路我們無法得知,然而他們的勢力或許已在A股市場得到了充分展現。在這種萬億量級的資金支撐下,偶爾的利空信息或許會引發A股市場的震蕩,但震蕩之后的趨勢還是很清晰的。

        從周四公布的經濟數據來看,10月份,居民消費價格同比上漲4.4%,漲幅比9月份擴大0.8個百分點,創25個月來新高。10月份,工業品出廠價格同比上漲5.0%,漲幅比9月份擴大0.7個百分點。其中,采掘工業上漲11.8%,原料工業上漲8.5%,位于工業品出廠價格漲幅的前兩位。在大宗商品市場方面,國際原油、黃金和白銀均于近期創出了階段新高。這些數據都表明,國內外通脹形勢在加劇,因此我們堅定看好受益于通脹的資源品,其中的典型代表就是有色和煤炭。至于銀行,盡管近期表現未能持續,但筆者認為,10月11日-15日,以及11月3日-5日,以銀行股為代表的大盤藍籌股的異動,并不是曇花一現的表演,而是未來行情的一次彩排。由此看,本周四“石化雙雄”在尾市的異動值得進一步反思。

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